HONG KONG – A Country Garden da China apresentou os termos preliminares de uma proposta de reestruturação de dívida offshore a alguns credores no final do mês passado, disseram cinco fontes familiarizadas com o assunto, enquanto o promotor imobiliário em dificuldades tenta evitar a liquidação.
A proposta inclui uma projeção revista do fluxo de caixa, disseram duas das fontes que têm conhecimento direto e outra pessoa familiarizada com o assunto, uma parte padrão de um processo de reestruturação da dívida para mostrar aos credores a capacidade da empresa de cumprir as suas obrigações.
A projeção mostra que o desenvolvedor espera um fluxo de caixa mais fraco nos próximos anos, em comparação com as estimativas que compartilhou com alguns credores offshore no início deste ano, disseram duas das fontes.
Os detalhes da projeção do fluxo de caixa não foram conhecidos imediatamente.
Um porta-voz da Country Garden não respondeu ao pedido de comentários da Reuters.
As fontes não quiseram ser identificadas, pois não estavam autorizadas a falar com a mídia.
Outrora a maior incorporadora da China, a Country Garden deixou de pagar seus US$ 11 bilhões (S$ 14,8 bilhões) em títulos offshore no final do ano passado e está lutando contra uma petição de liquidação em Hong Kong. A próxima audiência foi marcada para 20 de janeiro de 2025.
A revisão em baixa da perspectiva de fluxo de caixa da Country Garden ocorre depois que o governo lançou uma série de medidas no ano passado para reanimar o setor imobiliário, que caiu nos últimos anos, à medida que os incorporadores sucumbiram a uma montanha de dívidas.
Os preços das novas casas na China registaram a maior queda anual em Outubro desde 2015, enquanto o investimento imobiliário diminuiu 10,3% nos primeiros 10 meses de 2024, mostraram dados oficiais em 15 de Novembro, sugerindo que as medidas de apoio tiveram pouco impacto até agora.
O Ministério das Finanças introduziu na semana passada novos incentivos fiscais para reduzir ainda mais o custo da compra de casas e estimular a procura – o seu mais recente esforço de apoio. A China também cortou as taxas de juro de referência em 25 pontos base em Outubro para tentar impulsionar a procura.
Numa audiência em Julho, Country Garden disse ao Tribunal Superior de Hong Kong que esperava publicar os termos de compromisso para uma reformulação da sua dívida offshore aos credores em Setembro e que planeava obter a aprovação do tribunal para esse acordo no início do próximo ano. A empresa perdeu o prazo de setembro.
Quadro de reestruturação
Se a Country Garden conseguir obter o apoio dos seus principais credores para a proposta de reestruturação antes da audiência judicial de Janeiro, isso abrirá caminho para a empresa solicitar mais tempo do tribunal para implementar um plano de reestruturação.
A PJT Partners, consultora financeira que representa o principal grupo de detentores de títulos offshore da Country Garden para as negociações de reestruturação da dívida, não quis comentar.
A Ever Credit Limited, uma unidade da Kingboard Holdings, listada em Hong Kong, apresentou a petição de liquidação contra a Country Garden em Fevereiro por falta de pagamento de um empréstimo de 205 milhões de dólares.
A Country Garden e alguns dos seus credores offshore têm, nas últimas semanas, discutido activamente um quadro de reestruturação que cobre potenciais margens de avaliação que os detentores de obrigações terão de aceitar e uma conversão de dívida em capital, de acordo com uma das fontes.
Suas ações estão com negociação suspensa desde abril, enquanto se aguarda a divulgação dos resultados anuais de 2023 e provisórios de 2024. Em um comunicado divulgado neste mês, a Country Garden disse que as vendas contratadas para outubro caíram 31%, para cerca de 4,33 bilhões de yuans (804 milhões de dólares).
Muitos promotores imobiliários chineses entraram em incumprimento desde que o setor entrou numa crise de dívida em meados de 2021, resultando em milhões de casas inacabadas em todo o país.
Alguns enfrentam processos de liquidação movidos por credores, sendo o último o Grupo Sino-Ocean, apoiado pelo Estado. Alguns, incluindo o gigante do setor China Evergrande Group, foram liquidados até agora. REUTERS
