PEQUIM – O banco central da China está a expandir o seu conjunto de ferramentas de política monetária para controlar melhor a liquidez no sistema financeiro, à medida que procura adicionar mais alavancas para afinar a economia.
O Banco Popular da China (PBOC) realizará os chamados acordos de recompra reversa definitiva com corretores primários mensalmente por um período não superior a um ano, de acordo com um comunicado de 28 de outubro.
A medida visa manter um nível razoável de liquidez no sistema bancário e enriquecer o seu conjunto de ferramentas para a política monetária, afirmou o BPC.
Um acordo de recompra é uma forma de empréstimo de curto prazo usada nos mercados monetários, que envolve a compra de um título com um acordo de revenda em uma data específica. Aqui, os títulos incluirão títulos soberanos, notas de governos locais e dívida corporativa, acrescentou o BPC.
O banco central tem vindo a renovar o seu quadro político numa mudança que lhe poderá permitir operar mais como os seus pares globais e influenciar os custos de financiamento do mercado de forma mais eficaz.
Tem minimizado o papel do mecanismo de empréstimo de médio prazo como taxa chave, ao mesmo tempo que faz a transição para a utilização de acordos de recompra inversa de sete dias como principal alavanca política para emitir um sinal mais claro, sendo provável que as novas operações se situem entre os dois.
A nova ferramenta provavelmente fornecerá uma injeção de liquidez de longo prazo ao mercado interbancário e poderá ajudar com um aumento esperado na emissão de títulos da China, de acordo com Becky Liu, chefe de estratégia macro para a China no Standard Chartered Bank em Hong Kong.
“O acordo de recompra definitivo tem uma troca subjacente de obrigações, pelo que os bancos podem, esperançosamente, libertar liquidez a longo prazo”, disse ela. “O PBOC pode preparar os bancos para facilitar um aumento da emissão de títulos governamentais no futuro.”
Os indicadores do mercado monetário têm dado sinais de que os bancos e as instituições financeiras não bancárias da China continuam sob um certo grau de pressão de financiamento.
As instituições estão a entrar num final de ano que poderá registar um aumento sazonal na procura de numerário e também estão à espera de um potencial estímulo fiscal que poderá envolver empréstimos adicionais do governo.
Garantir que existe liquidez suficiente no mercado é fundamental para ajudar a economia, que tem sido afetada pela falta de procura interna e por uma crise imobiliária persistente.
Os decisores políticos desencadearam um amplo pacote de estímulo desde o final de Setembro, incluindo cortes desproporcionais nas taxas de juro e na quantidade de dinheiro que os bancos devem reter em reservas.
Espera-se que a China permita que os governos locais emitam mais obrigações para refinanciar a sua dívida extrapatrimonial, e o governo central também poderia potencialmente vender mais notas do tesouro para financiar mais despesas.
Isto significa um aumento na oferta que poderá drenar a liquidez do mercado interbancário nos próximos meses, uma vez que os bancos comerciais são os principais compradores de obrigações. BLOOMBERG
