NOVA IORQUE – O dólar americano estendeu seu slide contra outras moedas importantes em 14 de abril, o último sinal de que os investidores podem estar começando a evitar o que tem sido o refúgio mais seguro nos mercados financeiros globais.
Um índice que rastreia o dólar contra uma cesta dos principais parceiros comerciais caiu pelo quinto dia consecutivo, mesmo quando as ações e títulos dos EUA se reuniram. O dólar caiu cerca de 8 % em 2025negociando perto de uma baixa de três anos.
Houve um declínio particularmente acentuado desde O presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou tarifas sobre quase todos os países de todos os países Em 2 de abril. O dólar perdeu valor contra o euro, o iene, a libra esterlina e uma série de outras moedas, tornando as importações desses países mais caras para os americanos, mesmo antes da aplicação das tarifas.
Investidores e muitos dos conselheiros de Trump esperavam que o dólar se fortalecesse como tarifas eram implementadas, dada a sabedoria convencional de que as taxas desencorajariam os americanos a comprar bens importados e, por sua vez, reduzir a demanda por moeda estrangeira. O secretário do Tesouro, Scott Bessent, argumentou que a apreciação do dólar seria significativa o suficiente para compensar um aumento na inflação.
Em uma entrevista à Bloomberg, em 14 de abril, Bessent procurou recuperar as preocupações sobre o recente enfraquecimento do dólar, dizendo que ainda era “forte” e a “moeda de reserva global”.
Mas a magnitude das tarifas que Trump anunciou foi mais substancial do que muitos esperavam, desencadeando a turbulência aguda o suficiente para levantar questões sobre se os ativos dos EUA perderam o brilho. Em vários dias nas últimas semanas, quando o dólar estava vendendo, também eram ações e títulos do governo dos EUA, uma combinação que Krishna Guha, vice-presidente da Evercore ISI, descrita como “raro, feio e preocupante”.
Em parte, a turbulência reflete a confusão sobre os planos de Trump para as tarifas. Mensagens contraditórias sobre isenções e pausas, e quais produtos e países podem ser atingidos por novas tarifas, sacudiram os investidores que há muito visto ativos denominados em dólares, como os títulos do Tesouro dos EUA como a coisa mais segura em finanças.
“Tanto os investidores institucionais quanto os bancos centrais estão tendo que começar a pensar no que aconteceria se o dólar e o mercado do tesouro não fosse mais o refúgio seguro”, disse Joe Brusuelas, economista -chefe da empresa de consultoria RSM.
Movimentos nítidos no valor do dólar podem ter um efeito desestabilizador na economia global, porque serve como um pilar central do sistema financeiro. O dólar americano é de um lado de quase 90 % de todas as negociações de troca estrangeira, de acordo com o Banco para Acordos Internacionais, de americanos no exterior, usando seus cartões de crédito a grandes empresas que fazem aquisições de bilhões de dólares. Commodities essenciais, como petróleo, também têm preços em dólares americanos, independentemente de quem está comprando ou vendendo.
Brad Setser, membro sênior do Conselho de Relações Exteriores que trabalhou anteriormente no Departamento do Tesouro, disse que havia razões para não ler muito na venda do dólar.
Por quase uma década, os ativos dos EUA estão entre os melhores desempenhos do mundo – considere os estoques de tecnologia “Magnificent Seven” que impulsionaram o S&P 500 e a NASDAQ a uma série de recordes.
“Muito do dinheiro que entra nos EUA não vem para os EUA buscando segurança. Está chegando aos EUA buscando rendimento e perseguindo a corrida nas ações dos EUA”, disse Setser.
“Nesse contexto,” ele acrescentou: “Quando há uma jogada geral para reduzir o risco – porque o mundo certamente parece muito mais arriscado após o anúncio tarifário de Trump – parte desse dinheiro que estava apostando sobre o desempenho superior e os EUA continuando a oferecer retornos exagerados está sendo desenrolada”.
Os economistas agora veem chances muito mais altas de uma recessão nos EUA por causa das crescentes tensões comerciais. Isso pode significar que o Federal Reserve será obrigado em algum momento a começar a diminuir as taxas de juros para proteger o mercado de trabalho. As taxas mais baixas tornam os ativos denominados em dólares menos atraentes, o que poderia pressionar mais a moeda. Enquanto a fasquia para cortes futuros pareça alta, uma vez que a inflação está pronta para subir à medida que o crescimento diminui, os sinais de que a economia está se destacando em direção a uma recessão pode mudar a abordagem do Fed.
O dólar seria mais desestabilizado se Trump procurasse minar a independência do Fed, que liberta as taxas de juros da influência política. Bessent disse em 14 de abril que a política monetária era uma “caixa de jóias que deve ser preservada”.
Trump terá a chance de escolher um novo presidente do Fed depois que o mandato de Jerome Powell expirar em maio de 2026. O governo iniciará esse processo no outono, disse Bessent.
Até Setser reconheceu que pode haver algo mais fundamentalmente preocupante no escorregador do dólar do que simplesmente uma mudança nas expectativas sobre as perspectivas econômicas.
“Não é louco pensar que, após um período de volatilidade política excepcional nos EUA e com o risco real de recessão, alguns investidores estrangeiros se perguntam se deveriam continuar colocando uma quantia cada vez maior de dinheiro nos EUA”, disse ele. NYTIMES
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