Como uma pequena AAF apoiada pela Mubadala consegue negócios de capital de risco para as startups mais importantes

Quase 10 anos se passaram desde então. Omar Darwaza e Kyle Hendrick lançado Gestão da FAA Em 2017, lançamos nosso primeiro fundo de US$ 25 milhões.

Em vez de competir para aumentar drasticamente os activos sob gestão, como muitos fundos fizeram nos últimos anos, os parceiros mantiveram deliberadamente a dimensão do fundo pequena, apesar da sua crescente reputação e retornos.

Seu mais recente veículo, um fundo híbrido em estágio inicial de US$ 55 milhões chamado Axis Fund, foi fechado recentemente, elevando os ativos totais da empresa de capital de risco com sede em Washington para cerca de US$ 250 milhões em quatro fundos. A empresa levantou um Fundo II de US$ 39 milhões em 2021 e um veículo de investimento de fundos de US$ 32 milhões em 2017 para um seleto grupo de sócios limitados.

“Administrar um fundo de US$ 50 milhões é muito diferente de administrar um fundo de US$ 500 milhões”, disse o sócio geral Darwazah em entrevista ao TechCrunch. “Naturalmente, descobrimos que, à medida que o tamanho do fundo aumenta, o alinhamento GP-LP pode quebrar, pois se torna uma função de geração de taxas de administração e de geração de juros transportados. Esse não é o jogo que queremos jogar.”

Ao contrário das empresas de capital de risco típicas que investem diretamente em startups, a AAF investe uma parte do seu capital numa carteira de fundos iniciais, empregando elementos do modelo de fundo de fundos para apoiar startups.

Com este quarto fundo, a AAF planeia investir no primeiro ou segundo fundos de gestores emergentes (normalmente menos de 50 milhões de dólares) e nas suas empresas de carteira mais promissoras, desde o pré-semente até ao pré-IPO, disseram os sócios.

A empresa aloca cerca de 80% de seu capital para startups e 20% para fundos iniciais, fundindo os dois para fornecer o que chama de “parceiro completo de formação de capital” para fundadores e gestores de fundos.

Até agora, o Axis Fund apoiou 25 fundos de risco em fase de pré-semente e semente e cinco investimentos diretos em startups em estágio inicial e em crescimento.

“Descobrimos que o conjunto de dados mais rico para as fases iniciais das empresas do mercado privado ao longo da última década só é acedido através de verificações de LP de executivos emergentes”, disse Hendrick, o outro sócio geral da empresa.

Esta estratégia de fundo duplo deu à AAF acesso a muitas startups promissoras. A empresa é uma investidora pioneira nas seguintes áreas: o actual, com fio, onda vibrante, jaspeOlá coração.

Da mesma forma, a AAF, através dos seus fundos LP, Mercury, Deel, Retool e, mais recentemente; movimentoDecágono, onze laboratório Por meio de uma rede de posições de LP em fundos iniciais em empresas como Leonis Capital, Wayfinder Ventures e Quiet Capital (uma empresa fundada por Lee Linden, que está explorando uma estratégia dupla semelhante com o ex-CEO do Founders Fund Brian Singerman) para um novo fundo).

A empresa de capital de risco com oito anos de existência afirma ter exposição a aproximadamente 800 empresas apoiadas por capital de risco fundadas entre 2021 e 2025 através destes gestores subjacentes.

Com esta abordagem, a AAF concentra-se em conectar os fundadores com capital em estágio avançado de sua rede de parceiros limitados, em vez de fornecer assistência prática no recrutamento e produtos de empresas do portfólio. Este é um serviço particularmente útil quando uma startup começa a levantar capital de crescimento.

“Acho que normalmente, especialmente nos estágios iniciais, é por meio de nossa rede de empreendimentos que agregamos mais valor à jornada de um fundador”, disse Hendrick. “Isso significa que podemos injetar você diretamente nos 45 fundos de risco ativos dos quais somos LP, e você obtém distribuição instantânea em seu ecossistema.”

Ao mesmo tempo, a AAF funciona como um canal entre os investidores institucionais, especialmente os da região do Golfo. Os investidores institucionais preferem muitas vezes uma exposição diversificada a riscos sem gerir dezenas de relações diretas.

O quarto fundo é apoiado pela Mubadala de Abu Dhabi, vários escritórios familiares dos EUA, Europa e MENA, grandes GPs de gestão de ativos dos EUA, empresas de risco multibilionárias dos EUA e empresas de capital aberto, disse a empresa.

Darwaza e Hendrick vieram para esta aventura com origens diferentes. Darwaza trabalhou anteriormente em finanças corporativas e private equity no Oriente Médio, onde passou anos conectando o capital do Golfo com startups dos EUA. Hendrick, um ex-empresário que também trabalhou na Embaixada dos Emirados Árabes Unidos nos Estados Unidos e em um family office em Abu Dhabi, traz a perspectiva de um operador para as primeiras transações da AAF.

A AAF fez 138 investimentos diretos em quatro fundos, apoiou 39 gestores emergentes únicos e gerou 20 saídas de carteira, totalizando aproximadamente US$ 2 bilhões.

Essas retiradas incluem TruOptik, MoneyLion, Even Financial, Portfolium, Prodigy, BetterView, Lightyear, Trim, HeyDoctor e Medumo. Pelo menos seis empresas de capital aberto adquiriram empresas do portfólio, incluindo TransUnion, Giant Digital, GoodRx e Affirm.

Tudo isso equivale a várias safras anteriores do fundo classificadas entre as 10 primeiras em termos de TVPI líquido para suas respectivas safras, de acordo com dados da Cambridge Associates e Carta, disse a empresa.

“Nossa estratégia nos permite discernir o sinal do ruído e aumentar a probabilidade de favorecer valores discrepantes: empresas que retornam fundos, empresas 10x cash-on-cash e investimentos de sementes em unicórnios”, disse Darwaza.