Washington – O presidente dos EUA, Donald Trump, está tendo seu desejo de que as taxas de juros caíssem em todo o mundo, mas não em casa, onde uma economia e uma incerteza fortes sobre suas próprias políticas prepararam o cenário para o Federal Reserve divergir de seus colegas do Banco Central.
O Banco Central Europeu (BCE) cortou as taxas em 30 de janeiro, o Banco do Canadá também em 29 de janeiro e o Banco da Inglaterra (BOE) provavelmente o fará na próxima semana – etapas que, com o Fed em um padrão de espera em As taxas podem fortalecer o valor do dólar americano e complicar ainda mais seus objetivos comerciais, tornando as importações mais baratas e as exportações dos EUA mais caras.
A presidente do BCE, Christine Lagarde, observou em 30 de janeiro que as tensões comerciais renovadas poderiam até pressionar mais o crescimento da zona do euro, um argumento potencial para taxas ainda mais baixas no bloco de 20 nação.
“Os riscos para o crescimento econômico permanecem inclinados para a desvantagem”, disse Lagarde sobre as tarifas ameaçadas por Trump em um amplo conjunto de países. “Tudo o que sabemos com certeza é que isso terá um impacto negativo global”.
Para as taxas de juros européias, “sabemos que a direção da viagem” será menor, disse ela após o conselho que governa o BCE raspou mais um quarto de um ponto percentual de suas principais taxas de política.
“Em que ritmo, em que sequência, em que magnitude, será informado pelos dados que coletamos.”
O governador do Banco do Canadá, Tiff Macklem, em 29 de janeiro, lamentou as ameaças tarifárias de Trump quando o banco central canadense entregou seu sexto corte de taxa consecutivo e cortou as previsões de crescimento. “Um conflito comercial duradouro e amplo prejudicaria gravemente a atividade econômica no Canadá”, disse ele.
Em seguida é o Boe, que deve diminuir as taxas em Fevereiro 6, com a possibilidade de que pudesse dirigir em direção a um ritmo mais rápido de cortes à frente do que o esperado atualmente.
Divergência
Isso deixa o Fed, por enquanto, em pé sozinho. Enquanto os formuladores de políticas do Banco Central dos EUA antecipam reduções de taxas posteriormente em 2025 Se a inflação diminuir como esperado, o presidente do Fed, Jerome Powell, disse em 29 de janeiro Não há razão para apressar o próximo passo.
Não foi o resultado que Trump disse uma semana antes que ele “exigiria” de um chefe do Fed que nomeou em seu primeiro mandato, azedou sobre diferenças sobre a política de taxa e deve substituir quando o mandato de quatro anos de Powell terminar em maio 2026.
De fato, obter apenas metade do seu desejo pode ser pior do que nada, com a divergência política entre o Fed e seus colegas colocando uma possível pressão ascendente sobre o dólar americano, algo que manteria as importações mais baratas em um momento em que Trump quer um “reequilíbrio” de Comércio global a favor dos EUA. Essa já é uma tarefa alta após o déficit comercial dos EUA, que foi registrado como 2024 terminou.
O dólar apreciou cerca de 7 % em relação a uma cesta global de moedas desde setembro, apesar dos cortes nas taxas do Fed totalizando um ponto percentual completo em 2024.
‘Política Purgatório’
A diferença de tom entre o Fed e seus colegas do Banco Central destaca o caminho diferente que a economia dos EUA seguiu à medida que o mundo emergiu de uma recessão pandemia profunda, mas curta de Covid-19, em 2020. A alta inflação foi um fenômeno global, dadas cadeias de suprimentos emaranhadas, E os bancos centrais lançaram uma resposta uniforme dos aumentos rápidos da taxa para tentar controlá -lo. Mas as raízes dos aumentos de preços diferiram, com eventos como a invasão de 2022 da Ucrânia pela Rússia, levando a mais inflação de preços de energia na zona do euro e gastos fiscais mais agressivos nos EUA, criando mais aumentos de preços orientados à demanda.
A inflação também caiu em geral. Mas nos EUA, isso aconteceu com a economia, mantendo o crescimento econômico acima da tendência, enquanto a Europa está na porta da recessão.
Essa situação deixou Trump com um potencial dilema: como melhorar os resultados econômicos do governo Biden em uma economia que está operando em pleno emprego com produção e taxas de crescimento próximo ou além dos limites de seu potencial.
A inflação está quase contida, mas o Fed vê incerteza e risco suficientes no horizonte que se moveu para o lado de fora, pelo menos por enquanto.
“O Federal Reserve está realmente em uma espécie de purgatório de políticas”, disse a economista-chefe da KPMG, Diane Swonk, observando que as respostas de Powell às perguntas dos repórteres em 29 de janeiro foram “salpicadas com as frases ‘Wait-and-See’, ‘em espera’ em espera ‘,’ não com pressa ‘e’ vai assistir pacientemente ‘”.
Com a economia agora sendo moldada por um governo que lançou dezenas de ordens executivas e com anúncios tarifários talvez em breve: “O Fed não sabe o que é a seguir”, acrescentou Swonk. Reuters
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