Como o Ethos apoiado pela Sequoia chegou ao mercado público enquanto os rivais ficaram aquém

A Ethos Technologies, fornecedora de software de vendas de seguros de vida com sede em São Francisco, abriu o capital na Nasdaq na quinta-feira. Como um dos primeiros grandes IPOs de tecnologia do ano, a plataforma insurtech está sendo vista como um termômetro para o ciclo de listagem de 2026.

A empresa e seus acionistas vendedores levantaram aproximadamente US$ 200 milhões em uma oferta pública, vendendo 10,5 milhões de ações a US$ 19 cada, sob o símbolo “LIFE”. Foi uma das opções mais bacanas da memória recente. O nome é perfeito. O Ethos opera uma plataforma tripartida que permite ao consumidor adquirir seguros online em 10 minutos, sem necessidade de exame médico. A empresa afirma que mais de 10 mil agentes independentes usam seu software para vender apólices de seguro, e companhias aéreas como Legal & General America e John Hancock usam seu software para subscrição e serviços administrativos. O Ethos em si não é uma seguradora. Somos agentes licenciados que ganham comissão pelas vendas.

Embora as ações da empresa tenham fechado no primeiro dia de negociação a US$ 16,85, 11% abaixo do preço de oferta pública de US$ 19, os cofundadores da Ethos, Peter Collis e Linke Wang, ainda têm muito a comemorar depois de expandirem seu negócio de 10 anos para o tamanho do mercado público.

“Quando lançamos[o negócio]havia cerca de oito ou nove outras startups de tecnologia de seguros de vida que eram muito semelhantes ao Ethos e haviam levantado financiamento semelhante da Série A”, disse Collis ao TechCrunch. “Com o tempo, a grande maioria dessas startups mudou, foi adquirida em menor escala, permaneceu pequena ou faliu.”

Por exemplo, Policygenius é US$ 250 milhões Reconhecimento de investidores, incluindo KKR e Norwest Venture Partners. Adquirida pela Zinnia, apoiada por PE Enquanto isso, a Health IQ, uma startup que garantiu mais de US$ 200 milhões de importantes capitalistas de risco como Andreessen Horowitz, pediu falência Nesse mesmo ano.

A Ethos, que levantou mais de US$ 400 milhões em capital de risco, poderia facilmente ter sofrido um destino semelhante. Em vez disso, a empresa permaneceu focada em alcançar rentabilidade à medida que a era do capital barato e do financiamento fácil chega ao fim em 2022. “Trabalhamos muito para garantir a rentabilidade porque não sabíamos qual seria o atual ambiente de financiamento”, disse Collis.

A empresa afirma que esta disciplina financeira a transformou numa empresa lucrativa em meados de 2023. Documentos relacionados ao IPO. Desde então, o Ethos também manteve uma taxa de crescimento de receita anual superior a 50%. Nos nove meses encerrados em 30 de setembro de 2025, a empresa gerou receita de aproximadamente US$ 278 milhões e lucro líquido de pouco menos de US$ 46,6 milhões.

Ainda assim, a empresa terminou o seu primeiro dia como empresa pública com uma capitalização bolsista de cerca de 1,1 mil milhões de dólares, uma avaliação bem inferior à sua capitalização bolsista. US$ 2,7 bilhões Foi adquirido na última rodada privada liderada pelo SoftBank Vision Fund 2 em julho de 2021.

Quando questionado sobre por que o Ethos abriu o capital, Collis disse que grande parte do motivo foi trazer “mais confiança” a potenciais parceiros e clientes. Ele explicou que muitas das principais seguradoras têm mais de 100 anos, portanto, estar listada é um sinal do poder de permanência da empresa.

Os maiores acionistas externos da Ethos incluem empresas proeminentes como Sequoia, Accel, o braço de risco do Google, GV, e SoftBank, bem como General Catalyst e Heroic Ventures. Sequoia e Accel não venderam nenhuma ação no IPO, disse a empresa divulgado.