NOVA IORQUE – Nos últimos anos, muitos investidores adoptaram uma estratégia simples para vencer o mercado. Trata-se de acumular as maiores ações de tecnologia da América.
Isso me rendeu muito dinheiro por muito tempo. Mas em 2025, não foi esse o caso. Pela primeira vez desde 2022, quando a Reserva Federal começou a aumentar as taxas de juro, a maioria dos sete gigantes tecnológicos Magnificent teve um desempenho inferior ao do S&P 500. Em 2025, o índice Bloomberg Magnificent 7 subiu 25 por cento, enquanto o índice S&P 500 subiu 16 por cento, apenas devido aos grandes ganhos da Alphabet e da Nvidia.
Muitos profissionais de Wall Street esperam que este impulso continue em 2026, à medida que o crescimento dos lucros abranda e aumentam as questões sobre o retorno dos grandes gastos em inteligência artificial. Até agora, suas previsões estavam corretas. Para começar 2026, o Índice Magnificent 7 subiu apenas 0,5%, enquanto o Índice S&P 500 subiu 1,8%. A selecção de acções dentro do grupo tornou-se subitamente importante.
“Este não é um mercado que sirva para todos”, disse Jack Janasewicz, estrategista-chefe de portfólio da Natixis Investment Managers Solutions, que possui ativos de US$ 1,4 trilhão (S$ 1,8 trilhão). “Se você simplesmente comprar um grupo, os perdedores poderão compensar os vencedores.”
À medida que o crescimento das receitas das grandes empresas tecnológicas abranda, os investidores já não estão satisfeitos com a promessa de riqueza proveniente da IA e querem lucrar. Os lucros das sete empresas Magníficas deverão aumentar cerca de 18% em 2026, o ritmo mais lento desde 2022 e não muito diferente do aumento esperado de 13% para as outras 493 empresas do índice S&P 500, de acordo com dados compilados pela Bloomberg Intelligence.
“Já estamos vendo um crescimento acelerado dos lucros e acreditamos que isso vai continuar”, disse David Lefkowitz, chefe de ações dos EUA no UBS Global Wealth Management. “A tecnologia não é o único jogo da cidade.”
Uma fonte de optimismo é a avaliação relativamente modesta do grupo. O preço das ações do Magnificent 7 Index é 29 vezes o lucro esperado nos próximos 12 meses, bem abaixo dos 40 vezes que era no início da década. O S&P 500 é negociado a uma relação preço/lucro futuro de 22 vezes e o índice Nasdaq 100 a 25 vezes.
Aqui está uma olhada no que esperar no próximo ano.
Os fabricantes dominantes de chips de IA estão sob pressão do aumento da concorrência e das preocupações sobre a sustentabilidade dos gastos dos seus maiores clientes. As ações subiram 1.165% desde o final de 2022, mas caíram 11% desde seu recorde de 29 de outubro.
A rival Advanced Micro Devices ganhou pedidos de data center da OpenAI e Oracle, e os clientes da Nvidia, como a Alphabet, estão cada vez mais implantando seus próprios processadores personalizados. Ainda assim, as vendas permanecem competitivas, uma vez que a procura por chips supera a oferta.
Wall Street está otimista com as ações, com 76 dos 82 analistas que cobrem a empresa mantendo uma classificação de compra. O preço-alvo médio dos analistas sugere um aumento de cerca de 39% nos próximos 12 meses, o mais elevado do grupo, segundo dados compilados pela Bloomberg.
Em 2025, a Microsoft teve um desempenho inferior ao do S&P 500 pelo segundo ano consecutivo. A empresa, um dos maiores investidores em IA, deverá investir quase US$ 100 bilhões em despesas de capital durante o atual ano fiscal, que termina em junho. Espera-se que esse montante aumente para 116 mil milhões de dólares no próximo ano, de acordo com a previsão média dos analistas.
A construção do centro de dados está a alimentar um ressurgimento do crescimento das receitas do negócio de computação em nuvem da Microsoft, mas a empresa tem tido menos sucesso em conseguir que os clientes paguem pelos serviços de IA integrados nos seus produtos de software. Os investidores querem ver o retorno desses investimentos, disse Brian Mulberry, gerente de carteira de clientes da Zacks Investment Management.
A Apple tem sido muito menos agressiva com suas ambições de IA do que as outras empresas dos Sete Magníficos. As ações sofreram punição em 2025, caindo quase 20% no início de agosto.
Mas mais tarde ganhou popularidade como uma estratégia “anti-IA”, subindo 34% até ao final de 2025, à medida que os investidores recompensavam a falta de risco nos gastos com IA. Ao mesmo tempo, as fortes vendas do iPhone garantiram aos investidores que o produto mais importante da empresa continua em alta demanda.
A aceleração do crescimento será fundamental para as ações da Apple em 2026. Esse impulso desacelerou recentemente, com as ações fechando em alta em 9 de janeiro, evitando por pouco empatar sua mais longa seqüência de perdas desde 1991. Mas espera-se que as vendas cresçam 9% no ano fiscal de 2026, que termina em setembro, o ritmo mais rápido desde 2021. O valor das ações é 31 vezes os lucros futuros, o segundo maior entre os Magníficos 7. A Tesla precisará de um empurrão para continuar seu rali.
Há um ano, a OpenAI era vista como líder na corrida da IA, e os investidores temiam que a Alphabet ficasse para trás. Atualmente, a empresa controladora do Google é a favorita do consenso e detém uma posição dominante em toda a indústria de IA.
O mais recente modelo Gemini AI da Alphabet recebeu ótimas críticas e dissipou as preocupações sobre o OpenAI. Os chips da unidade de processamento tensor da empresa também são vistos como um fator potencialmente importante para o crescimento futuro da receita e podem minar a participação dominante da NVIDIA no mercado de semicondutores de IA.
As ações subiram mais de 65% em 2025, tornando-as as de melhor desempenho entre os 7 Magníficos. Mas até onde podemos subir? A empresa tem uma capitalização de mercado que se aproxima dos 4 biliões de dólares e é negociada a um rácio P/E a prazo de cerca de 28x, bem acima da média de cinco anos de 20x. Os analistas têm um preço-alvo médio de apenas 3,9% em 2026.
A gigante do comércio eletrónico e da computação em nuvem foi a mais fraca das ações Magnificent 7 em 2025, tendo mantido essa posição pelo sétimo ano consecutivo. No entanto, a Amazon ganhará impulso rapidamente e liderará o grupo no início de 2026.
Grande parte do otimismo em torno da empresa se baseia na Amazon Web Services, que registrou seu melhor crescimento em anos nos últimos resultados da empresa. As preocupações de que a AWS esteja atrás dos concorrentes pesaram sobre as ações, assim como os gastos agressivos da empresa em IA, incluindo esforços para melhorar a eficiência do armazém através do uso de tecnologia robótica. Os investidores esperam que os esforços de eficiência comecem a dar frutos em breve, e este poderá ser o ano em que as ações passarão de retardatárias a líderes.
“A automação do armazém e a eficiência das entregas terão um grande impacto”, disse Clayton Allison, gerente de portfólio da Prime Capital Financial, proprietária de ações da Amazon. “Ainda não é amado, mas me lembra a Alphabet do ano passado. Parecia que estava sendo deixado para trás com todas as preocupações sobre a concorrência da OpenAI, e então realmente decolou.”
Talvez qualquer ação deste grupo mostre que os investidores estão se tornando mais céticos em relação a gastar tanto em IA quanto em Meta. O CEO Mark Zuckerberg tem pressionado por aquisições e contratações de alto valor para perseguir suas ambições de IA, incluindo um investimento de US$ 14 bilhões em Scale AI e a contratação do CEO da startup Alexander Wang pela Meta como diretor de IA.
Essa estratégia foi boa para os acionistas, mas não foi. As ações despencaram no final de outubro depois que a Meta elevou sua previsão de gastos de capital em 2025 para US$ 72 bilhões e previu gastos “significativamente maiores” em 2026. Quando as ações atingiram seu máximo histórico em agosto, subiram 35% no ano, mas desde então caíram 17%. Demonstrar como esses gastos geram lucros será importante para a meta em 2026.
As ações da Tesla tiveram o pior desempenho entre os Sete Magníficos no primeiro semestre de 2025, mas dispararam mais de 40% no segundo semestre, quando o CEO Elon Musk mudou o foco das vendas lentas de veículos elétricos para carros autônomos e robótica. A alta avalia a Tesla em cerca de 200 vezes o lucro estimado, tornando-a a segunda ação mais cara do S&P 500 depois da aquisição alvo da Warner Bros.
Após dois anos de vendas estagnadas, a Tesla deverá voltar a crescer em 2026. Depois de uma queda estimada de 3% em 2025, as vendas deverão subir 12% em 2026 e 18% em 2027, segundo dados compilados pela Bloomberg.
Ainda assim, Wall Street está pessimista em relação às ações da Tesla em 2026. O preço-alvo médio dos analistas espera que as ações caiam 9,1% nos próximos 12 meses, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. Bloomberg
