O avanço de Deepseek na inteligência artificial está ajudando a gerar uma rotação de fundos de ações de volta à China da Índia.
Os fundos de hedge estão se acumulando em ações chinesas no ritmo mais rápido em meses, à medida que o boatismo no rali de tecnologia da DeepSeek acrescenta esperanças de mais estímulo econômico. Por outro lado, a Índia está sofrendo um êxodo recorde de dinheiro com preocupações com o crescimento de macro, diminuindo os ganhos corporativos e as avaliações caras de ações.
Os mercados de ações onshore e offshore da China adicionaram mais de US $ 1,3 trilhão (US $ 1,74 trilhão) em valor total no mês passado em meio a tais reais, enquanto o mercado da Índia diminuiu mais de US $ 720 bilhões. O índice da MSCI China está a caminho de superar seu colega indiano pelo terceiro mês consecutivo, a maior sequência em dois anos.
A Deepseek mostrou “que a China realmente tem empresas que estão formando uma parte vital de todo o ecossistema da IA”, disse Ken Wong, especialista em portfólio de ações asiáticas, na Eastspring Investments. Sua empresa está adicionando participações chinesas na Internet nos últimos meses, enquanto aparecem as ações indianas menores que “passaram por seus múltiplos de avaliação”.
A rotação marca uma face do pivô para a Índia vista nos últimos anos, atraindo fundos para longe da China. Isso foi baseado na infraestrutura de uma Índia gastando alarde e seu potencial como um centro de fabricação alternativo para a China. A Índia focada no doméstico também foi vista como um refúgio relativo em meio a planos tarifários de Donald Trump.
A China parece estar recuperando seu apelo anterior em uma reavaliação fundamental de sua investimento, especialmente em tecnologia. Depois de assustar os investidores com repressão corporativa há pouco tempo, Pequim pode realmente ajudar a promover o novo tema da IA, conforme indicado pelas notícias de que os empreendedores, incluindo o co-fundador do Alibaba Group Holding Holding, foram convidados a conhecer os principais líderes do país.
Os desenvolvimentos relacionados à Deepseek provavelmente ajudarão a aumentar a economia da China e seus mercados, proporcionando um impulso prolongado, disse o gerente de fundos Vivek Dhawan em Candriam. “Se você unir todas as peças, a China se tornará mais atraente que a Índia na configuração atual em uma base de risco.”
O diferencial de avaliação também aumenta o fascínio da China. O MSCI China Index está sendo negociado com apenas 11 vezes as estimativas de ganhos a seguir, em comparação com cerca de 21 vezes para o MSCI India Index.
Uma análise dos dados da Bloomberg sobre alocações regionais por alguns dos maiores fundos de ações asiáticos ativos mostra que a maioria está reduzindo a exposição a ações indianas e adicionando ações chinesas nos últimos meses.
Embora a Deepseek tenha ajudado a acelerar os fluxos na China, possíveis anúncios futuros de estímulos chineses adicionais também permanecem importantes, de acordo com Andrew Swan, chefe da Ásia ex-Japão, do Man Group.
“Achamos que a política agora mudará em direção ao consumo e uma tentativa direcionada de incentivar os níveis atualmente altos de economia a serem implantados”, disse Swan. O Fundo de Equidade do Man Asia ex-Japão que ele gerencia aumentou sua exposição na China para 40 % de 40 % no ano passado, reduzindo sua exposição na Índia a 18 % de 21 %.
Uma reversão completa nos fluxos de fundos é improvável, com os touros de ações da Índia, incluindo o Morgan Stanley dizendo que a correção recente pode ser exagerada e a história de crescimento de longo prazo do país permanece intacta.
Enquanto isso, as tarifas adicionais de 10 % impostas à China por Trump reforçaram a postura neutra de Amundi sobre as ações chinesas, de acordo com o estrategista sênior de investimentos da Ásia, Aidan Yao. “Embora uma trégua seja possível à medida que os dois lados convergem em negociações comerciais, a dinâmica externa permanecerá fluida e desafiadora para a China no futuro próximo”.
Há também ceticismo entre os comerciantes que foram queimados por comícios fracassados da China no passado. Alguns apontaram para negociar e aumentar as avaliações como motivo de cautela.
Helen Zhu, diretora de investimentos da Nan Fung Trinity HK, vê a incerteza sobre se o sucesso da AI de Deepseek pode ser repetido. “No final das contas, você realmente não sabe quais são as possíveis oportunidades de monetização de médio a longo prazo”, disse ela.
No entanto, há um zumbido palpável de “de volta da China” nos mercados ultimamente. Os pontos positivos continuam se acumulando, com o Alibaba adicionando US $ 100 bilhões em valor de mercado nas últimas cinco semanas e o Índice de Tecnologia da Hang Seng entrando em um mercado em alta.
“O Deepseek News foi um catalisador bem-sucedido e impactante que os participantes do mercado conseguiram criar um argumento para uma reentrada” nos mercados chineses, disse Nicole Wong, gerente de portfólio, na Manulife Investment Management. “Do ponto de vista tático, achamos que faz sentido aproveitar esse momento.” Bloomberg
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