PEQUIM – A China anunciou planos para um raro briefing sobre a economia por três dos principais reguladores financeiros no momento em que cortou uma de suas taxas de juros de curto prazo, alimentando especulações de que as autoridades estão se preparando para intensificar os esforços para reativar o crescimento.
As autoridades anunciaram em 23 de setembro que o governador do banco central, Pan Gongsheng, realizará uma coletiva de imprensa em 24 de setembro sobre apoio financeiro ao desenvolvimento econômico, juntamente com outras duas autoridades.
Minutos depois, o Banco Popular da China (PBOC) reduziu a taxa de recompra reversa de 14 dias de 1,95% para 1,85%, como parte das reduções iniciadas em julho.
Em conjunto, os movimentos reforçam as expectativas de que o Banco Popular da China (PBOC) reduzirá as taxas, depois que o Federal Reserve dos EUA finalmente começou a cortar os juros na semana passada.
O rendimento dos títulos do governo chinês de 10 anos caiu um ponto-base para uma nova mínima de 2,03%, um sinal de que os traders estão precificando mais estímulo monetário.
No mercado de câmbio, o Banco Popular da China elevou sua taxa de referência diária para o renminbi para 7,0531 por dólar americano, colocando o nível-chave 7 à vista.
“Espero que o PBOC corte a taxa de recompra reversa de 7 dias, bem como a taxa de reserva obrigatória nos próximos meses”, disse o presidente e economista-chefe da Pinpoint Asset Management, Zhang Zhiwei, referindo-se à nova taxa básica de juros.
A coletiva de imprensa em 24 de setembro dará aos reguladores financeiros uma chance de “esclarecer sua posição política”, ele acrescentou.
O Sr. Pan usou um briefing semelhante em janeiro para anunciar um corte na quantidade de dinheiro que os bancos devem manter em reserva – o RRR – duas semanas antes do previsto, enquanto as autoridades tentavam impedir uma derrocada de US$ 6 trilhões (S$ 7,7 trilhões) no mercado de ações.
O governador do PBOC demonstrou uma abordagem mais transparente em relação às políticas durante seu primeiro ano no cargo, enquanto as autoridades tentam reforçar a confiança.
Ainda assim, uma série de cortes de juros nos últimos meses não foi suficiente para estimular uma economia que se expandiu no ritmo mais lento em cinco trimestres.
A crise imobiliária que já dura anos e que eliminou cerca de US$ 18 trilhões em riqueza das famílias reduziu o apetite por gastos e empurrou a China para sua mais longa sequência de deflação desde 1999.
Isso significa que as taxas de juros reais – que são ajustadas para mudanças nos preços – permaneceram elevadas, enfraquecendo o impacto de qualquer flexibilização moderada.
Uma queda na receita proveniente da venda de terras também restringiu os gastos fiscais, deixando governos locais endividados com dificuldades para pagar suas contas e com pouca margem de manobra para investir em projetos que impulsionem o crescimento.
Economistas em uma pesquisa recente da Bloomberg apontaram a aplicação do pacote de resgate imobiliário divulgado pela China em maio como a maneira mais impactante que as autoridades podem dar um impulso à economia.
Até agora, a adesão tem sido fraca, com apenas 29 das cerca de 200 cidades atendendo ao chamado para absorver o excesso de moradias.
“Também é necessário que o PBOC oriente para reduzir as taxas de juros das hipotecas existentes”, disse o economista-chefe do Credit Agricole para a China, Zhi Xiaojia, referindo-se ao corte de 23 de setembro.
A China tem uma janela até 25 de setembro para reduzir o custo de seus empréstimos de política monetária de um ano, que as autoridades minimizaram nos últimos meses em favor de taxas de curto prazo para orientar o mercado.
Isso significa que o PBOC pode optar por cortar sua nova taxa básica de juros antes de fazer qualquer alteração na linha de crédito de médio prazo (MLF).
Ressaltando a mudança na sequência, o banco central cortou em julho a taxa de recompra reversa de sete dias, dias antes de reduzir a MLF no maior valor desde abril de 2020.
“Um corte de 10 pontos-base por si só não é suficiente para deter o momento econômico em queda”, disse o economista chefe da ANZ para a Grande China, Raymond Yeung. “Um pacote maior é necessário. Outras medidas políticas na caixa de ferramentas, como corte de RRR, corte de MLF e corte de taxa de hipoteca, provavelmente serão anunciadas.” BLOOMBERG
