Cingapura – Em breve, investidores de varejo em Cingapura poderiam colocar dinheiro em fundos de investimento de mercado privado sob uma nova estrutura que a Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) está procurando introduzir.
A estrutura, denominada fundo de investimento de longo prazo (LIF), poderia potencialmente cobrir ativos como private equity-que são ações de empresas não listadas-e crédito privado de credores não bancários.
O MAS está buscando feedback público sobre a mudança proposta, que, segundo ele, é estimulada pelo crescente interesse dos investidores de varejo na aprovação dos mercados privados.
Também há mais interesse de participantes experientes do setor em oferecer esses produtos a investidores de varejo.
“O MAS recebeu feedback dos participantes do mercado em Cingapura de que há potencial para o crescimento nesse espaço, dado o interesse dos investidores de varejo para incluir investimentos no mercado privado como parte de seus portfólios diversificados de investimentos”, disse o regulador em seu documento de consulta divulgado em 27 de março.
Atualmente, os investidores de varejo podem comprar fundos principalmente que investem em mercados públicos, como ações e títulos listados. Eles têm acesso limitado a investimentos de mercado privado que estão disponíveis apenas por meio de fundos de varejo autorizados que podem investir em determinados ativos alternativos, como ações não listadas, bem como fundos de investimento imobiliário (REITs) e fundos de propriedade não listados.
Os investidores de varejo também podem investir em títulos de varejo apoiados por private equity, que estão atualmente disponíveis no mercado.
Investimentos como private equity e crédito privado estão tradicionalmente disponíveis apenas para investidores credenciados como indivíduos ricos e investidores institucionais, como fundos de pensão.
Isso ocorre porque esses investimentos correm riscos mais altos e tendem a ser de longo prazo.
Os investidores de varejo também têm necessidades diferentes dos investidores institucionais e credenciados quando se trata de investimentos no mercado privado.
Long Pee Hua, sócio da Allen & Gledhill, disse ao The Straits Times que o lançamento da consulta é oportuno como parte das etapas para revitalizar os mercados de ações de Cingapura.
“Vamos revisar de perto o documento de consulta e enviaremos nossos comentários ao MAS”, disse Long.
David Gerald, presidente e diretor executivo da Securities Investors Association (Cingapura), disse que os mercados privados oferecem oportunidades exclusivas de investimento além das ações e títulos tradicionais, potencialmente aumentando a diversificação do portfólio e o gerenciamento de riscos.
Por exemplo, os investidores podem obter exposição a empresas ou projetos promissores em estágio inicial que podem não estar prontamente disponíveis através de avenidas tradicionais, disse ele.
Os mercados privados geralmente oferecem retornos potenciais mais altos do que os mercados públicos, mas com maior risco, disse Gerald, observando que os investimentos no mercado privado são tipicamente menos líquidos do que os investimentos no mercado público, dificultando a venda rapidamente de ativos.
“Os investidores de varejo podem não ter a experiência e o conhecimento necessários para avaliar e gerenciar investimentos de mercado privado de maneira eficaz”, acrescentou.
O MAS descreveu duas estruturas possíveis que poderiam ser criadas sob a nova estrutura para atender a diferentes preferências de investimento: um fundo direto e um fundo de investimento de longo prazo.
Um fundo direto permite que os investidores comprem diretamente um ativo de mercado privado específico. Mas não incluirá propriedade, pois o MAS observou que os investidores de varejo já podem acessar esses ativos através dos REITs.
Um fundo de investimento de longo prazo, por outro lado, investe principalmente em outros fundos de investimento do mercado privado que, por sua vez, podem cobrir uma variedade de ativos, incluindo imóveis.
A gama de ativos que devem ser permitidos em cada estrutura está disponível para feedback do público, de acordo com o artigo MAS.
Além disso, as duas estruturas podem exigir diferentes salvaguardas regulatórias, disse Mas.
Algumas salvaguardas propostas descritas no artigo incluem garantir experiência suficiente dos provedores de fundos e ter uma propagação prudente de risco dos produtos.
Além disso, deve haver avisos de risco incluídos nas telas de caixas eletrônicos, sites para ofertas da Internet e materiais de marketing para produtos sob a LIF.
Tais avisos podem afirmar que os ativos do mercado privado podem levar muito tempo para comprar ou vender e podem aumentar o valor somente após um longo tempo, de acordo com o documento de consulta. Essa medida chegará ao topo dos regulamentos financeiros existentes para avisos de risco do produto.
Os critérios para os requisitos de divulgação também são identificados pelo MAS, para permitir que o público seja informado sobre fatores como histórico de um gerente, ativos sendo investidos e quaisquer possíveis conflitos de interesse.
Ainda assim, os investidores devem considerar cuidadosamente se o apetite de risco e o horizonte de investimento estão alinhados com os riscos e a natureza de longo prazo dos investimentos no mercado privado antes de investir em esses fundos, disse Mas.
A medida proposta ocorre depois que o MAS disse em fevereiro que lançará um programa de US $ 5 bilhões através do qual fará parceria com os gerentes de fundos selecionados para investir em ações de Cingapura, como parte das medidas propostas por um grupo de revisão para reviver o mercado de ações de Cingapura.
Mas disse que a estrutura LIF se alinha com a revisão contínua do mercado de ações de Cingapura para fornecer aos investidores de varejo um conjunto mais amplo de opções de investimento.
Por exemplo, permite que os fundos do mercado privado possam listar potencialmente no estoque intercâmbio.
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