CINGAPURA – Uma forte recuperação nas ações chinesas deverá desencadear uma mudança nas carteiras globais, à medida que alguns investidores correm para acompanhar a recuperação.
Uma onda de dinheiro que anteriormente abandonou as ações chinesas em favor de ações do Japão e do Sudeste Asiático está prestes a reverter o curso após a última campanha de estímulo de Pequim, segundo observadores do mercado. A mudança já está em curso: as ações da Coreia do Sul, Indonésia, Malásia e Tailândia registaram saídas líquidas na semana passada, enquanto o BNP Paribas afirmou que mais de 20 mil milhões de dólares (25,8 mil milhões de dólares) foram retirados das ações do Japão nas primeiras três semanas de setembro.
A rotação nascente pode significar o fim de uma corrida estelar para a Ásia, excluindo as ações da China, que anteriormente beneficiaram enquanto os gestores financeiros procuravam melhores retornos fora do segundo maior mercado de ações do mundo. Durante grande parte de 2024, as ações de Taiwan tiveram um impulso à medida que os fabricantes de chips disparavam, enquanto as ações indianas subiam devido ao rápido crescimento económico. Os mercados do Sudeste Asiático foram impulsionados pelas taxas de juro mais baixas dos EUA.
“Estamos a reduzir as nossas posições longas em toda a Ásia para financiar compras na China”, disse Eric Yee, gestor sénior de carteira da Atlantis Investment Management em Singapura. “Todo mundo está fazendo isso. É uma boa recuperação do fundo do poço, orientada por políticas. Você não gostaria de perder essa oportunidade.”
O índice MSCI China subiu mais de 30% desde o mínimo recente, à medida que as autoridades anunciavam uma série de medidas para relançar o crescimento. O volume de negócios na China e em Hong Kong atingiu um máximo histórico em 30 de setembro.
Avaliações atraentes também ajudaram. Mesmo com a recente recuperação, o indicador MSCI China ainda é negociado a 10,8 vezes os lucros futuros, abaixo da sua média de cinco anos de 11,7 vezes.
Os fundos mútuos em todo o mundo têm uma alocação de 5% em ações chinesas no total, o nível mais baixo numa década, de acordo com dados do EPFR do final de agosto, sublinhando a margem para os fundos aumentarem as suas participações.
“Acreditamos que alguns investidores estrangeiros estão a reduzir a sua sobreponderação no Japão e a realocar de volta para a China”, escreveram estrategistas do BNP, incluindo Jason Lui, numa nota de 2 de outubro.
Para ser claro, a mudança ainda está numa fase inicial, e o BNP observa que não houve uma retirada significativa de dinheiro estrangeiro da Índia e dos mercados emergentes, excluindo produtos da China.
O gestor de fundos da SGMC Capital, com sede em Singapura, Mohit Mirpuri, disse que, embora ainda seja cedo, pode haver “um argumento a favor de uma rotação do Japão ou da Índia para a China”.
“A China terá o desempenho de destaque até ao final de 2024. É difícil ignorar a dinâmica atual.” BLOOMBERG
