WASHINGTON – Quatro decisores políticos da Reserva Federal dos EUA manifestaram no dia 21 de Outubro apoio a novos cortes nas taxas de juro, mas pareciam divergir sobre a rapidez ou a extensão em que acreditam que quaisquer cortes deveriam ir.
Três deles, citando a força da economia e uma perspectiva incerta, expressaram uma preferência por ir devagar, usando palavras como “modesto” e “gradual” para descrever as suas opiniões sobre o ritmo certo para cortes nas taxas.
A quarta, a presidente do Fed de São Francisco, Mary Daly, disse sentir que a política do Fed é “muito restritiva” e não acredita que uma economia forte, enquanto a inflação continuar a cair, deva impedir o banco central de continuar a reduzir as taxas.
Os comentários fornecem uma pequena amostra do que se espera que seja um debate amplo, mas a portas fechadas, sobre o caminho apropriado para a política monetária na próxima reunião de política monetária do Fed, nos dias 6 e 7 de novembro.
Depois de 25 de Outubro, os banqueiros centrais dos EUA observarão um bloqueio de comunicações – abstendo-se de quaisquer comentários públicos sobre as suas opiniões sobre política monetária – até que a Fed anuncie a sua decisão política no final da reunião de dois dias.
“Embora eu apóie a redução da restritividade da política, minha preferência seria evitar movimentos descomunais, especialmente dada a incerteza sobre o destino final da política e meu desejo de evitar contribuir para a volatilidade do mercado financeiro”, disse o presidente do Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, ao Certified Sociedade de Analistas Financeiros de Kansas City. Ele disse acreditar que os cortes nas taxas devem ser graduais e deliberados.
A presidente do Fed de Dallas, Lorie Logan, falando no início do dia à Associação da Indústria de Valores Mobiliários e dos Mercados Financeiros em Nova York, fez comentários semelhantes.
“Se a economia evoluir como espero atualmente, uma estratégia de redução gradual da taxa diretora para um nível mais normal ou neutro pode ajudar a gerir os riscos e alcançar os nossos objetivos”, disse ela.
Em Setembro, a Fed reduziu a sua taxa de referência em meio ponto percentual, mais do que o esperado, para um intervalo de 4,75% a 5%, dado o arrefecimento da inflação e dos mercados de trabalho. Foi o primeiro corte nas taxas em quatro anos.
As projecções económicas dos decisores políticos da Fed publicadas na altura mostraram que a maioria pensava que reduções adicionais, e provavelmente menores, das taxas seriam apropriadas.
Desde então, as fortes vendas a retalho e o crescimento do emprego superior ao esperado em Setembro impulsionaram a especulação de que a Fed poderia reduzir as taxas ainda mais lentamente, talvez até fazendo uma pausa na reunião de fixação de taxas de Novembro ou na de Dezembro.
Daly, em entrevista via webcast ao The Wall Street Journal, não deu nenhuma indicação de que apoiaria uma pausa. “Não vi nenhuma informação que sugerisse que não continuaríamos a reduzir a taxa de juro consistente com a obtenção dessa expansão duradoura”, disse ela quando questionada sobre a decisão de Novembro.
“Esta é uma taxa de juro muito baixa para uma economia que já está a caminho de uma inflação de 2% e não quero ver o mercado de trabalho abrandar ainda mais.”
A Fed, acrescentou ela, deveria ter “mente aberta” à possibilidade de que um crescimento mais forte da produtividade possa estar a permitir que a economia cresça mais rapidamente sem aumentar a inflação, permitindo ao banco central continuar a reduzir as taxas.
Dos quatro dirigentes do Fed que falaram em 21 de outubro, Daly é a única eleitora atual no Comitê Federal de Mercado Aberto, que fixa as taxas, embora todos os legisladores participem de reuniões e expressem opiniões.
O presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, em 21 de outubro, pareceu endossar uma abordagem lenta em relação aos cortes nas taxas, repetindo seu apelo por cortes “modestos” nas taxas de juros durante os próximos “vários trimestres”.
Ele disse que a força da economia mostra que o eventual ponto de repouso da taxa diretora – o que é conhecido como taxa neutra, onde os custos dos empréstimos não abrandam nem estimulam o crescimento – pode ser mais elevado do que era no passado, um ponto que Schmid também destacou.
“Queremos manter o mercado de trabalho forte e queremos fazer com que a inflação volte ao nosso objectivo de 2%”, disse Kashkari, e a trajectória apropriada das taxas de juro “dependerá dos dados”.
Mas acrescentou que uma deterioração acentuada dos mercados de trabalho poderá levá-lo a defender cortes mais rápidos. REUTERS
