Espera-se que o Federal Reserve anuncie outro corte de 0,25 ponto percentual em sua taxa básica de juros na quarta-feira, um esforço para impulsionar o que alguns consideram uma economia estável, mas em arrefecimento.
No entanto, há debate sobre a extensão desse arrefecimento – ou mesmo se está mesmo a acontecer.
Alguns são econômicos Os dados observados de perto pelos economistas pintam um quadro otimista. A inflação, no entanto, permanece bem abaixo dos máximos pós-pandemia O Bureau of Labor Statistics informou na semana passada que o índice de preços ao consumidor de 12 meses (o índice de inflação mais observado) Alta de 2,7% no mês de novembro — acima do ritmo de 2,6% observado no mês anterior.
Os consumidores parecem despreparados. Na terça-feira, o Census Bureau informou que as vendas no varejo aumentaram 0,7% no mesmo mês, acima das previsões de 0,6%, enquanto o número de outubro foi revisado de 0,4% para 0,5%.
Estes dados indicam que a economia está numa base relativamente sólida, mas existem alguns sinais de alerta Sobre a fraqueza subjacente – algo que justificaria uma política monetária mais frouxa por parte da Fed, para não mencionar o Presidente eleito, Donald Trump, está a procurar.
O mais preocupante é o mercado de trabalho, onde o crescimento do emprego tem sido largamente concentrado em sectores como os cuidados de saúde e o governo estadual e local. Estes sectores dizem pouco sobre onde nos encontramos no ciclo económico.
Entretanto, o ritmo dos ganhos de emprego em sectores que normalmente apontam para um crescimento contínuo, como a indústria transformadora, as empresas e os serviços profissionais, tem sido praticamente estável.
geral, As taxas de contratação caíramEnquanto as vagas de emprego continuam a diminuir.
Finalmente, depois de uma incrível alta durante a maior parte de 2024, alguns índices de ações estão voltando de máximos históricos. O Dow Jones Industrial Average está no meio Cláusula de tarifa de nove diasFoi seu pior desempenho em vários dias desde 1970.
Neste momento, a esmagadora maioria dos participantes no mercado acredita que depois de a Fed anunciar o seu corte de 25 pontos percentuais para Dezembro, irá “pausar” e manter as taxas estáveis na sua reunião de Janeiro para avaliar como estão as condições financeiras globais.
Na maior parte, os analistas permanecem relativamente calmos quanto à situação atual. Um novo inquérito do Bank of America mostra que a Fed ainda conseguirá uma “aterragem suave” para a economia dos EUA, onde o desemprego e a inflação parecem permanecer relativamente baixos.
No entanto, de acordo com analistas da Goldman Sachs, esperava-se que a inflação caísse ainda mais, algo que teria acontecido à custa de um desemprego ligeiramente mais elevado.
“A taxa de desemprego já não está a subir tão rapidamente” como no início deste outono, afirmaram esses analistas num gráfico que acompanha uma nota recente aos clientes. Ainda assim, disseram, “é muito cedo para concluir que os dados mais amplos do mercado de trabalho se estabilizaram definitivamente”.
Mesmo com um mercado de trabalho ainda instável, os responsáveis da Reserva Federal sinalizado Podem querer abrandar os cortes nas taxas mais cedo – não só em resposta à inflação mais rígida, mas também dada a incerteza sobre as políticas tarifárias da próxima administração Trump.
Para explicar o pensamento do Fed, os analistas do Goldman apontaram: um discurso Este mês, Beth Hammack, presidente do Federal Reserve Bank de Cleveland, destacou a situação.
“O crescimento resiliente, um mercado de trabalho saudável e a inflação ainda elevada sugerem-me que é apropriado manter uma postura moderadamente acomodatícia da política monetária durante algum tempo”, disse Hammack. “Essa postura política ajudará a trazer de forma sustentável a inflação de volta para 2% no devido tempo.”
As mudanças estruturais que podem ter ocorrido na economia, tais como grandes défices fiscais e um elevado crescimento da produtividade que conduziram a um rápido crescimento, também levaram a uma reconsideração generalizada sobre se as taxas de juro deveriam ser mais elevadas em geral.
Embora a crise financeira de 2008 tenha preparado o cenário para mais de uma década de taxas de juro baixas, disse Hammack, “algumas das forças que mantiveram as taxas neutras desde a crise financeira global parecem ter finalmente seguido o seu curso ou podem ser revertidas”.
O sentimento dos investidores e economistas tornou-se mais incerto sobre o impacto que a administração Trump terá na economia. Em particular, os receios de aumentos tarifários generalizaram-se.
“Quando chove, chove para todo mundo”, disse Gary Millerchip, CFO da Costco, na recente teleconferência de resultados da empresa.
Ainda assim, o cenário base parece ser um percurso relativamente tranquilo, graças principalmente à agenda pró-negócios de Trump. Não só 33% dos entrevistados no inquérito do Bank of America esperavam que a economia crescesse a um ritmo constante, um máximo de oito meses, mas apenas 6% esperavam uma recessão – um mínimo de seis meses. Enquanto isso, o sentimento geral dos investidores permanece “super otimista”, com as alocações de fundos para ações em alta e dinheiro em menos tempo — Esperando gastos contínuos e financiamento mais barato após a posse de Trump.
Ironicamente, quando o sentimento atinge esse nível, geralmente é um sinal de venda, disse o Bank of America em nota.
