WASHINGTON – Os responsáveis da Reserva Federal estavam divididos sobre quanto deveriam reduzir as taxas de juro em Setembro, como mostrou a acta da sua última reunião, embora a maioria dos responsáveis fosse favorável ao grande corte de meio ponto nas taxas que os banqueiros centrais acabaram por efectuar.
Observando que a inflação ainda estava “um pouco elevada, enquanto o crescimento económico permanecia sólido e o desemprego permanecia baixo”, alguns participantes observaram que teriam preferido uma redução de um quarto de ponto, de acordo com a ata da reunião de 17 e 18 de setembro, divulgada em 9 de outubro, com alguns outros indicando que “poderiam ter apoiado tal decisão”.
Embora uma governadora do Fed, Michelle Bowman, tenha votado contra o grande corte das taxas do Fed em favor de uma medida menor, as últimas atas mostraram que ela não estava sozinha em suas dúvidas. Eles sugeriram que os méritos de uma medida menor fossem debatidos.
Alguns participantes consideraram que um movimento menor “poderia sinalizar um caminho mais previsível de normalização económica”, mostrou a acta.
A revelação de que houve uma discussão animada sobre quanto cortar as taxas na última reunião do Fed sublinha a conjuntura incerta que o banco central enfrenta. As autoridades estão a tentar calibrar a política de modo a que esta esfrie a economia o suficiente para controlar totalmente a inflação, sem a desacelerar tanto que mergulhe a América numa recessão. Mas isso é uma ciência inexata.
A decisão final da Fed – iniciar a sua campanha de redução das taxas com uma grande redução – veio em resposta a algumas tendências económicas. A inflação tem vindo a abrandar substancialmente, os ganhos de emprego abrandaram e a taxa de desemprego subiu recentemente. Esses factores sugeriram que talvez fosse altura de retirar o pé da Fed dos travões económicos, baixando as taxas de forma decisiva.
Agora, porém, parece cada vez mais improvável que as autoridades do Fed façam outro grande corte nas taxas em 2024.
As contratações aumentaram em setembro, mostraram dados divulgados na semana passada, e a taxa de desemprego voltou a cair. Quando isto é combinado com evidências recentes de gastos de consumo sólidos e balanços familiares saudáveis, os riscos de um grande retrocesso económico parecem agora menos pronunciados.
Dado o progresso, os responsáveis da Fed têm sinalizado que as projeções económicas que divulgaram após a reunião de setembro são provavelmente um bom guia para o resto de 2024. Estas sugeriram que os decisores políticos reduzirão as taxas nas reuniões de novembro e dezembro, mas apenas um quarto. ponto de cada vez.
A próxima grande questão que a Fed enfrenta é quando deixará de reduzir o seu balanço de participações em obrigações. Os decisores políticos compraram títulos em somas enormes durante o início da pandemia de Covid-19 de 2020, aumentando as suas participações. Eles têm reduzido o seu balanço de forma constante, permitindo que os títulos expirem sem reinvesti-los.
As autoridades parecem inclinadas a seguir esse plano, pelo menos por enquanto, com base nas atas.
“Vários participantes discutiram a importância de comunicar que a redução em curso no balanço da Reserva Federal poderia continuar por algum tempo, mesmo que o Comité (de Mercado Aberto Federal) reduzisse o seu intervalo-alvo para a taxa de fundos federais”, mostraram as actas. NYTIMES
