No Vale do Silício, quando um unicórnio tropeça, há uma sensação de tristeza. Em outras palavras, quando o WSJ publicou o artigo, notícias Na tarde de quinta-feira, a Capital One anunciou que iria adquirir o Brex por US$ 5,15 bilhões em dinheiro e ações. lançamento oficial (Verifiquei os detalhes 30 minutos depois), e quase dava para ouvir as risadas coletivas de Sand Hill Road até South Park, em São Francisco. Este valor representa menos de metade da avaliação anterior do Brex no mercado privado. US$ 12,3 bilhões da Série D-2 de 2022 redondo.
Antes que alguém afie suas facas, considere que esta venda é uma vitória para os VCs que originalmente apoiaram o Brex.
A Rivit Capital de Micky Marca, que liderou a Série A de US$ 7 milhões do Brex logo após sua fundação em 2017, provavelmente está em busca de retornos muito grandes. Entramos em contato com Malka para obter mais informações sobre isso.
Entretanto, as apostas iniciais na Ribbit, que incluíam Y Combinator, Kleiner Perkins, DST Global e investidores privados, incluindo Peter Thiel e Max Levchin, aumentaram para cerca de 700 vezes. Mesmo tendo em conta a diluição nas rondas subsequentes, os primeiros intervenientes estão a obter o tipo de retornos que há muito fazem com que o capital de risco pareça uma classe de activos muito atractiva para quem está de fora.
Ainda assim, a dor desta redução na avaliação torna-se ainda mais clara quando se considera o que aconteceu à Lamp, o maior rival do Brex, durante o mesmo período. Assim como o Brex perdeu força há alguns anos, Rump derramou uma lágrima. As empresas rivais de fintech de gestão de despesas levantaram um total de US$ 2,3 bilhões em financiamento de capital até o momento, com avaliações subindo dos US$ 13 bilhões em março passado. US$ 32 bilhões até novembro entre contínuo financiamento redondo.
Poder-se-ia argumentar (embora não necessariamente) se estes tipos de lucros no papel significam tanto através de um número estonteante de eventos de angariação de fundos. Ainda assim, supondo que a Rampa apresente uma imagem verdadeira para o mundo, sua tração é inegável. Em outubro passado, a empresa anunciou que tinha mais de mil milhões de dólares em receitas recorrentes anuais e tinha garantido mais de 50.000 clientes. Para os investidores nas fases posteriores do Brex, este contraste é provavelmente mais doloroso. Eles observaram enquanto seus concorrentes circulavam o Brex repetidas vezes enquanto esperavam para recuar.
O acordo da Capital One chega num ponto de inflexão para o Brex. Há apenas cinco meses, a empresa anunciou que recebeu licença para operar na União Europeia. Como escreveu o CEO Pedro Franceschi num post de blog na altura, a medida permitiu à Brex “emitir cartões de crédito e débito diretamente e oferecer produtos de gestão de despesas a empresas em 30 países da UE sem a necessidade de soluções alternativas”. Anteriormente, a empresa só podia fazer parceria com empresas da UE que mantivessem presença nos EUA, uma grande limitação para empresas que pretendem tornar-se players globais.
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O momento não poderia ser melhor para a Capital One. O banco já engoliu o Discover Financial. Acordo de US$ 35 bilhões Em maio passado, a empresa adquiriu a plataforma tecnológica e a lista de clientes da Brex (que supostamente inclui TikTok, Robinhood e Intel), bem como acesso imediato a clientes bancários corporativos europeus através de uma licença da UE recentemente emitida. (O TechCrunch entrou em contato com Brex para obter mais informações.)
Os alegados 13 mil milhões de dólares em depósitos do Brex, que supervisiona em bancos afiliados e fundos do mercado monetário, também foram provavelmente um factor a seu favor.
Os fundadores, os empresários brasileiros Pedro Franceschi e Enrique Dubugras, abandonaram a Universidade de Stanford como calouros depois de serem aceitos no “lote” de inverno de 2017 do YC e lançaram o Brex em 2017, lançando inicialmente o conceito de realidade virtual. Mas como eles venderam uma startup brasileira de processamento de pagamentos que levantou US$ 30 milhões e a venderam a um de seus investidores estratégicos por mais de US$ 1 bilhão aos 16 anos, o retorno aos pagamentos era inevitável.
Dubugras aposentou-se das operações diárias em 2024 e tornou-se Presidente do Conselho. Franceschi permanecerá como CEO após a aquisição.
Como quase todas as startups, a jornada do Brex não ocorreu sem obstáculos. Havia desvio questionável Em 2019, os co-CEOs, então com 23 anos, que nunca haviam administrado um restaurante antes, adquiriram o querido South Park Cafe de São Francisco. A dupla imaginou os titulares do cartão Brex jantando e depois subindo para o lounge sofisticado, mas com o COVID-19 fechando grande parte de São Francisco por mais de um ano, essa decisão de timing acabou sendo um fracasso espetacular.
Então, em 2022, à medida que o quadro macroeconómico escurecia e os VCs começavam a exigir rentabilidade real das empresas do seu portfólio, o Brex tomou a seguinte decisão: malícia considerável; abandonou dezenas de milhares de clientes de pequenas empresas, dizendo-lhes que suas contas seriam encerradas a menos que recebessem financiamento “profissional” de VCs, anjos e aceleradores;
A medida, que visa concentrar recursos em clientes empresariais com margens elevadas e em negócios SaaS emergentes, pareceu a muitos surda. A empresa, que construiu a sua reputação ao servir startups com poucos bancos, subitamente mostrou a porta aos seus defensores (como a mudança foi percebida na altura).
Talvez esta estratégia tenha posicionado o Brex para esta última saída. Ao concentrar-se em clientes empresariais com recursos financeiros elevados e fluxos de receitas previsíveis, a empresa estabilizou o seu modelo de negócio mesmo quando a Ramp aumentou o financiamento. (Outro concorrente, a Mercury, também levantou US$ 300 milhões em financiamento em março passado, dobrando sua avaliação para US$ 3,5 bilhões.) Em uma tentativa de roubar parte da atenção dada à rampa de 2025, a Mercury recentemente US$ 650 milhões Converta em receita recorrente anual. )
A Capital One disse que espera que a transação seja concluída no segundo trimestre. Para investidores em estágio avançado no BREX, incluindo TCV, GIC, Baillie Gifford, Madrone Capital Partners, Durable Capital Partners, Valiant Capital Management e Base10. A avaliação é de US$ 7,4 bilhões Mais do que isso, a saída pode não ser exatamente o que eles queriam, mas ainda é líquida, então no clima atual isso faz algum sentido.
Na foto acima: Pedro Franceschi, cofundador e CEO do Brex.
