Cingapura – Mesmo depois que a Hyflux ganhou sua oferta pelo projeto de US $ 890 milhões em março de 2011, conseguiu garantir apenas um empréstimo bancário de US $ 150 milhões.
Isso ocorreu porque os bancos estimaram que os fluxos de caixa da fábrica de dessalinização apoiariam apenas US $ 150 milhões a US $ 170 milhões em dívidas, um tribunal ouvido em 2 de setembro.
Para financiar a Tuaspring, a Hyflux procurou um empréstimo a prazo de cerca de US $ 527 milhões em um consórcio de bancos. Em outubro de 2010, seis bancos assinaram cartas de compromisso no princípio, indicando sua vontade de emprestar o dinheiro.
Mas eles levantaram “preocupações graves” depois de saber do plano da Hyflux de construir uma usina e vender excesso de eletricidade para a rede. Em janeiro de 2011, eles disseram à Hyflux que não podiam emprestar dinheiro nos termos anteriormente indicados como a usina introduziu um novo “risco de venda de comerciantes e risco operacional”.
“Os bancos estavam dizendo: ‘Sem o benefício da due diligence ou extensa modelagem financeira, estimamos que os fluxos de caixa gerados no contrato de compra de água (Hyflux’s) possam suportar cerca de US $ 150 milhões a US $ 170 milhões em dívidas'”, observou o vice -promotor público Kevin Yong no dia 8 do julgamento criminal.
“Portanto, o restante do custo do projeto de Tuaspring deve vir de um compromisso adicional de patrimônio base da Hyflux”.
“Esse é o pior cenário”, disse a terceira testemunha da promotoria, Nah Tien Liang, ao tribunal. Nah foi o ex-vice-presidente de investimento da Hyflux. Parte de seu testemunho foi ouvida anteriormente em particular.
Os bancos estavam preocupados porque a Hyflux não tinha histórico na operação de uma usina. Eles também tiveram dúvidas sobre as capacidades tecnológicas da Shanghai Electric, um subcontratado que estava sendo considerado para construir a usina, bem como os riscos dos preços de combustível, e uma nova cláusula de rescisão introduzida pelo Pub.
A Agência Nacional de Água de Cingapura queria a opção de assumir apenas a usina de dessalinização, sem a usina, em caso de rescisão.
Isso ocorreu porque “o concurso original chamado apenas para a planta de dessalinização. Não havia usina de energia”, disse Nah.
Em 4 de dezembro de 2010, e-mail, o fundador da Hyflux, Olivia Lum, havia dito a vários oficiais de administração: “Precisa fazer muito trabalho convincente em estratégia energética para os bancos”.
Ela também havia notado que a Power Island, outra usina de energia em construção na época, estava tendo um “desafio de financiamento”.
Quando perguntado sobre qual o desafio de financiamento da Island Power tinha a ver com Tuaspring, Nah respondeu que ambas eram usinas de energia.
“Qualquer que seja a preocupação que os credores tivessem no mercado de energia também se aplicariam aos credores da Tuaspring e da Island Power”, disse ele.
No final, apenas três dos seis bancos originais – DBS, Mizuho Corporate Bank e Sumitomo Mitsui Banking Corporation – financiamento estendido de US $ 150 milhões para a construção da planta de dessalinização.
A Hyflux teve que prometer fornecer um patrimônio base de US $ 252 milhões ao projeto Tuaspring para o empréstimo.
Essa condição foi estabelecida em uma ação entre Tuaspring Pte Ltd, Hyflux e DBS Bank. As partes tiveram que se comprometer com a escritura antes que os bancos fizessem avanços sob o empréstimo.
O DPP Yong perguntou por que a Hyflux precisava fornecer um patrimônio base de US $ 252 milhões para um empréstimo de US $ 150 milhões.
Nah respondeu: “Porque se você deseja concluir a planta de dessalinização, a construção … custa mais do que os US $ 150 milhões que os bancos estão fornecendo. Portanto, o restante deve ser financiado pelo patrimônio”.
Durante a audiência, a Hyflux confirmou em uma carta de 7 de janeiro de 2011 ao Pub que, se fosse bem -sucedido em sua oferta pela Tuaspring, estava disposto a cometer uma injeção de patrimônio de US $ 363 milhões.
Nesta carta, a Hyflux listou várias fontes de financiamento. Isso incluiu “dinheiro em mãos de US $ 307 milhões em 30 de setembro de 2010”, além de aumentar o financiamento da dívida com o financiamento do projeto, o dinheiro das operações e uma nova emissão de notas de médio prazo.
O financiamento de US $ 150 milhões foi finalmente encerrado pela Hyflux.
A Tuaspring foi finalmente financiada pelo empréstimo de um acionista de US $ 840,4 milhões em outubro de 2011. Esse empréstimo, por sua vez, foi refinanciado com o Maybank Singapore e o Maybank Kim Eng Securities em setembro de 2013.
Em um anúncio de 31 de outubro de 2011 para o Singapore Exchange, a Hyflux disse: “Em vista dos recursos internos e dos fundos arrecadados com a emissão de ações preferenciais perpétuas e notas de médio prazo, a Tuaspring depende do financiamento corporativo para concluir o desenvolvimento e a construção da planta de dessalinização e usina de energia instalada no local.”
A Hyflux acabou emitindo ações preferenciais para financiar o projeto integrado de água e energia. O colapso da empresa, devido a fracas vendas de eletricidade, deixou cerca de 34.000 investidores de valores mobiliários perpétuos e ações preferenciais, que afundaram em US $ 900 milhões, sem nada.
Quando perguntado pela DPP Yong se as ações da preferência perpétua se referem à emissão de ação preferencial de abril de 2011, o Sr. Nah concordou.
Lum, o ex -diretor financeiro da Hyflux, Cho Wee Peng, e quatro diretores independentes – Teo Kiang Kok, Christopher Murugasu, Chee Cheong Gay e Lee Joo Hai –
estão contestando várias acusações
. Eles estão relacionados a não divulgamentos de informações materiais sobre o projeto Tuaspring em um anúncio regulatório em março de 2011 e no documento de informação para a emissão de ações preferenciais em abril de 2011.
