Os principais comerciantes de energia que comercializam cargas de petróleo subjacentes ao índice de referência Brent utilizaram uma regra pouco conhecida para desviar os envios dos EUA da Europa, uma prática que lança dúvidas sobre se as reformas no marcador do preço do petróleo foram bem-sucedidas.
O Brent, a referência mais significativa nos mercados de matérias-primas, é utilizado para precificar mais de 60% do petróleo bruto negociado a nível mundial e sustenta os futuros do petróleo. O seu valor afeta o preço do combustível pago pelos consumidores e pelas empresas.
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A adição do petróleo bruto dos EUA ao índice de referência em 2023 provavelmente limitaria o escopo de negociações que poderiam distorcer os preços do Brent, disseram analistas na época. Mas o mercado levantou preocupações renovadas sobre a forma como o índice de referência reflecte a oferta e a procura.
A Platts, uma unidade da S&P Global Commodity Insights, permitiu no ano passado que o petróleo bruto WTI Midland dos EUA fosse incluído nos preços do Brent, chamado Brent datado. Isto destinava-se a aumentar a liquidez, uma vez que a oferta do Brent maduro do Mar do Norte e de outros campos petrolíferos diminuía.
Mas nos últimos meses, algumas cargas WTI que foram negociadas para entrega na Europa através do sistema Platts, conhecido como janela, nunca chegaram, disseram pelo menos cinco fontes comerciais, que não quiseram ser identificadas porque não estavam autorizadas a falar publicamente. O reencaminhamento subsequente não foi relatado anteriormente.
As empresas comerciais que negociam com petróleo dos EUA utilizam uma cláusula no sistema Platts, chamada bookout, para que todos os produtos mudem de destino da Europa para a Ásia ou mantenham o petróleo nos EUA. A forma como os bookouts são especificados está disponível publicamente no site da Platts.
Embora permitidas pelas regras do Platts, as vendas de carga e o subsequente reencaminhamento podem afetar os preços, incluindo o preço do Brent datado, disseram traders e analistas do setor, uma vez que criam uma impressão mais forte da procura na Europa.
Mas a Reuters não conseguiu estabelecer qualquer ligação conclusiva entre a actividade comercial de carga e os preços durante este período.
“A questão é que os traders analisam as negociações entregues e contam os barris que chegam à Europa. Esses barris datam do Brent”, disse Adi Imsirovich, um trader que publicou livros e artigos sobre o Brent e dirige a Clean Energy em Surrey.
“Se você fechar essas negociações, os barris – que você achava que eram abundantes e que já estavam precificados até o momento – desaparecem repentinamente.”
A Platts disse que não recebeu nenhuma reclamação sobre a prática e que estava ciente de que “uma pequena minoria de cargas” mudou suas vendas para frete a bordo (FOB) com base em custo, seguro e frete (CIF), o que poderia ir em qualquer lugar. .
“Essas revisões de contratos são comuns em muitos mercados”, disse Joel Hanley, da S&P Global Commodity Insights.
A Platts disse que mais participantes do mercado aderiram ao seu antiquado processo Brent desde que o WTI foi adicionado – um voto de confiança nas reformas.
Não há planos para divulgar
As empresas comerciais Trafigura, Gunvor e Vitol estão entre aquelas que usaram o bookout para mudar o destino das cargas WTI negociadas em contratos futuros de Brent, disseram fontes comerciais.
Um porta-voz da Trafigura disse: “Conforme estabelecido na abordagem da Platts e comum entre os participantes da indústria, estamos dispostos a atender às solicitações de nossos clientes por opções adicionais de extração onde as forças do mercado ditam o redirecionamento de cargas”. Ganvor e Vittal não quiseram comentar.
A Platts define o preço do Brent datado com base nos cinco petróleos brutos do Mar do Norte daquele dia – Brent, Fortis, Oseberg, Ekofisk e Troll – e no mais barato do WTI Midland.
A Thomson Reuters concorre com a Platts no fornecimento de notícias e informações sobre preços sobre o mercado de petróleo.
Imsirovic disse que a Platts deveria ser notificada se uma negociação física de Brent fosse registrada porque a Platts poderia ter que ajustar a avaliação se o contrato original ditasse o preço.
A Platts não tem planos de tornar transparentes as conversões CIF para FOB por meio de divulgação ou de alterar sua avaliação quando o destino da carga mudar, disse Hanley.
Ele disse que o acordo mútuo pós-negociação era uma prática normal e que o valor justo do petróleo fornecido à Europa era refletido no comércio CIF.
O regulador dos EUA, a Commodity Futures Trading Commission (CFTC), não quis comentar, assim como a Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados (SMA), que encaminhou a Reuters para a Autoridade Holandesa para os Mercados Financeiros (AFM).
A AFM não quis comentar, dizendo que o índice de referência do petróleo bruto da Platts não se enquadra no regulamento de referência da UE e que a AFM não o supervisiona.
Enviar para a China
Contratada em contrato WTI, a Trafigura vendeu três cargas para entrega em Roterdã em 2 de outubro de 2023 e posteriormente negociou uma mudança de destino para a China, disseram fontes comerciais.
No dia, o diferencial entre o petróleo Fortys, Brent e WTI aumentou devido à forte procura, com o Brent dated a atingir o seu valor mais elevado em mais de um ano, de acordo com dados do LSG. A Platts disse que o WTI e o Brent são os tipos mais baratos e ajudaram a estabelecer o preço datado do Brent.
Os futuros do petróleo Brent caíram quase 5% e o Brent datado de 2 de outubro caiu 1,8%, para US$ 94,555, conforme avaliação da Platts.
Outras empresas comerciais, incluindo Vitol e Gunvor, compraram uma carga de 700 mil barris de WTI para entrega na Europa, que mais tarde foi convertida para FOB, disseram fontes.
A Reuters não conseguiu quantificar o número exato envolvido. A Platts disse que vê seis casos de mudança de carga de CIF para FOB em 2024 para atender um navio maior.
Jorge Montepec, que criou o Brent e depois deixou o Platts e se tornou um crítico da adição do WTI, também disse que as mudanças nos destinos das cargas devem ser divulgadas.
“Poder-se-ia dizer que as licitações dos comerciantes por cargas WTI ajudaram a distorcer a percepção da procura na Europa, onde não havia procura para tais cargas”, disse ele.
Hanley, da Platts, discordou, dizendo que não é possível presumir que há mais demanda do que oferta quando se trata de preço, porque se você fizer um lance mais alto, o vendedor aceitará seu lance.
Publicado pela primeira vez: 02 de outubro de 2024 | 22h41 É
