Tóquio – Um ano após o histórico histórico de taxas do Japão, os lucros em seus maiores bancos estão sofrendo registros, enquanto os aumentos de preços estão forçando os consumidores a reduzir e os custos de empréstimos mais altos estão alimentando uma batalha política sobre como o governo pode controlar seus gastos.
Banco do Japão (Boj) Governador Kazuo Ueda descarte a última taxa de juros negativa do mundo e seu programa de estímulo maciço Há um ano, incentivado por ganhos recordes em acordos salariais anuais. Esses aumentos de pagamento sugeriram que os consumidores estavam em posição de ajudar a gerar preços e crescimento, apoiando a tendência da inflação.
O aumento da primeira taxa do banco em 17 anos foi seguido por mais dois no espaço dos meses, o ritmo mais rápido desde 1989, quando estava no auge de uma “economia de bolhas” que explodiu logo depois. Os economistas esperam que o BOJ mantenha seu incêndio nesta semana antes de aumentar as taxas novamente, provavelmente em julho.
O BOJ há muito argumenta que gerar um ciclo duradouro de salários crescentes, consumo e crescimento vale a dor de se ajustar à vida com preços mais altos. Economistas e formuladores de políticas veem sinais crescentes desse ciclo tomando conta, mas os consumidores que lutam com contas de alimentos mais íngremes estão menos convencidas.
“Os preços ainda estão subindo muito mais rápido que o meu salário”, disse Masashi Fujii, trabalhadora de 50 anos, que é casada e tem dois filhos. “E o efeito de taxas de juros mais altas na minha economia é completamente inexistente.”
A inflação persistente está ajudando a acelerar a mudança no Japão. As empresas estão mais dispostas a transmitir custos crescentes para os clientes. As expectativas de um futuro mais caro estão incentivando uma crescente coorte de investidores de varejo a procurar novas maneiras de financiar sua aposentadoria, em vez de confiar em pensões cada vez mais escassas.
Por enquanto, os maiores vencedores são os bancos. As taxas de empréstimos são definidas para ajudar todos os três megabanks a obter lucros recordes no exercício financeiro até março, depois de reduzirem os custos em tempos mais maiores.
O Sumitomo Mitsui Financial Group estimou que os aumentos de taxas do BOJ gerarão 90 bilhões de ienes extras (US $ 807 milhões) em renda no ano que termina este mês. A cada quarto de um quarto de porcentagem, o aumento de pontos gerará mais 100 bilhões de ienes anualmente, afirmou o documento. Ao mesmo tempo, ainda paga apenas 0,2 % aos depositantes.
Os estoques bancários ganharam cerca de 29 % desde o início de março do ano passado, mesmo quando o índice geral de referência do Topix permaneceu plano. Para bancos menores com portfólios menos diversificados, a imagem é menos rosada a curto prazo, pois é provável que o valor de queda de seus títulos supere os benefícios de taxas mais altas.
Uma moeda doente que poderia esperar um impulso das ações do BOJ continuou a enfraquecer primeiro devido ao abismo entre as taxas dos EUA e do japonês, que ainda são apenas 0,5 %. O governo do Japão acabou de gastar US $ 100 bilhões (US $ 133 bilhões) para sustentar a moeda em 2024.
Agora, com mais investidores comprando a probabilidade de mais aumentos de taxas no Japão e procurando segurança à luz das preocupações com as táticas tarifárias do presidente dos EUA, Donald Trump, o iene está de volta ao onde estava antes da primeira caminhada, logo abaixo da marca de 150 em relação ao dólar americano.
Ainda assim, a fraqueza contínua da moeda, por volta da metade do seu valor 13 anos atrás, abriu as comportas para turistas estrangeiros, reforçando as empresas de hotéis, restaurantes e varejo. Ao mesmo tempo, acelera a inflação, porque o Japão depende de importações para grande parte de seus alimentos e combustíveis.
As famílias estão sendo forçadas a economizar e caçar pechinchas enquanto suas quedas de poder de compra. O BOJ se concentra na inflação central à medida que reflete a política, mas os consumidores sentem os efeitos de 4 % da inflação geral que inclui os preços frescos dos alimentos. Os dados salariais de janeiro mostraram que, para todos os ganhos nos salários, os salários reais ainda caíram 1,8 % em relação ao ano anterior. Mais aumentos de preços alimentares estão previstos para abril.
Econômico números de crescimento para o último trimestre de 2024 Mostrar consumo de planície em termos reais, uma indicação de que o ciclo de expansão positivo ainda não surgiu completamente.
“Os aumentos de taxas do BOJ estão esfregando o sal em uma ferida”, disse Kazuo Momma, ex-diretor executivo da BOJ, referindo-se a ganhadores de renda relativamente baixa com empréstimos e hipotecas de consumidores que já estão lutando contra a inflação.
“As pessoas ricas não se incomodam muito com os aumentos de preços e seus ativos estão crescendo graças a melhores retornos devido a taxas de juros mais altas”, disse ele. “Um aumento dessa lacuna levará à instabilidade política”.
O apoio ao gabinete do primeiro -ministro Shigeru Ishiba caiu oito pontos percentuais para 36 % na última pesquisa pela emissora pública NHK, com pesquisas mostrando a inflação entre as principais questões que os eleitores querem que ele enfrente.
Esse não é um ótimo lugar para o Sr. Ishiba antes de uma eleição de verão. Ele precisará demonstrar que seu governo minoritário pode fazer mais pelos eleitores antes disso, se quiser melhorar o desempenho sombrio do partido no poder nas eleições gerais de outubro passado.
Enquanto o governo minoritário dispõe de grupos de oposição sobre uma proposta de cortar gastos em coisas como tratamentos avançados para o câncer, um dos efeitos colaterais mais dolorosos da política do BOJ pode ser os limites que coloca em gastos públicos.
O rendimento de títulos do governo de 10 anos aumentou para uma alta de 17 anos, quando o BOJ elevou as taxas e recuou de suas enormes compras de títulos. Isso significa que o governo terá que pagar níveis mais altos de juros sobre novas dívidas e títulos existentes que são contratados.
Os custos de serviço da dívida, que já representam quase um quarto do orçamento anual, devem aumentar 25 %, para quase US $ 230 bilhões nos próximos quatro anos, à medida que as taxas de juros aumentam.
“Precisamos nos lembrar de como isso pode criar um efeito de bola de neve, onde a dívida continua se expandindo apenas com os crescentes pagamentos de juros”, disse Mana Nakazora, estrategista -chefe de crédito da BNP Paribas Securities, que também atua como consultor do governo.
Por enquanto, os proprietários ainda não sentiram a dor de hipotecas mais altas à medida que a concorrência entre os atrasos dos credores aumenta. Cerca de 75 % dos empréstimos à habitação no Japão carregam taxas flutuantes ligadas à taxa de juros de curto prazo do Banco Central. Mas os maiores bancos do Japão ainda estão anunciando as taxas de hipoteca tão baixas quanto 0,345 %, abaixo da taxa noturna do BOJ.
Ainda assim, o preço médio de um novo condomínio à venda na capital japonesa e nas áreas circundantes caiu 3,5 % em 2024, de acordo com o Instituto Econômico Imobiliário, depois de subir quase 40 % nos seis anos anteriores. Isso é um sinal de que o mercado já está esfriando com a perspectiva de taxas mais altas.
A maioria dos japoneses ainda vê as taxas de juros tão baixas, de acordo com a própria pesquisa do Banco Central. Mas a minoria que os descreve como muito alta está crescendo e agora compreende cerca de um quinto dos entrevistados. A dívida do consumidor e as falências corporativas também estão aumentando à medida que as taxas aumentam – com mais de 5.000 empresas subindo entre abril e setembro, as mais altas em uma década. Bloomberg
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