Tóquio – A economia do Japão regressou a um crescimento modesto no quarto trimestre de 2025, caindo bem abaixo das expectativas do mercado, num teste fundamental para o governo do primeiro-ministro Sanae Takaichi, à medida que as pressões do custo de vida pesavam sobre a confiança e a procura interna.
Recém-saído de uma vitória eleitoral esmagadora, o governo de Takaichi está a preparar-se para aumentar o investimento através de gastos públicos direcionados em áreas consideradas essenciais para a segurança económica.
Os dados de 16 de Fevereiro destacam os desafios enfrentados pelos decisores políticos à medida que o Banco do Japão continua a aumentar as taxas de juro e reitera o seu compromisso de normalizar as configurações monetárias após anos de custos de financiamento ultrabaixos.
“Isto mostra que a dinâmica da recuperação económica não é muito forte”, disse Kazutaka Maeda, economista do Instituto de Investigação Meiji Yasuda. “As áreas que esperávamos que impulsionassem a economia, como o consumo, o investimento de capital e as exportações, não tiveram um desempenho tão bom quanto o esperado.”
O Produto Interno Bruto (PIB) da quarta maior economia do mundo cresceu a uma taxa anualizada de 0,2% no período de outubro a dezembro, mostraram dados do governo, muito abaixo da estimativa mediana do mercado de 1,6% em uma pesquisa da Reuters. O crescimento mal regressou ao crescimento após uma revisão negativa acentuada de 2,6% no trimestre anterior.
Isto representa um aumento trimestral de 0,1%, que também é mais fraco do que a estimativa mediana de um aumento de 0,4%.
Os economistas esperam que a economia do Japão continue a expandir-se a um ritmo moderado nos próximos meses, mas os resultados fracos no quarto trimestre sugerem que a economia poderá ter dificuldades em disparar a todo vapor.
“A capacidade da economia de atingir um crescimento sustentável depende de os salários reais poderem regressar de forma fiável a um crescimento positivo”, afirmou Shinichiro Kobayashi, economista-chefe da Mitsubishi UFJ Research & Consulting. “Nesse sentido, o resultado das negociações salariais deste ano nos próximos meses será fundamental.”
Um inquérito realizado pelo Centro Japonês de Investigação Económica em Fevereiro mostrou que 38 economistas esperavam que a taxa média de crescimento anual fosse de 1,04% no primeiro trimestre de 2026 e de 1,12% no segundo trimestre.
Kobayashi disse que é improvável que o relatório do PIB influencie as decisões de política monetária do Banco do Japão (BOJ). “Em vez de dizer que esta subida das taxas de juro causará um abrandamento económico, penso que o foco do Banco do Japão será em como controlar a inflação”, disse ele.
O consumo pessoal, que representa mais de metade da produção económica, aumentou 0,1% de outubro a dezembro, em linha com as expectativas do mercado.
Esta tendência abrandou face ao aumento de 0,4% no trimestre anterior, mostrando que os custos persistentemente elevados dos alimentos continuam a ser um obstáculo às despesas das famílias.
O investimento de capital, o principal motor do crescimento privado liderado pela procura, também cresceu a um ritmo moderado, subindo 0,2% no quarto trimestre, em comparação com 0,8% numa sondagem da Reuters.
A procura externa líquida (exportações menos importações) não contribuiu de forma alguma para o crescimento e foi empurrada para baixo em 0,3 pontos no período Julho-Setembro.
As exportações registaram um declínio mais modesto depois de os Estados Unidos terem formalizado uma tarifa básica de 15% sobre quase todas as importações provenientes do Japão, mas de 27,5% sobre automóveis, abaixo dos 25% originalmente ameaçados para a maioria dos outros produtos.
Maeda, da Meiji Yasuda Life Insurance Co., Ltd., disse: “Embora o impacto das tarifas pareça ter atingido o pico no período de julho a setembro, olhando para esses resultados, há pelo menos a possibilidade de que as empresas continuem a adotar uma postura um tanto cautelosa”. Reuters
