NOVA IORQUE – Pela maioria das medidas, 2024 foi um ano de altos e baixos para fusões e aquisições (M&A), especialmente em comparação com o ano anterior. E as ofertas públicas iniciais foram um fracasso total.
Para os negociadores empresariais, há muitas razões para esperar que 2025 seja melhor, incluindo uma Casa Branca e um Congresso potencialmente mais favoráveis aos negócios, o entusiasmo dos investidores e uma economia dos EUA relativamente forte. Mas também existem fatores que podem mantê-los nervosos.
2024 foi misto para negociações
A caminho de 2024, banqueiros e advogados afirmaram que o clima geral nos conselhos de administração das empresas era cauteloso, dadas as incertezas geopolíticas e as questões sobre a vitalidade da economia global.
A atividade de negociação, em última análise, refletiu isso. Embora o volume de negócios em dólares americanos anunciado em 2024 em 20 de dezembro tenha aumentado 9% ano a ano, para US$ 3 trilhões (S$ 4 trilhões), o número de transações caiu 18%, para 46.534, de acordo com dados do London Grupo Bolsa de Valores. Esse é o nível mais baixo desde 2015 e pior do que 2020, que foi atingido pela pandemia do coronavírus.
Embora um punhado de grandes compradores empresariais estivessem dispostos a arriscar em fusões e aquisições, os potenciais adquirentes, em geral, sentiam-se cautelosos. As maiores ofertas públicas de aquisição anunciadas em 2024 incluíram:
- Oferta de US$ 58 bilhões da Alimentation Couche-Tard pela Seven & i Holdings, a operadora japonesa da rede 7-Eleven.
- Acordo de US$ 35 bilhões da Capital One para comprar a Discover Financial Services.
- Aquisição da Kellanova, fabricante de Pop-Tarts, por cerca de US$ 36 bilhões pela Mars.
(Um potencial ponto de conforto é que as maiores transações cobriram uma vasta área de indústrias, incluindo retalho, serviços financeiros e tecnologia.)
Entre os consultores, os suspeitos do costume – Goldman Sachs, Morgan Stanley e JPMorgan Chase & Co. – reivindicaram a maior parte da actividade de fusões e aquisições, participando colectivamente em transacções no valor de quase 2,3 biliões de dólares.
O ressurgimento da banca de investimento ajudou a empurrar as ações dos três para níveis recordes neste outono. E o Evercore, um banco de investimento independente, derrotou rivais maiores, como o Barclays e o UBS, com 266,5 mil milhões de dólares em atribuições de consultoria.
Apesar do mercado altista para o S&P 500, 2024 foi um ano inesquecível para os IPOs
Cerca de 1.167 empresas abriram o capital no ano, arrecadando US$ 110,6 bilhões. Isso representa uma queda de cerca de 9,5% em número e 1,6% em volume de arrecadação de fundos.
Embora alguns emitentes estivessem dispostos a enfrentar mercados por vezes instáveis – as ofertas públicas iniciais de melhor desempenho incluíam as da Lineage, um fundo de investimento imobiliário, e da Reddit, uma empresa de redes sociais – a cautela dos investidores levou muitos aspirantes a estreantes no mercado a esperar.
As coisas já estão melhorando para 2025
As taxas de juros caíram nos EUA e outros mercados importantes, à medida que os bancos centrais fazem o balanço das descidas relativamente favoráveis da inflação.
Isto reduziu o custo do financiamento, uma consideração especialmente importante para as empresas de capital privado.
De longe, a razão mais significativa para esperança, dizem os negociadores, é a vitória eleitoral de Donald Trump e o provável regresso da desregulamentação.
O presidente eleito dos EUA conseguiu tranquilizar os líderes empresariais e os seus conselheiros de que provavelmente será mais fácil em matéria de fusões e aquisições do que a administração Biden, nomeadamente com as suas escolhas de Gail Slater para liderar a divisão antitrust do Departamento de Justiça e de Andrew Ferguson para chefiar o Departamento Federal. Comissão de Comércio.
E para os IPOs, há um acúmulo de nomes proeminentes que poderiam ser listados em 2025, incluindo Shein, a gigante chinesa do fast fashion, e Klarna, uma processadora de pagamentos.
As empresas de private equity e de capital de risco têm observado de perto sinais de um retorno do IPO como forma de finalmente lucrar com investimentos de longa data.
Mas também existem áreas de preocupação
Os líderes empresariais têm estado preocupados com a possibilidade de Trump cumprir as suas ameaças de impor tarifas abrangentes, o que poderá aumentar drasticamente os preços e levar a batalhas comerciais globais, mesmo com aliados próximos.
E depois há a perspectiva de caos em Washington, apesar de os republicanos quererem recuperar o controlo tanto da Casa Branca como do Congresso.
A guerra feroz sobre o financiamento do governo federal e a vontade de alguns republicanos de resistir a Trump (e a Elon Musk, o seu influente conselheiro) em prioridades fundamentais, como o aumento do limite máximo da dívida, estão a reintroduzir o principal factor que preocupa as empresas: a incerteza. NOVOS TEMPOS
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