CINGAPURA – O preço das ações do DBS, o maior banco de Singapura em ativos, subiu nas últimas semanas, atingindo US$ 60 nas negociações intradiárias em 29 de janeiro.
Após os resultados do quarto trimestre e do ano de 2025 do banco, as ações perderam US$ 1,11, ou 1,9%, para US$ 58,19, reduzindo os ganhos de 9 de fevereiro.
superou as expectativas dos analistas
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Depois de abrir a US$ 58 em 10 de fevereiro, a ação caiu 0,82%, para US$ 57,71, às 15h26, abaixo de seu máximo histórico de US$ 59,79 em 29 de janeiro.
Analistas disseram que o atraente rendimento de dividendos e o compromisso do DBS em pagar retornos de capital nos próximos dois anos poderiam apoiar o preço das ações, mas alguns analistas disseram que as ações estão atualmente sobrevalorizadas.
Carmen Lee, chefe de pesquisa de ações da OCBC, disse que o dividendo de US$ 3,24 por ação e o rendimento de dividendos de 5,6% do DBS representam um retorno maior do que a maioria dos investimentos de um dólar, incluindo letras do Tesouro e títulos de um dólar.
“À medida que a liquidez do mercado permanece saudável, esperamos que os fundos continuem a ser investidos no DBS para desfrutar deste elevado rendimento”, disse ele.
Em 9 de fevereiro, a OCBC suspendeu a classificação do DBS e elevou sua estimativa de valor justo de US$ 55 para US$ 59,43.
Embora as condições de mercado continuem desafiadoras, a Sra. Lee disse que o forte balanço patrimonial do DBS deverá posicioná-lo bem.
RHB manteve sua classificação de “compra” no DBS e aumentou seu preço-alvo de US$ 59 para US$ 63,50.
“Os resultados do quarto trimestre de 2025 atenderam amplamente às expectativas. Olhando para o futuro, a administração continua a manter a orientação, com expectativa de que os juros pós-impostos e minoritários fiquem ligeiramente abaixo dos níveis de 2025. O foco dos investidores continuará a ser em dividendos e ganhos de capital à medida que o crescimento das receitas desacelera”, disseram os analistas do RHB.
O analista acrescentou que o dividendo por ação previsto para 2026 parece “razoável”, mas pode haver espaço para a administração aumentar o dividendo no próximo ano.
Os analistas da CGS International, Tay Wee Kuan e Lim Siew Kee, mantiveram o preço-alvo do DBS em US$ 60,50 com uma classificação de “manter”.
Eles observaram que o rendimento comercial mais fraco do que o esperado no mercado foi o principal fator por trás do fraco desempenho no quarto trimestre de 2025, mas o rendimento de dividendos de 5,6% o tornou mais atraente.
Ele acrescentou que pode haver espaço para mais retornos aos acionistas.
“Desde que anunciou seu programa de recompra de ações de US$ 3 bilhões em novembro de 2024, o DBS apenas recomprou e cancelou aproximadamente 8,7 milhões de ações no valor de aproximadamente US$ 371 milhões, e acreditamos que o banco continuará a realizar recompras para aumentar o retorno aos acionistas”, disseram Tay e Lim.
Embora o dividendo permaneça atraente, Kathy Chan, analista de ações associada da Morningstar, disse que as ações da DBS estão ligeiramente sobrevalorizadas, com uma relação preço/valor contábil em 2026 de 2,4x, acima da média histórica de 10 anos de 1,4x.
Em 9 de fevereiro, a empresa de serviços financeiros aumentou sua estimativa de valor justo para o DBS em 4%, para US$ 50.
“Dito isso, nossa previsão de dividendos para 2026 de US$ 3,24 por ação ainda sugere um rendimento de dividendos atraente de 5,6%, o que poderia continuar a apoiar o preço das ações”, disse Chan.
A Morningstar acrescentou que os fortes ativos sob gestão e o crescimento líquido de novo capital continuam a impulsionar o crescimento das taxas de gestão de ativos.
Chan disse que o DBS está aliviando a pressão sobre as margens ao direcionar os depósitos excedentes para ativos líquidos de alta qualidade.
Jaden Vantarakis, chefe de pesquisa de ações da ASEAN no Macquarie Group, disse que as ações da DBS estavam atualmente caras. O Macquarie agora tem uma meta de preço de 12 meses para o DBS de US$ 48,67, uma queda de 3% em relação à meta anterior de US$ 50.
A empresa manteve sua classificação de “desempenho inferior” devido à falta de crescimento dos lucros, vendas estáveis e uma perspectiva de lucro ligeiramente inferior para 2026.
“Vemos pouca margem de segurança restante nas estimativas de consenso para o quarto trimestre de 2025 e, juntamente com a avaliação dos prêmios do DBS, vemos espaço limitado para novas mudanças de classificação. O alto rendimento de dividendos apóia as ações, mas as perspectivas de lucros medíocres e o escopo limitado para atualizações de consenso nos mantêm em ‘desempenho inferior’”, disse ele em um relatório de 9 de fevereiro.
O DBS propôs um dividendo ordinário final de 66 centavos por ação para o quarto trimestre, um aumento de 6 centavos em relação ao dividendo anterior. Incluindo o dividendo de ganho de capital de 15 centavos por ação, o dividendo total do trimestre foi de 81 centavos.
Isso resultará em um dividendo anual de US$ 3,06 por ação, um aumento de 38% em relação ao ano anterior.
A DBS disse ainda que pretende manter dividendos de ganhos de capital de 15 cêntimos por ação em cada trimestre de 2026 e 2027, sujeitos a circunstâncias imprevistas.
O lucro líquido do quarto trimestre foi de US$ 2,26 bilhões, uma queda de 10% em relação aos US$ 2,52 bilhões do ano anterior. Isto se deve principalmente à queda na margem financeira líquida (NIM). O valor foi inferior aos US$ 2,59 bilhões esperados por analistas consultados pela Bloomberg.
O NIM contraiu 22 pontos base, para 1,93%, à medida que as taxas de juro caíram e o dólar único se fortaleceu. O NIM, a diferença entre o que os bancos ganham com activos que rendem juros e o que pagam com activos que rendem juros, pode diminuir à medida que as taxas de juro caem.
O lucro líquido para 2025 também foi inferior às expectativas dos analistas de 11,27 mil milhões de dólares, caindo 3%, para 10,9 mil milhões de dólares, devido a custos fiscais mais elevados devido à introdução da taxa de imposto mínima global de 15%.
