CINGAPURA – A maioria dos gestores de fundos de ações da Asean são cautelosos quanto a investir dinheiro em empresas da nova economia que surgiram no Sudeste Asiático devido à mudança no comportamento dos consumidores como resultado da digitalização.
As carteiras de hoje ainda são dominadas por ações bem estabelecidas e lucrativas da velha economia de bancos, conglomerados industriais e fornecedores de telecomunicações, em vez de empresas mais jovens de comércio eletrónico, entretenimento digital e serviços de transporte privado online.
Alguns gestores de fundos capitalizaram investimentos iniciais em ações como Sea, Grab e GoTo Gojek Tokopedia, mas a maioria optou por uma abordagem mais conservadora, evitando completamente estes setores de alto risco, disse o analista Hunter Beaudoin da Morningstar Manager Research Services Asia.
Estas empresas emergentes oferecem perspectivas de crescimento muito mais elevadas e acesso a tecnologias inovadoras do que as suas rivais tradicionais na região, mas os seus riscos não podem ser ignorados, disse o analista.
“A maioria delas ainda não é lucrativa ou são empresas que acabaram de se tornar lucrativas. Os retornos futuros para os acionistas deste tipo de empresas podem ser incertos, uma vez que a viabilidade a longo prazo dos seus modelos de negócio continua por provar”, disse Beaudoin ao The Straits Times.
No segundo trimestre encerrado em 30 de junho, a GoTo, a maior empresa de tecnologia da Indonésia, permaneceu no vermelho, com uma perda subjacente de 70 bilhões de rupias (S$ 5,8 milhões).
Etta Putra, analista do Maybank, disse que o prejuízo operacional causado por altos descontos e despesas de marketing é um risco estrutural para o GoTo.
A Grab, com sede em Singapura, também continuou a sangrar com uma perda de US$ 53 milhões (S$ 69 milhões) no trimestre encerrado em 30 de junho.
A Sea, outra empresa sediada em Singapura, proprietária da plataforma de comércio eletrónico Shopee, superou os seus rivais em termos de rentabilidade depois de registar um lucro líquido de 163 milhões de dólares em 2023, face a uma perda de 1,66 mil milhões de dólares em 2022.
Nos três meses encerrados em 30 de junho, a Sea reportou um lucro líquido de US$ 79,9 milhões, mas disse que “nem tudo foi tranquilo”, pois isso representa uma queda de 75,9% em relação aos US$ 331 milhões gerados no segundo trimestre de 2023.
A casa financeira PhillipCapital alertou que o crescimento a curto prazo da Sea continua a ser desafiado por uma forte rivalidade, o que significa que os custos elevados persistirão para manter as vendas e a quota de mercado.
A dificuldade em avaliar estas empresas, devido a um histórico limitado ou inexistente de projeções de crescimento, também mantém o interesse sob controle.
Muitas vezes são avaliados com base nas vendas, nos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização ou em métricas operacionais, como o valor bruto da mercadoria para empresas de comércio eletrónico.
Estas não se traduzem necessariamente em lucros para os accionistas e podem incorporar expectativas elevadas, o que torna mais prováveis sobrevalorizações, disse Beaudoin.
As indústrias que servem também são competitivas e susceptíveis a flutuações na economia, o que pode resultar em grandes oscilações de preços.
Tal volatilidade foi observada no preço das ações da Sea, que disparou mais de 2.000 por cento desde a sua oferta pública inicial (IPO) de 15 dólares em outubro de 2017, para um máximo histórico de cerca de 367 dólares em outubro de 2021.
