CINGAPURA – Se as últimas seis semanas servirem de referência, o sentimento otimista sobre os ativos digitais provavelmente continuará no novo ano e durará algum tempo, seja nos preços das criptomoedas, na adoção ou na inovação.
Participantes do mercado citam a vitória eleitoral do presidente eleito dos EUA, Donald Trump como um catalisador chave para as perspectivas promissoras dos investidores e da indústria criptográfica global, apesar de alguns problemas existentes há muito tempo, como a falta de interoperabilidade entre redes.
Alguns observadores também acham que a administração pró-criptomoeda de Trump estimulará a inovação e a expansão de áreas em ativos digitais, como tokenização e pagamentos, o que beneficiará o ecossistema de Singapura.
Crie, inove
Saad Ahmed, que dirige os negócios da exchange Gemini na Ásia, disse que os desenvolvimentos nos EUA muitas vezes estabelecem um precedente que pode inspirar inovações regulatórias em outros mercados.
A nomeação de um presidente pró-cripto dos EUA poderia encorajar os mercados da Ásia-Pacífico, como Singapura e Hong Kong, a criar produtos financeiros mais inovadores e a refinar os seus quadros regulamentares para impulsionar a adoção, disse ele.
E os desenvolvimentos nos EUA poderiam ajudar a América a alcançar mercados de criptografia mais maduros, como Cingapura, onde a clareza regulatória impulsionou a inovação, disse Julian Sawyer, executivo-chefe da Zodia Custody, custodiante apoiada pelo Standard Chartered.
Com maior clareza regulatória nos EUA, os participantes estabelecidos no ecossistema global podem explorar o mercado americano, disse Lim Wee Kian, executivo-chefe da DBS Digital Exchange, ou DDEx.
Ele disse que isso poderia abrir caminho para uma maior colaboração transfronteiriça e, ao mesmo tempo, ampliar o conjunto de ativos elegíveis para serem tokenizados e colocados no blockchain.
O CEO da empresa de pagamentos criptográficos Triple-A, Eric Barbier, disse que Cingapura e toda a região terão mais oportunidades de colaborar com participantes sediados nos EUA e atrair investimentos, como resultado dos desenvolvimentos esperados nos EUA.
Bitcoin e além
Deixando a inovação de lado, os participantes da indústria geralmente estão otimistas em relação ao volátil mercado de criptografia.
Lasanka Perera, CEO da exchange de criptomoedas Independent Reserve Singapore, descreveu 2024 como um ano fenomenal para ativos digitais.
“A capitalização de mercado global das criptomoedas está atualmente em aproximadamente US$ 3,63 trilhões (S$ 4,93 trilhões), acima dos US$ 3 trilhões em 2021. Estou otimista de que ainda há potencial inexplorado para um maior crescimento em 2025”, disse ele.
O preço do Bitcoin, que normalmente lidera as altas do mercado, saltou do nível de US$ 69 mil em 6 de novembro para ultrapassar a marca de US$ 100 mil um mês depois, impulsionado pela vitória eleitoral de Trump.
O Standard Chartered disse em uma nota do início de dezembro que os investidores institucionais têm comprado Bitcoin em 2024 e espera-se que isso continue no novo ano – algo que o banco acredita que poderia ajudar o preço do Bitcoin a atingir US$ 200.000 até o final de 2025.
Acrescentou: “Uma absorção maior do que o esperado pelas contas de reforma ou fundos de pensões dos EUA, pelos fundos soberanos globais ou por um potencial fundo de reserva estratégica dos EUA tornar-nos-ia ainda mais optimistas”.
A S&P Global Ratings disse no final de novembro que a senadora norte-americana Cynthia Lummis havia proposto um projeto de lei que faria o Federal Reserve acumular um milhão de bitcoins em cinco anos. Isso representa cerca de 5% do fornecimento total de Bitcoin.
Os analistas Andrew O’Neill e Lapo Guadagnuolo disseram que se a proposta for aprovada, haverá um enorme impacto na demanda por Bitcoin e, por sua vez, em seu preço.
Acrescentaram que a proposta poderia encorajar outras nações a fazer o mesmo.
Pagando com stablecoins
Apesar da alta dos preços, os participantes do mercado disseram que a capitalização de mercado do Bitcoin caiu à medida que aumentou o interesse dos investidores em altcoins, ou tokens que não são Bitcoin.
Ahmed, da Gemini, disse que houve um aumento na demanda por stablecoins, que atingiram um valor de mercado total de US$ 190 bilhões, enquanto Barbier, da Triple-A, disse que a adoção da criptografia está crescendo em todos os níveis, especialmente com altcoins e stablecoins, que são criptomoedas. cujo valor está indexado ao de outra moeda, mercadoria ou instrumento financeiro.
A pesquisa da Triple-A mostrou que existem mais de 560 milhões de usuários de moeda digital em todo o mundo e espera-se que esse número cresça ainda mais.
“As stablecoins, em particular, estão impulsionando uma parte significativa da adoção devido aos seus casos de uso prático em pagamentos e remessas”, disse Barbier, acrescentando que a demanda é alta, pois as stablecoins estão provando ser mais rápidas, mais baratas e mais transparentes.
O volume de transações de stablecoin ultrapassou US$ 5,2 trilhões em 2024, com base na análise da Visa. Em 2023, foram US$ 3,7 trilhões.
Lim, da DDEx, disse que a aprovação da Autoridade Monetária de Cingapura em 2024 para dois emissores – StraitsX e Paxos – para lançar stablecoins em Cingapura poderia abrir caminho para mais nos próximos anos. Isso contribuiria para um ecossistema vibrante de stablecoin aqui.
As stablecoins e os pagamentos serão o centro das atenções no novo ano, à medida que continuam a ganhar aceitação como métodos legítimos de pagamento transfronteiriço por parte de grandes players como Visa, Mastercard e PayPal, disse Sawyer.
Ativos financeiros mais tradicionais seriam tokens em uma blockchain
Ao mesmo tempo, a tokenização de ativos do mundo real, como moedas, matérias-primas e obrigações, está prestes a tornar-se uma importante área de foco à medida que as empresas encontram formas mais eficientes de digitalizar e negociar ativos tangíveis.
“Essas tendências refletem a confiança crescente na utilidade e no potencial do blockchain além das criptomoedas”, acrescentou Sawyer.
A DDEx já está analisando fundos do mercado monetário tokenizados denominados em stablecoin.
Lim antecipa um aumento na procura de títulos tokenizados que atendam às necessidades de investidores institucionais e indivíduos com elevado património líquido.
Isto ocorre porque os investidores institucionais querem poder reequilibrar rapidamente as suas carteiras entre criptomoedas e ativos geradores de rendimento quando as condições de mercado flutuam.
Em 2025, disse Lim, a indústria poderá ver a emissão de mais activos privados tokenizados, como acções privadas, à medida que indivíduos com elevado património líquido procuram exposição a uma classe de activos que normalmente é acessível apenas a investidores institucionais.
“A tokenização permite que as ações privadas sejam fracionadas e listadas em bolsas digitais, ampliando a base de investidores”, observou.
Em Singapura, iniciativas de todo o setor, como o Projeto Guardian, que analisam a tokenização, ajudaram as instituições financeiras a desenvolver a sua compreensão técnica, financeira e regulamentar da tokenização de títulos.
Por exemplo, DBS Bank, UBS e SBI Digital Asset Holdings concluíram um teste com um título digital emitido nativamente em um blockchain público como parte do Projeto Guardian em 2023.
Embora a emissão de títulos normalmente envolva processos baseados em papel, Lim disse que os certificados em papel podem ser transformados em lançamentos eletrônicos.
E a próxima fronteira seria trazer títulos tokenizados para livros distribuídos que poderiam tornar o processo de subscrição e negociação mais eficiente e flexível.
Construindo o ecossistema
Shawn Chan, co-CEO do Singapore Gulf Bank (SGB), disse que à medida que o espaço de ativos digitais se desenvolve, ele observa uma maior demanda por serviços bancários confiáveis que unam as finanças tradicionais e digitais.
Isto ocorre especialmente porque as instituições buscam maneiras seguras e compatíveis de ingressar no ecossistema criptográfico.
O setor bancário tem sido complicado para as empresas de criptografia devido às preocupações de conformidade dos credores, incluindo lavagem de dinheiro.
Chan espera que 2025 se concentre na construção de infraestruturas que possam apoiar a integração de ativos tradicionais e digitais, tais como serviços digitais melhorados, quadros de gestão de risco mais fortes e soluções bancárias mais sofisticadas para o ecossistema criptográfico.
O SGB é um banco digital apoiado pelo fundo soberano do Bahrein, Mumtalakat, e pela empresa de investimentos Whampoa Group. O grupo foi fundado por Amy Lee, sobrinha do primeiro primeiro-ministro de Singapura, Lee Kuan Yew, e por Lee Han Shih, membro da família empresarial que co-fundou o OCBC Bank e o Lee Rubber Group.
Um renascimento do DeFi?
Os entusiastas estão entusiasmados com as finanças descentralizadas, comumente conhecidas como DeFi, que funcionam por meio de contratos inteligentes.
Os contratos inteligentes são programas de computador executados na blockchain para permitir transações financeiras de forma autônoma, sem a necessidade de intermediários como bancos e outras empresas de serviços financeiros.
O interesse renovado surge no momento em que alguns pensam que os EUA pró-cripto, juntamente com instituições como BlackRock e Franklin Templeton expandindo seus fundos de dinheiro tokenizado para novos blockchains, refletem o capital substancial que está pronto para entrar no DeFi.
Jason Atkins, diretor comercial da empresa de criação de mercado Auros, com sede em Hong Kong, disse que o tão esperado renascimento do DeFi está ganhando força, impulsionado por avanços significativos desde 2020.
Com maior escalabilidade, governança, privacidade e integração de ativos do mundo real, o DeFi tornou-se mais acessível e escalável e está pronto para uma adoção mais ampla, disse ele.
Chan disse que desenvolvimentos promissores nas plataformas DeFi, medidas de segurança aprimoradas e interfaces mais fáceis de usar estão aproximando a indústria da adoção convencional.
Mas o DeFi “permanece altamente dinâmico e sensível a vários fatores externos, tais como condições macroeconómicas, desenvolvimentos geopolíticos e estabilidade empresarial dos principais participantes do mercado”, advertiu.
Mesmo com uma nova onda de produtos DeFi entrando no mercado, Ahmed disse que, para que o impulso do DeFi se acelere, as regulamentações e políticas devem acompanhar as rápidas inovações.
ETFs criptográficos
Nos próximos meses, os fundos negociados em bolsa (ETFs) e os produtos estruturados continuarão a amadurecer à medida que a demanda dos investidores institucionais aumenta e haverá mais produtos desse tipo, disse Ong Chengyi, que dirige políticas públicas para a Ásia-Pacífico na blockchain. empresa de análise Chainalysis.
Ela disse que também haverá novos aplicativos para contratos inteligentes.
Por exemplo, o mercado de previsão baseado em criptografia dos EUA, Polymarket, também é um bom exemplo de uma nova aplicação além de apenas manter tokens, disse a Sra. Ong, acrescentando que novos mercados estão sendo criados agora.
O relatório sobre o estado da criptografia de 2024 da Gemini destaca a importância crescente dos ETFs criptográficos como uma porta de entrada para novos investidores que entram no mercado de ativos digitais.
O relatório afirma que quase dois em cada cinco proprietários de criptomoedas nos EUA possuem criptografia por meio de um ETF, enquanto mais de um em cada 10 investe exclusivamente por meio de ETFs.
“Na nossa opinião, os ETFs tornaram-se, e continuarão a ser, um ponto de entrada fundamental para os investidores”, disse Ahmed.
Nuvens escuras que aparecem
Apesar dos pontos positivos da indústria, os participantes do mercado dizem que a interoperabilidade continua a lançar uma nuvem negra. O problema que permanece é que diferentes redes blockchain não são capazes de comunicar ou trocar dados entre si.
Como observou Sawyer, o mercado de criptografia é muito fragmentado e falta conectividade entre as finanças tradicionais e o DeFi.
Lim disse que quando o mesmo título é tokenizado separadamente em diferentes padrões de blockchain, ele está sujeito a diferentes tratamentos regulatórios.
Isso impede que o token se mova livremente entre os investidores, acrescentou.
Chan considera que a indústria enfrenta o desafio de equilibrar inovação com estabilidade.
À medida que os activos digitais avançam para a adopção generalizada e para a próxima fase de crescimento, é vital criar infra-estruturas de nível institucional e quadros de gestão de risco, disse ele.
Embora as mudanças na liderança dos EUA levem a ambientes mais favoráveis para desenvolvedores e instituições financeiras trazerem mais produtos e serviços criptográficos ao mercado, a Sra. Ong disse que isso levará tempo.
No que diz respeito à aplicação da lei, ela acredita que os reguladores dos EUA se concentrarão em combater a fraude, a manipulação de mercado e outras condutas impróprias.
A Sra. Ong acrescentou que o crime será sempre um desafio para a indústria. Isto porque à medida que a criptografia se torna mais acessível, ela se torna uma ferramenta para todas as formas de crime.
No entanto, ela observou que a transparência inerente ao blockchain oferece uma ampla gama de oportunidades de investigação e resolução.
Outros, como Atkins, de Auros, consideram que o maior desafio reside na capacidade da administração Trump de cumprir as suas promessas de campanha.
Ele disse que a retórica em torno da promoção da inovação e da criação de clareza regulatória pode ter despertado otimismo, mas as pessoas ainda estão cautelosas.
E, disse Ahmed, como esperado de qualquer tendência emergente, a educação e a conscientização sobre os ativos digitais continuam a ser uma barreira significativa à entrada.
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