As autoridades chinesas podem dizer que cumpriram os seus objectivos de crescimento no ano passado, mas a contínua agressão comercial de Donald Trump, um mercado imobiliário lento e consumidores insatisfeitos continuam a ser grandes desafios para a segunda maior economia do mundo.
Dados divulgados na segunda-feira mostraram que a economia chinesa deverá crescer 5% em 2025, estável em relação ao ano passado e “quase” atingindo a meta oficial para esse ritmo.
Os especialistas esperavam que as tarifas punitivas dos EUA desferissem um grande golpe no desempenho económico da China em 2025. Em vez disso, o país viu as suas esperanças frustradas. Maior superávit comercial de todos os tempos (1,2 biliões de dólares) porque encontrou mercados alternativos para os seus produtos e as tarifas dos EUA revelaram-se menos punitivas do que inicialmente ameaçadas.
Luke Yeoman, economista-chefe do Commonwealth Bank of Australia, disse que navegar num cenário geopolítico difícil continua a ser um “grande imprevisto”, mas que a economia da China deve continuar a crescer até 2026.
Ao mesmo tempo, Yeman alertou que “os desafios estruturais que afectam a economia interna da China não vão desaparecer”.
Entre eles está uma desaceleração do mercado imobiliário que durou quatro anos e que deixou os proprietários chineses desiludidos e sem vontade de gastar.
Os preços das casas caíram mais de 20% desde o seu pico em 2021, desferindo um golpe na confiança dos consumidores e criando uma grande crise de crédito no sector imobiliário, pesando nas perspectivas económicas do país.
Enquanto a maior parte do mundo desenvolvido luta para conter a inflação, a China tem lutado contra a deflação nos últimos anos, com os preços ao consumidor a subirem apenas 0,8% em 2025.
Yamane disse que o Japão deu um exemplo decepcionante na década de 1990 e no início de 2000. “Mesmo sem um colapso bancário, o declínio dos activos poderá deprimir o crescimento durante anos”, disse ele.
Kang Yi, chefe do Departamento Nacional de Estatísticas da China, disse na segunda-feira que, embora a segunda maior economia do mundo esteja “enfrentando problemas e desafios”, ela “manterá um ritmo de crescimento forte e estável este ano”.
Mas os dados mais recentes mascararam um abrandamento no final de 2025, com a produção no trimestre de dezembro a aumentar apenas 4,5% em relação ao ano anterior – o nível mais fraco desde o final de 2022.
Os analistas do Citi descreveram uma economia “em forma de K” com fortunas contrastantes, com as vendas a retalho a decepcionarem em Dezembro, enquanto as exportações e a indústria transformadora recuperaram e sustentaram o crescimento global.
Para tornar o quadro mais complicado, os especialistas alertam há muito tempo que os números oficiais não são fiáveis, com a Capital Economics a estimar que o último número de crescimento poderá aumentar 1,5 pontos percentuais.
Os líderes da China prometeram aumentar “significativamente” o consumo interno como parcela da economia nos próximos cinco anos. A despesa das famílias representa menos de 40% da produção económica anual, o que é incomum para um país com o nível de rendimento da China e contra a média global de 60%.
Como parte dos esforços para impulsionar a economia, no ano passado o governo chinês concedeu 300 mil milhões de yuans (43 mil milhões de dólares) em subsídios às famílias que trocaram aparelhos novos por aparelhos antigos.
Embora esse plano seja estendido até este ano, os analistas da Moody’s Analytics disseram que o início de 2026 “traz uma sensação de déjà vu ao debate económico da China”.
“Mais uma vez, as autoridades prometem um forte apoio para aumentar a confiança e estabilizar o crescimento. E mais uma vez, as famílias e as empresas questionam-se se as ações corresponderão à retórica.”
