CINGAPURA – Os mercados de ações muitas vezes reagem de forma exagerada, abrindo oportunidades para investidores racionais obterem lucro, disse o guru de investimentos americano Howard Marks em seu último memorando.
Durante grandes movimentos de mercado como o visto no início de agosto, há poucas regras eficazes para os investidores seguirem, disse o bilionário cofundador e copresidente da Oaktree Capital Management, o maior investidor mundial em títulos problemáticos.
“Investimentos superiores sempre se resumem a análises habilidosas e insights superiores, não à adesão a fórmulas e diretrizes”, disse ele.
Quando os mercados estão voláteis, ninguém realiza análises racionais por causa das oscilações psicológicas, disse ele.
“O que isso significa é que em tempos bons, os investidores ficam obcecados com os aspectos positivos, ignoram os negativos e interpretam as coisas favoravelmente. Então, quando o pêndulo oscila, eles fazem o oposto, com efeitos dramáticos”, disse o Sr. Marks, cujos memorandos são amplamente seguidos pela comunidade global de investimentos por suas estratégias de investimento e insights sobre a economia dos EUA.
No início de agosto, o S&P 500 – um índice que monitora o desempenho das ações de 500 das maiores empresas listadas nos EUA – caiu em três pregões consecutivos, caindo um total de 6,1 por cento em uma combinação de fatores, antes de se recuperar tão rapidamente quanto havia caído.
O Índice Straits Times de Cingapura também cedeu sob pressão no início de agosto, antes de se recuperar nas semanas seguintes.
A derrocada do mercado global levou uma equipe de economistas do Bank for International Settlements (BIS) – um banco para bancos centrais – a fazer uma investigação abrangente sobre o que desencadeou o colapso. Eles descobriram que nada mudou.
À medida que a volatilidade diminui, os traders não perderam tempo e voltaram a fazer algumas das mesmas apostas alavancadas que contribuíram para a liquidação inicial, disse a equipe do BIS em 27 de agosto.
Uma das principais observações do Sr. Marks foi que, no mundo real, as coisas oscilam entre “muito bom” e “não tão bom”. Mas, em investimentos, a percepção frequentemente oscila de “perfeito” para “sem esperança”.
Ele disse: “Quando os preços desabam como no começo deste mês, não é porque as condições de repente ficaram ruins. Em vez disso, elas são percebidas como ruins.”
O Sr. Marks, 78, tinha um patrimônio líquido de US$ 2,2 bilhões (S$ 2,9 bilhões) em 2022, de acordo com a Forbes.
Ele escreve um memorando de investimento algumas vezes por ano, um hábito que ele formou em 1990, quando se sentiu compelido a escrever sobre como atingir desempenho de investimento superior. Frequentemente, ele escreve sobre tópicos que merecem discussão.
A Oaktree Capital, sediada em Los Angeles, foi fundada em 1995. Em 30 de junho, ela administrava US$ 193 bilhões para clientes, incluindo fundos de pensão, seguradoras e fundos soberanos dos EUA.
