Os dados do mercado europeu de startups não estão à altura da sua energia – ainda

de A emoção do mercado de startups europeu Na conferência anual SLASH em Helsínquia, no mês passado, esta afirmação foi difícil de ignorar. Contudo, os dados reais sobre o estado actual do mercado de risco da região mostram uma realidade diferente.

Como resultado, o mercado europeu não recuperou da redefinição global do capital de risco que ocorreu em 2022 e 2023. No entanto, há evidências de que o mercado europeu está a recuperar, incluindo a recente saída da Klarna e das startups de IA locais da região que estão a atrair a atenção de investidores locais e não só.

Os investidores investiram 43,7 mil milhões de euros (52,3 mil milhões de dólares) em startups europeias em 2025, em 7.743 negócios durante o terceiro trimestre, segundo dados do PitchBook. Isto significa que o total anual irá igualar, mas não exceder, os 62,1 mil milhões de euros em 2024 e os 62,3 mil milhões de euros em 2023.

Por outro lado, o valor dos negócios de risco nos EUA em 2025 já havia ultrapassado 2022, 2023 e 2024 no final do terceiro trimestre, de acordo com dados do PitchBook.

Mas restaurar o acordo não é o maior problema da Europa. É o financiamento de uma empresa de capital de risco. Até ao terceiro trimestre de 2025, espera-se que as empresas europeias de capital de risco tenham angariado apenas 8,3 mil milhões de euros (9,7 mil milhões de dólares), tornando o financiamento anual total da Europa o mais baixo numa década.

“A arrecadação de fundos é definitivamente a área mais fraca da Europa, de LP a GP”, disse Navina Rajan, analista sênior da PitchBook, ao TechCrunch. “Estamos no caminho certo para ver uma queda de cerca de 50-60% nos primeiros nove meses deste ano. Grande parte disso está agora a ser substituída por novos gestores e empresas experientes, e os grandes fundos que fecharam no ano passado não estão a fazer o mesmo novamente este ano.”

Embora Rajan não compartilhe do mesmo entusiasmo exalado pelos participantes do Slush, ele apontou alguns dados positivos que sugerem que o mercado europeu está se recuperando.

Por um lado, a participação dos investidores norte-americanos em negócios de startups europeias está mais uma vez a aumentar. Rajan disse que este número caiu para o seu ponto mais baixo em 2023, quando os VCs sediados nos EUA participaram em apenas 19% dos negócios de risco europeus. Tem aumentado constantemente desde então, disse ela.

“Eles parecem bastante otimistas em relação ao mercado europeu”, disse Rajan. “Mesmo do ponto de vista de entrada, simplesmente não é possível entrar agora, especialmente na tecnologia de IA e nos EUA devido a considerações de avaliação. Ao passo que se você estiver na Europa e tiver múltiplos mais baixos e for um investidor iniciante, provavelmente apenas fornecerá um melhor ponto de entrada para tecnologias semelhantes.”

A startup sueca de vibecoding Lovable é um exemplo dessa mudança. A empresa de codificação Vibe levantou uma grande quantidade de financiamento de capital de risco nos EUA. Mas os investidores norte-americanos claramente também adoram o Lovebubble. A empresa acaba de anunciar algo novo Rodada Série B de US$ 330 milhões Foi liderado e participado por vários VCs baseados nos EUA, incluindo Salesforce Ventures, CapitalG e Menlo Ventures.

O instituto francês de pesquisa em IA Mistral recebeu favores semelhantes de empresas sediadas nos EUA. Mistral vence rodada da Série C de € 1,7 bilhão Setembro incluiu Andreessen Horowitz, Nvidia e Lightspeed.

A recente saída de Klarna sugere que uma reviravolta está em curso.

Gigante sueca de fintech Klarna torna-se público Foi fundada em setembro, depois de arrecadar US$ 6,2 bilhões ao longo de 20 anos nos mercados privados. Esta saída provavelmente devolveu algum capital aos LP europeus ou proporcionou confiança num ambiente de saída em mudança.

Para Victor Englesson, sócio da EQT da Suécia, recentes histórias de sucesso europeias como a Klarna estão a começar a mudar a forma como os fundadores europeus abordam as empresas de construção.

“Fundadores ambiciosos viram a grandeza de empresas como Spotify, Klarna e Revolut e agora estão iniciando empresas com essas ambições”, disse Engleson ao TechCrunch. Eles não estão começando uma empresa pensando: “Quero vencer na Europa” ou “Quero vencer na Alemanha”. Eles abrem uma empresa com a ideia de que quero vencer no mundo. Acho que nunca vi uma situação como essa antes. ”

Com base nesta ideia, empresas como a EQT estão otimistas em relação à Europa.

“Para a EQT, investimos 120 mil milhões de dólares na Europa nos últimos cinco anos”, disse Engleson. “Vamos investir 250 mil milhões de dólares na Europa durante os próximos cinco anos, por isso estamos muito empenhados na Europa.”