Pequim – As consequências estão se tornando impossíveis de ignorar na feroz batalha entre as montadoras chinesas.
Com a BYD relatando uma queda impressionante de 30 % no lucro trimestral em 29 de agosto, seu primeiro declínio em mais de três anos, ficou claro que nem mesmo jogadores dominantes estão seguros na batalha por participação de mercado.
Apesar das vendas robustas no exterior, o lucro líquido da BYD de 6,36 bilhões de yuans (US $ 1,14 bilhão) nos três meses, embora 30 de junho fiquem aquém das estimativas dos analistas para um aumento modesto.
O desconto pesado viu o contrato de margem bruta da BYD para 18 % de 18,8 % no primeiro semestre de 2024, embora esse número ainda esteja entre os top da indústria, excedendo rivais como Zhejiang Geely Holding Group e Chery Automobile.
Byd culpou “más práticas da indústria” e “marketing excessivo” por pressionar seus resultados – uma reviravolta irônica, considerando que a BYD tem sido um dos principais impulsionadores da guerra de preços, liderando várias rodadas de cortes desde 2023, incluindo o mais recente em maio.
Sua campanha de desconto mais recente levou o governo chinês a avisar as montadoras da “competição de corrida de ratos”, dizendo que as guerras de preços podem afetar a segurança da cadeia de suprimentos e prejudicar seriamente a reputação internacional de “Made-in-China”.
O tropeço de Byd é um choque, uma vez que sua expansão global ganhou ritmo em 2025, com a marca fazendo grandes incursões em mercados como o Brasil, o que representa cerca de um terço de suas vendas internacionais, Austrália, Cingapura e partes da Europa.
A receita no exterior, excluindo Hong Kong, Macau e Taiwan, aumentou 50 % nos primeiros seis meses em relação ao mesmo período de um ano atrás, para 135,4 bilhões de yuans.
Chamando o encolhimento da margem de “cicatrizes da competição”, uma nota publicada pela empresa de pesquisa Stanford C. Bernstein no fim de semana observou que a pressão da margem persistiu, apesar do mix de vendas no exterior.
“O aumento dos esforços promocionais não alcançou um crescimento previsto para o volume”, escreveram analistas, incluindo Eunice Lee, acrescentando uma despesa de capital mais alta sobre as margens.
Bernstein manteve sua classificação de desempenho superior, mas reduziu seu preço -alvo de HK $ 133 para HK $ 130. As ações da BYD fecharam em Hong Kong em 29 de agosto em HK $ 114,40, antes do comunicado de ganhos.
Fora das margens brutas enfraquecendo, o lucro líquido da empresa atribuível aos acionistas aumentou a uma taxa mais lenta, outra lucratividade do sinal está sob pressão, enquanto os empréstimos saltaram para 39,1 bilhões de yuan de 28,6 bilhões de yuans no final de 2024.
As despesas de pesquisa e desenvolvimento também estão aumentando rapidamente, um aumento de 50 % ano após ano, mostrando que a empresa está se inclinando fortemente na inovação, embora as margens estejam apertando.
O BYD provavelmente está deliberadamente aumentando os gastos com tecnologias principais-baterias, eletrificação e inteligência-como parte de sua estratégia de longo prazo para garantir sua liderança em veículos de nova energia.
Indiscutivelmente, há margens mais gordas a serem obtidas em modelos premium como o Yangwang ou Fangchengbao.
As últimas demonstrações financeiras da empresa indicam que a BYD está pagando aos fornecedores mais rapidamente do que antes.
“Os dias de rotatividade dos pagamentos comerciais e contas a pagar do grupo estavam em um nível baixo no setor automotivo e diminuíram ainda durante o período de relatório em comparação com o mesmo período em 2024”, disse o registro de 29 de agosto, sem revelar o número exato de dias.
Em 2023, a BYD estava tomando uma média de 275 dias para pagar fornecedores, um período excedendo em muito as normas da indústria global, mostrou dados compilados pela Bloomberg.
A empresa disse em junho que cumpriria novas regras do governo para pagar fornecedores em 60 dias, um grande ajuste que provavelmente atingiria suas saídas de capital de giro, reduzindo qualquer flexibilidade em uma crise.
Também pode causar ajustes em outras partes de seu balanço patrimonial – um relatório da consultoria contábil GMT Research disse que, sem financiamento da cadeia de suprimentos, a verdadeira dívida líquida da BYD estaria mais próxima de 323 bilhões de yuan, em comparação com os 27,7 bilhões de yuans oficialmente em seus livros no final de junho de 2024.
No entanto, a potência automática ainda não está sob uma tensão financeira séria e um ritmo mais lento de crescimento pode muito bem ser mais sustentável, à medida que a empresa faz a transição da distribuição da indústria para a gigante global. Seu desconto médio – medido pela margem entre o preço de venda final de um veículo e o preço sugerido do adesivo – caiu um pouco em julho em relação ao mês anterior, mostram dados do China Auto Market.
BYD parece estar cada vez mais voltando sua atenção fora da China, observando que a lucratividade maior, tornou seus negócios no exterior um fator -chave para o crescimento contínuo.
“O grupo vem avançando proativamente o planejamento e construção da capacidade adicional de produção no exterior para se preparar totalmente para um aumento na demanda internacional”, disse seu relatório intermediário.
BYD está “bem a caminho de atingir um milhão de unidades em volumes no exterior, antes da orientação a 800.000”, disse Lee, de Bernstein, acrescentando que as vendas anuais, incluindo remessas nacionais e internacionais, agora estão previstas em cerca de 5,1 milhões de veículos para 2025. Bloomberg
