Rajeev Jain, da GQG Partners, não se incomoda com a mania das ações da China que varre o globo | novidades do mercado

Apesar das rápidas mudanças na sorte, o selecionador de ações é persistente e inquieto porque vê a recuperação como efêmera. A última corrida lembrou Jain da chamada “reabertura do comércio” no final de 2022, quando compras semelhantes ocorreram depois que a China suspendeu as restrições da Covid. A recuperação desvaneceu-se em poucos meses, à medida que a recuperação económica fracassava.

“Quantas vezes vimos estes aumentos nos últimos três anos” apenas para os vermos desaparecer, disse Jain, cujo fundo superou 92% dos seus pares monitorizados pela Bloomberg no mesmo período.

As opiniões de Jain contrastavam com as de seus pares. Os clientes de fundos de hedge do Goldman Sachs Group Inc. fizeram suas maiores compras líquidas semanais de ações chinesas desde que sua principal unidade de corretagem começou a monitorar esses dados em 2016. Na terça-feira, o Crenshare CSI China Internet Fund, de US$ 8 bilhões, atraiu US$ 700 milhões – a maior entrada de todos os tempos. Desde que os fundos negociados em bolsa foram lançados em 2013.

Embora o estímulo actual – incluindo cortes nas taxas de juro – deva ajudar a impulsionar o sentimento e proporcionar mais liquidez ao mercado de acções, o Presidente Xi Jinping precisa de resolver o conturbado mercado imobiliário do país, disse Jain.

Pelo menos 48 milhões de casas vendidas na China permanecem inacabadas antes da conclusão, segundo a Bloomberg Intelligence. Analistas estimam que a China precisará de até 5 biliões de yuans (712 mil milhões de dólares) para comprar casas não vendidas a promotores e convertê-las em habitações acessíveis.

“Como garantir que a situação imobiliária se estabilize – porque a maioria das pessoas não possui ações?” Dr.

Jain está no caminho certo para mais um grande ano graças à sua longa posição subponderada em ações chinesas. O seu fundo teve um retorno de 14% nos primeiros oito meses, superando com folga o ganho de 9,6% do MSCI Emerging Markets Index. Mas, em 2 de outubro, ficou 3 pontos percentuais abaixo do valor de referência, à medida que as ações chinesas subiam.

“Se a festa continuar sem nós, tudo bem”, disse ele.

De acordo com Jain, a recente recuperação beneficiou desproporcionalmente as ações de tecnologia de consumo, como a Alibaba Group Holding Ltd. – uma favorita entre os investidores de fundos de hedge como David Tepper e Michael Barry – devido à sua grande presença no índice MSCI China. Os investidores recorrem a esses nomes para cobrir posições vendidas ou ganhar exposição à China

Mas estas empresas de consumo de Internet não estão a crescer tão rapidamente como antes, disse ele. Outrora a jóia da coroa da economia incipiente da China, o crescimento das receitas da Alibaba estagnou à medida que a concorrência no comércio electrónico se intensifica.

“Eles são basicamente uma troca”, disse Jain. “É um bom negócio. Mas você pode realmente investir por três anos, cinco anos?

Jain transformou a GQG Partners, com sede na Flórida, em uma potência de investimento de US$ 156 bilhões desde 2016. Ele se tornou conhecido por investir em empresas do grupo Adani no ano passado, quando foram atingidos por um relatório de vendas a descoberto. Os seus investimentos em conglomerados indianos aumentaram, ajudando o fundo de mercados emergentes de Jain a obter um retorno de 29% em 2023, quase três vezes o retorno do seu índice de referência.

A preferência de Jain por ações seguras e de “alta qualidade” significa que o mau desempenho do fundo é quase certo quando as coisas sobem. Em junho, as suas maiores participações na China eram principalmente empresas estatais, incluindo o China Construction Bank, a China Shenhua, a PetroChina e o Jijin Mining Group, de acordo com os últimos registos. Ele gosta das empresas estatais porque pagam dividendos elevados e negociam com avaliações baratas.

Se a China conseguir impulsionar a economia, nomes cíclicos como os bancos poderão beneficiar mais da recuperação do que nomes como o Alibaba, disse Jain. Ele acrescentou que há sinais limitados de que Xi esteja a mudar a sua preferência pelas empresas estatais em detrimento do sector privado, depois de ter reprimido a tecnologia das finanças em detrimento da indústria nos últimos três anos. As empresas estatais são favorecidas pelo Partido Comunista Chinês, que deseja que elas tenham sucesso.

“Na China, você faz o que o PCC manda”, disse Jain.

Publicado pela primeira vez: 04 de outubro de 2024 | 7h48 É