Hong Kong – O recente acúmulo de dinheiro no mercado monetário de Cingapura está fortalecendo a demanda pelos títulos do país, impulsionando os retornos para o mais alto da região.
O custo dos empréstimos no mercado interbancário caiu para o mais baixo desde junho de 2022 nesta semana, depois de cair mais de 70 pontos base em agosto.
As entradas impulsionadas pelas expectativas de maior força da moeda, diminuindo as vendas líquidas da conta e os desembolsos mais lentos de empréstimos, aprimoraram os níveis de caixa da cidade, uma mistura que provavelmente manterá as taxas noturnas subjugadas.
Além de seus níveis de caixa, há investimentos estrangeiros nos títulos de Cingapura, que são sustentados pelo principal classificação de crédito do país.
Os valores mobiliários são cada vez mais vistos como alternativas de refúgio seguro aos ativos dos EUA em meio a preocupações com as políticas fiscais do presidente Donald Trump.
“As condições de liquidez em dólares de Cingapura podem permanecer niveladas no curto prazo em meio à demanda por mercados monetários com classificação AAA” e o crescimento restrito do empréstimo da propriedade, disse Philip McNicholas, estrategista soberana da Ásia da Robeco em Cingapura.
Ele espera que a média da taxa de Cingapura (SORA), a taxa de juros de referência para produtos financeiros como empréstimos à habitação – caia ainda mais no curto prazo.
A Autoridade Monetária de Cingapura (MAS), que usa a taxa de câmbio como sua principal ferramenta política, e não as taxas de juros, facilitou a política em janeiro e em abril em face das tarifas dos EUA.
Ele manteve a política inalterada em julho e disse que manterá a taxa de apreciação predominante da banda de política de Cingapura.
“A posição de apreciação do MAS para a política de Cingapura baseada em câmbio, que tende a atrair entradas de capital, acrescenta isso”, disse McNicholas, referindo-se aos amplos níveis de caixa da cidade.
No entanto, uma apólice inesperada que diminui a MAS em outubro representará um risco para o excesso de liquidez, disse ele.
“Isso pode assumir a forma de uma mudança para uma postura neutra, ou mesmo uma re-centralização inferior da banda alvo que afeta adversamente as expectativas de retorno da moeda”.
O dólar de Cingapura deve se fortalecer para 1,27 por dólar americano em meados de 2026, de acordo com uma mediana de estrategistas pesquisados pela Bloomberg. Era cerca de 1.2884 às 10h55 em Cingapura em 4 de setembro.
As medidas das autoridades para resfriar o mercado imobiliário diminuíram os empréstimos, elevando a relação empréstimo / depósito de Cingapura para 65,9 % em julho, de acordo com os dados do MAS. Esse é o mais baixo nos dados que remontam a 2021.
A MAS emitiu US $ 20,9 bilhões em contas em final de agosto, contra a oferta líquida média de US $ 51 bilhões nos quatro anos anteriores. Isso deixou os comerciantes com excesso de dinheiro, muitos dos quais estão fluindo para o mercado de títulos.
Um leilão de uma fiança de 2030 na semana passada atraiu uma proporção de lances de 2,66 vezes, a mais alta em um ano para o tenor.
Um índice de retorno total da Bloomberg de títulos de Cingapura entregou aos investidores um ganho de 16,6 % em 2025, o mais na Ásia emergente depois da Tailândia.
Frances Cheung, chefe de estratégia de forex e taxas do OCBC Bank, vê os rendimentos de títulos de 10 anos de Cingapura permanecendo em torno do nível atual de 1,85 % até o final do ano.
“Os títulos do governo de Cingapura continuam sendo um ativo atraente para investidores nacionais e estrangeiros”, disse ela. Bloomberg
