TÓQUIO – A Seven & i Holdings, proprietária da 7-Eleven, está embarcando em sua maior reforma de todos os tempos, apostando que uma separação ousada ajudará a evitar uma proposta de aquisição não solicitada de um rival menor.
“Vamos acelerar a nossa transformação”, disse o CEO Ryuichi Isaka nas suas primeiras observações desde que uma abordagem de aquisição da Alimentation Couche-Tard do Canadá se tornou pública em Agosto.
Procurando restaurar a rentabilidade e concentrar-se mais nas lojas de conveniência, o Sr. Isaka apresentou uma grande reformulação: “Este plano foi concebido para realçar os nossos pontos fortes e alcançar um maior crescimento”.
A Seven & i essencialmente revelou um plano para se dividir em dois: um negócio seria focado em 7-Eleven, lojas de conveniência e postos de gasolina, e o outro seria um conjunto de 31 operações de varejo menos lucrativas que poderiam trazer parceiros estratégicos e eventualmente ser listados separadamente.
A grande questão é se a medida será suficiente para conquistar quaisquer investidores que gostem da abordagem de Couche-Tard.
O pano de fundo potencialmente problemático para potenciais negociações de acordo é que o principal negócio de lojas de conveniência da Seven & i está a enfraquecer, e não está claro se o retalhista, que também se irá renomear como 7-Eleven – tem um plano para resolver isso.
A perspectiva de lucro operacional para os 12 meses até o final de fevereiro foi reduzida para 403 bilhões de ienes (S$ 3,5 bilhões) devido às vendas mais fracas das lojas de conveniência, ficando aquém da previsão anterior de 545 bilhões de ienes e da projeção média dos analistas de 524 bilhões de ienes. . A inflação está a afectar os gastos dos consumidores de rendimentos médios e baixos, especialmente nos Estados Unidos, afirmou a empresa.
Isaka disse que a Seven & i manterá uma participação minoritária no negócio de varejo que será cindida e denominada York Holdings. Um dia de relações com investidores está programado para 24 de outubro para dar mais detalhes sobre a iniciativa.
O lucro operacional do último trimestre encerrado em agosto caiu 20%, para 128 bilhões de ienes, sobre vendas líquidas de 3,3 trilhões de ienes. Um ponto positivo foi que o retalhista, que opera mais de 85.000 lojas em todo o mundo, aumentou a sua previsão de vendas para o ano inteiro, de 11,3 biliões de ienes para 11,9 biliões de ienes, devido a condições económicas mais fortes e novas iniciativas de retalho.
Ainda não se sabe se os números e as perspectivas decepcionantes tornarão mais difícil para a Seven & i reagir contra a proposta de aquisição da Couche-Tard, mesmo com as mudanças radicais destinadas a trazer mais foco ao negócio principal das lojas de conveniência.
“Não houve uma história suficientemente forte para convencer os investidores de que a empresa pode melhorar o desempenho em deterioração”, disse o gestor de fundos da Aizawa Securities, Ikuo Mitsui, acrescentando que teria sido melhor se a Seven & i tivesse apresentado um plano para aumentar as vendas, em vez de focar principalmente na lucratividade.
As novas iniciativas surgem depois que a operadora canadense de lojas Circle-K enviou à Seven & ia um novo preço de aquisição potencial de 7 trilhões de ienes (S$ 61,5 bilhões) no mês passado, disseram pessoas com conhecimento do assunto esta semana. Isso é 20% a mais do que a oferta indicada anteriormente e um prêmio de 50% em relação ao valor em que as ações eram negociadas em meados de agosto.
A saga está a ser vista como um teste fundamental para saber se o Japão empresarial, há muito considerado impenetrável a fusões e aquisições, está pronto para a mudança. A aquisição da Seven & i marcaria a maior aquisição de uma empresa japonesa de todos os tempos.
Desde que a abordagem de Couche-Tard se tornou pública, a Seven & i procurou, e recebeu, a designação de ser um negócio essencial para a segurança nacional, um passo que foi visto como uma tentativa de tornar mais difícil para uma entidade estrangeira assumir o controlo da empresa. Mesmo assim, o Ministério das Finanças do Japão minimizou a ideia de que a designação dificultaria qualquer aquisição.
Durante anos, a Seven & i enfrentou apelos de investidores para se concentrar mais em seu negócio de lojas de conveniência. A ValueAct Capital Management argumentou que o retalhista japonês deveria valer mais do que vale agora – 6 biliões de ienes – sem um desconto do conglomerado. A Couche-Tard tem um valor de mercado de US$ 51 bilhões (S$ 66,6 bilhões), cerca de US$ 10 bilhões a mais que a Seven & i.
Independentemente do desenrolar das conversações entre Couche-Tard e Seven & i, o Japão verá provavelmente ainda mais actividade de fusões, graças a uma melhor governação, aos reguladores do mercado que pressionam para aumentar o valor e a directrizes mais claras sobre fusões empresariais.
A Seven & i surgiu como uma loja de roupas há um século e evoluiu para um comerciante geral, vendendo de tudo, desde mantimentos e artigos diversos. Depois de trazer as lojas 7-Eleven e os restaurantes Denny’s para o país em 1974, o conceito de loja de conveniência acabou sendo transformador para a empresa, que mais tarde assumiu o controle de toda a rede e a abraçou como parte de seu nome. BLOOMBERG
