Mas há outros que acreditam que o Fed será cauteloso, talvez cortando apenas 25 pontos-base quando se reunir em 18 de setembro, mas esperando para ver como os preços e a economia se moverão nos quatro meses seguintes antes de decidir sobre novos cortes.
Analistas que subscrevem essa visão observam que o Fed ainda é assombrado pela memória dos anos 1970, quando o então presidente do Fed, Arthur Burns, cortou as taxas de juros na esteira do fraco desempenho econômico sem abordar totalmente o problema da inflação. Foram necessários os aumentos agressivos das taxas de juros do presidente do Fed, Paul Volcker, no início dos anos 1980 para trazer as expectativas de inflação de volta ao equilíbrio. A questão agora é o quantum do corte da taxa.
Enquanto isso, o mercado futuro de fundos do Fed está atualmente precificando um corte mais acentuado de 2,25% na taxa dos fundos do Fed até o final de 2025, o que parece implicar uma potencial desaceleração acentuada na economia dos EUA, ou até mesmo uma recessão.
Seja qual for o valor, a notícia de um corte nas taxas provavelmente elevará o sentimento do mercado inicialmente.
A CGS International destacou em um relatório de estratégia na semana passada que evidências anedóticas do desempenho das ações em ciclos anteriores de corte de taxas mostram que o mercado de ações de Cingapura se beneficiou no início da flexibilização dos ciclos de taxas de juros durante os cortes de taxas de 2007 e 2019.
“Acreditamos que os investidores devem aumentar sua exposição em S-Reits, o que provavelmente se beneficiará da ampliação contínua dos spreads de rendimento em relação ao rendimento dos títulos do governo de 10 anos, com risco potencial de alta nos lucros no médio prazo, à medida que a trajetória do custo de financiamento se reverte e as oportunidades de crescimento inorgânico ganham ritmo.”
A CGS, assim como outras casas de investimento, também ressalta que o mercado de Cingapura está sendo negociado a um baixo múltiplo de lucros de 12,2 vezes e oferece um rendimento de dividendos de 4,7%.
O maior risco para os mercados esta semana é se os dados de empregos de agosto nos EUA vierem significativamente maiores do que o esperado em 6 de setembro. De acordo com o consenso da Bloomberg, os dados da folha de pagamento não agrícola dos EUA devem ver 165.000 empregos adicionados, reduzindo o desemprego ligeiramente para 4,2 por cento, de 4,3 por cento em julho. O crescimento salarial está projetado para aumentar 0,3 por cento mês a mês e 3,7 por cento ano a ano.
Embora os dados atuais sugiram que uma recessão nos EUA parece menos provável, o sentimento do consumidor está forte, a inflação está caindo e os cortes nas taxas parecem iminentes, os investidores devem se preparar para a possibilidade de outro surto de volatilidade em setembro.
Como o Sr. Vasu Menon, diretor administrativo de estratégia de investimento do OCBC Bank, aponta, setembro tem sido historicamente um período fraco para os mercados. Em 2024, os mercados têm dois grandes eventos para lidar, ele observou.
“O debate entre os candidatos presidenciais dos EUA Donald Trump e Kamala Harris em 10 de setembro pode trazer os riscos das eleições dos EUA de volta ao foco e pode causar volatilidade no mercado”, disse ele.
“Além disso, a reunião de política do Fed em 18 de setembro é um evento-chave, e os mercados ficarão nervosos na preparação para essa reunião, enquanto os investidores esperam para ver o que o banco central dos EUA diz e faz. O Fed também revelará seu resumo de projeções econômicas e as projeções de seus formuladores de políticas para a taxa de fundos do Fed, que pode impactar o desempenho do mercado.”
O desempenho de alta octanagem das ações de tecnologia por trás do frenesi da inteligência artificial levou as grandes ações de tecnologia e as ações de fabricantes de chips a recordes em 2024. Essa onda de entusiasmo também elevou o mercado mais amplo. Mas esse rali liderado pela tecnologia veio muito antes dos lucros, levantando preocupações sobre espuma e supervalorização. Problemas recentes e resultados de lucros pouco inspiradores em empresas como a Nvidia estão reforçando os temores de que o mercado tenha corrido à frente dos fundamentos.
Os indicadores superliderantes do MacroQuant da BCA Research sinalizam riscos de queda para ações. Em contraste, o modelo se tornou mais otimista em relação aos Treasuries.
No nível do setor de ações dos EUA, o modelo pede diversificação, preferindo bens de consumo básicos, assistência médica e serviços públicos. Ele também gosta de ações imobiliárias derrotadas. Regionalmente, o modelo é overweight no Japão e nos EUA, neutro em mercados emergentes e underweight na área do euro, Reino Unido, Canadá e Austrália.
Embora haja um caso para os investidores permanecerem investidos e positivos a médio prazo, nesta fase do ciclo de mercado, também é importante permanecer diversificado entre classes de ativos e ao longo do tempo. Em outras palavras, não se deixe levar e pule de cabeça nos mercados simplesmente por causa da recente recuperação acentuada. Uma abordagem comedida pode ser melhor, para que não vejamos mais rodadas de volatilidade de mercado e recuos acentuados.
