CINGAPURA – Uma investigação à Reserva Federal por parte do Departamento de Justiça dos EUA e uma resposta combativa do presidente Jerome Powell aumentaram drasticamente o risco de um conflito prolongado que ponha abertamente em risco a independência do banco central mais poderoso do mundo, disseram os investidores.
Numa declaração forte em 11 de janeiro, o Sr. Powell deixou claro que:
Investigação que ameaçava acusações criminais
Ele argumentou que o projeto de renovação do edifício era um “pretexto” para ganhar influência política sobre o Fed e reduzir as taxas de juros mais rapidamente.
O presidente Donald Trump disse à NBC que não tinha conhecimento das ações do Departamento de Justiça, mas reiterou que os seus ataques a Powell se tornaram mais frequentes e contundentes depois de a Fed ter optado por cortar as taxas de juro mais lentamente do que Powell esperava.
A investigação e a resposta contundente de Powell agravaram drasticamente uma disputa na qual os participantes do mercado dizem estar preocupados com o risco de minar a independência do Federal Reserve, a espinha dorsal da política económica dos EUA e a pedra angular do sistema financeiro.
Também destaca como os esforços da administração Trump para reorganizar as instituições, desde as forças armadas até ao judiciário, estão a ter um grande impacto nos pilares da força fiscal da América.
o dólar americano caiu
Na sessão asiática de 12 de Janeiro, o ouro disparou para máximos históricos – embora modestamente – face a todas as principais moedas, os futuros de acções dos EUA caíram e os mercados previam uma probabilidade ligeiramente maior de cortes nas taxas de juro de curto prazo.
“O presidente do Fed, Powell, afastou-se de sua abordagem anterior às ameaças do presidente Trump e escolheu este momento para abordar diretamente o elefante na sala: o fracasso do Fed em mover as taxas de juros na direção que o presidente deseja”, disse Damien Boye, gerente de portfólio da Wilson Asset Management em Sydney.
A capacidade dos bancos centrais para agirem sem interferência política, pelo menos na fixação das taxas de juro, é considerada um princípio fundamental da economia moderna e é isolada para permitir que os decisores da política monetária tomem decisões orientadas para a estabilidade a longo prazo.
Para os investidores, a confiança nas instituições dos EUA faz parte dos chamados “privilégios exorbitantes” de que o país desfruta nos mercados financeiros como emissor da moeda de reserva mundial e receptor de milhares de milhões de dólares em fluxos de capital.
Carl Schamotta, estrategista-chefe de mercado da Kopay em Toronto, disse que há “consequências não intencionais” em confiar no Fed.
“Ao procurar influenciar o banco central através de ameaças legais agressivas contra funcionários individuais, a administração poderá aumentar as expectativas de inflação, minar o papel de porto seguro do dólar e provocar um aumento significativo dos rendimentos das obrigações de longo prazo, aumentando os custos dos empréstimos para toda a economia americana.
“Despejar gasolina em todos os lugares e depois jogar partidas tende a não funcionar”, disse ele.
A resistência de Powell é, em certo sentido, uma despedida. O seu mandato como presidente termina em maio e Trump já se comprometeu a substituí-lo por “alguém que acredite na redução significativa das taxas de juro”.
Mas a sua posição dará o tom ao seu sucessor e estabelecerá o padrão para mudanças na abordagem do Fed.
Richard Yessenga, economista-chefe do ANZ Group, disse que a operação de todos os três braços de política do Fed – taxas de juros, balanço patrimonial e regulação do setor bancário – provavelmente estará mudando para o mercado financeiro geral dos EUA.
“É obviamente muito cedo (para dizer), mas a tendência é muito clara… O Fed tecnocrata, como entendemos nas últimas décadas, está desaparecendo de vista”, disse ele.
Entretanto, os investidores já começam a questionar se as suas carteiras estão sobre-alocadas aos Estados Unidos e estão a concentrar-se em novos tipos de riscos colocados pela administração Trump.
Na verdade, os movimentos do mercado em 12 de Janeiro foram pequenos e tiveram pouco impacto claro nas taxas de juro, e alguns até os viram como um sinal de que Trump realmente não tinha influência sobre a Fed.
“Os investidores não ficarão satisfeitos com isso, mas na verdade mostra que o presidente Trump não tem outra opção”, disse Andrew Lilly, estrategista-chefe de taxas do banco de investimento australiano Barrenjoey.
“A taxa monetária permanecerá no nível que a maioria do FOMC deseja”, disse ele, referindo-se ao Comitê Federal de Mercado Aberto, que define as taxas de juros.
Ainda assim, os investidores têm profundas dúvidas sobre se a Fed será livre para agir como achar melhor no futuro.
“Acho que ainda não se sabe até que ponto o ataque ao Fed será sustentado e hostil”, disse Vishnu Varasan, chefe de pesquisa macro para a Ásia, exceto Japão, em Mizuho, em Cingapura.
“[Mas]a questão da independência do Fed está agora bem arraigada e poderia ser reavaliada a cada poucas reuniões.” Reuters
