NOVA YORK-Os fundos de empréstimos alavancados dos EUA tiveram sua maior saída semanal de todos os tempos, à medida que os investidores despejavam dívidas corporativas em geral por preocupação de que a turbulência do mercado de tarifas atingisse a economia dos EUA.
Empréstimos alavancados são aqueles que os credores se estendem a empresas que já têm quantidades consideráveis de dívida ou um histórico de crédito ruim. Os credores consideram os empréstimos alavancados para carregar um risco maior de inadimplência e, como resultado, um empréstimo alavancado é mais caro para o mutuário.
Estima-se que US $ 6,5 bilhões (US $ 8,6 bilhões) foram retirados dos fundos da semana encerrada em 9 de abril, de acordo com dados da LSEG Lipper, à medida que os preços da dívida arriscada atingem o mais baixo desde meados de 2023. A saída de registro anterior de US $ 3,6 bilhões foi estabelecida em dezembro de 2018.
Em meio a medos de recessão, o mercado de empréstimos está sendo atingido por saídas em meio a expectativas de que o Federal Reserve seja forçado a cortar as taxas de juros mais cedo do que o esperado, enquanto uma coorte de investidores de crédito pode estar procurando adicionar liquidez às suas carteiras na volatilidade.
Os mercados globais foram atingidos nos últimos dias, pois os investidores tentaram precificar os efeitos das decisões tarifárias do presidente Donald Trump. Como resultado, os empréstimos alavancados se tornaram uma das classes de ativos de crédito com mais desempenho. Um índice da Bloomberg que rastreia essa dívida nos EUA afundou 0,96 % no ano até o momento, representando ganhos de preços e pagamentos de juros.
Os fundos negociados em bolsa vinculados a empréstimos alavancados também viram saídas, com os investidores arrancando quase US $ 2,5 bilhões de um par de dois grandes ETFs ligados aos empréstimos alavancados nesta semana.
O êxodo é exacerbado pela natureza da taxa flutuante dos empréstimos alavancados. O Fed manteve taxas básicas mais altas nos últimos anos, mas a possibilidade aumentada de cortes nas taxas está levando os investidores a abandonar empréstimos, que diminuem em valor se as taxas forem cortadas.
“Os empréstimos bancários têm o duplo golpe de risco de crédito e exposição à taxa flutuante”, disse Winifred Cisar, chefe global de estratégia da Creditsights. “À medida que os medos da recessão aumentam e as apostas de corte de taxas do Fed aumentam, os investidores vão se mudar para peças mais seguras”.
Desbaste de dívida
Em geral, os investidores estão evitando todos os tipos de dívida corporativa.
Os fundos para títulos de grau de investimento curtos e intermediários tiveram saídas de US $ 6,08 bilhões durante a mesma semana, uma terceira semana consecutiva de saques líquidos e o máximo desde maio de 2022, de acordo com a LSEG Lipper.
Enquanto isso, os fundos de títulos de alto rendimento dos EUA tiveram sua maior saída semanal em quase 20 anos, quando os investidores puxaram US $ 9,63 bilhões líquidos, mostram os dados de luper LSEG. As entradas na semana anterior foram de US $ 271,3 milhões.
Os rendimentos da liga-lixo atingiram uma alta de 16 meses em alta nesta semana e os spreads atingiram o seu mais largo desde junho de 2023, encerrando uma venda brutal alimentada pelo anúncio de 2 de abril das tarifas mais altas em mais de um século em mercadorias estrangeiras. A pausa em 9 de abril sobre algumas tarifas ajudou a apagar brevemente algumas das perdas.
Enquanto isso, alguns investidores podem estar desligando as negociações mais líquidas, exagerando as saídas de ETF, à medida que os mercados continuam a ver pressões de vendas amplas, de acordo com Grant Nachman, fundador da ShoreCliff Asset Management.
“Acredito que alguns investidores preferem arrecadar dinheiro com a venda de ETFs de empréstimos que caíram apenas alguns por cento, em vez de cristalizar perdas em ações que poderiam estar fora de 20 % ou mais nesse rebaixamento”, disse Nachman. “Acho que os movimentos de curto prazo nos preços do ETF de empréstimos agora têm muito pouco a ver com medo de cortes nas taxas. Powell indicou que ele pode lutar para cortar taxas se as tarifas provarem inflacionárias”. Bloomberg
Juntar Canal de telegrama da ST E receba as últimas notícias de última hora.
