Singapura – As stablecoins regulamentadas oferecem a perspectiva de “estabilidade de valor”, ao contrário das stablecoins não regulamentadas, que têm um histórico irregular de manutenção de paridade, disse a diretora-gerente da Autoridade Monetária de Cingapura (MAS), Chia Del Jiun.
Uma stablecoin é um tipo de criptomoeda que visa limitar as flutuações de preços, fixando seu valor a uma moeda, mercadoria ou instrumento financeiro.
“A descentralização repetida pode minar a confiança e causar uma corrida a outras stablecoins”, disse Chia.
“Vimos um movimento semelhante em 2008, quando um fundo do mercado monetário que quebrou em grande escala desencadeou uma corrida a outros fundos do mercado monetário.
“Essas stablecoins não regulamentadas não seriam adequadas como ativos de pagamento seguros para transações atacadistas em grande escala.”
Chia fez o discurso principal no Singapore FinTech Festival 2025 em 13 de novembro.
Em seu discurso, o chefe do banco central apontou para uma regulamentação sólida e forte das stablecoins. importante para sua estabilidade.
“Temos visto regulamentações nacionais tomando forma rapidamente… mas as coisas podem dar errado se as stablecoins mal regulamentadas proliferarem e minarem a confiança nos outros”, disse ele.
Chia disse que o MAS reconhece a necessidade de regulamentar as stablecoins. Finalizando características do regime regulatório de stablecoin e preparando projeto de lei.
“No nosso sistema, nos concentramos em um forte apoio às reservas e na confiabilidade do reembolso”, disse ele.
“Com o tempo, à medida que algumas stablecoins regulamentadas se institucionalizam, precisaremos fortalecer ainda mais o quadro regulatório, fortalecer a cooperação regulatória transfronteiriça e considerar o acesso às facilidades do banco central.”
Em sua palestra, Chia também abordou os ativos tokenizados, ou o que ele chamou de “tokens lastreados em ativos”.
Ele observou que, embora a tokenização tenha “decolado” em produtos como fundos do mercado monetário e serviços de desembolso de dinheiro para tesourarias corporativas, um futuro em que a maioria dos ativos financeiros sejam tokenizados, negociados e liquidados em blockchain ainda requer progressos significativos em “várias frentes”.
A tokenização é o processo de representação digital de ativos reais, como títulos e ações, em um blockchain.
Chia disse que os tokens garantidos por ativos precisam ser padronizados, as redes devem ser interoperáveis e será necessário um “pool profundo” de ativos de pagamento seguros e confiáveis, juntamente com infraestrutura de nível institucional.
“Os bancos e os inovadores estão agora a construir as suas próprias redes e a expandir-se rapidamente”, disse ele.
“Essas redes diferentes podem ter especificações técnicas diferentes, portanto, os tokens garantidos por ativos emitidos em uma rede podem não ser portáveis para outra ou podem criar atrito.”
As fricções podem limitar os benefícios do comércio em cadeia, ou pior, levar a uma “paisagem fragmentada de jardins murados em pequena escala, ou a um pequeno número de monopólios que representam riscos de concentração”.
Chia acrescentou que a indústria precisa desenvolver e adotar um modelo “cooperativo”, onde os participantes da indústria trabalhem juntos para construir um mercado para tokens garantidos por ativos enquanto competem para trazer produtos, clientes e liquidez ao mercado.
“Isso significa que ambas as empresas precisam chegar a um acordo sobre padrões comuns para tokens garantidos por ativos, mesmo enquanto competem por escala”, disse ele.
“Portanto, as redes devem ser projetadas para serem abertas e interoperáveis, para que os tokens de títulos ou fundos em uma rede sejam compreendidos e aceitos pelos participantes de outra rede, e os tokens garantidos por ativos emitidos em uma rede possam ser negociados em outra.”
Anunciando o Projeto Guardião
Considere o uso de blockchains públicos na construção de redes abertas e interoperáveis para a negociação de ativos digitais em plataformas e pools de liquidez.
Apresentando a camada global um
No próximo ano, as instituições financeiras trabalharão em conjunto para explorar novas infraestruturas de blockchain para evitar a fragmentação da liquidez global.
Quanto a ter um rico conjunto de ativos de pagamento seguros e confiáveis, Chia disse que o conceito de dinheiro ainda está em sua infância em um ambiente tokenizado e há vários candidatos a ativos de pagamento seguros e confiáveis.
Isso inclui moedas digitais do banco central (CBDCs), dívida bancária tokenizada e stablecoins regulamentadas, observou ele.
“Para que as transações tokenizadas possam escalar globalmente, esses ativos de pagamento devem ser robustos e seguros”, disse Chia.
“Nesta fase, os participantes do mercado estão experimentando diferentes ativos de pagamento para diferentes casos de uso… cada um precisa demonstrar seu valor por meio de praticidade e segurança.”
Chia disse que o MAS está trabalhando com parceiros da indústria para explorar o uso de CBDCs, dívida bancária tokenizada e stablecoins regulamentados.
Sem fronteiras, líquido, aberto, on-line, multimoedas iniciativaEle observou que o serviço, lançado pelo MAS em outubro, apoia experimentos da indústria com stablecoins regulamentados para dívidas e pagamentos bancários tokenizados.
“Damos as boas-vindas às IF (instituições financeiras) e aos operadores de redes de compensação e pagamento para realizarem testes com base nesta iniciativa”, disse Chia.
Em relação ao CBDC, o Sr. Chia anunciou que o DBS Bank, o OCBC Bank e o UOB conduziram com sucesso transações de empréstimos interbancários overnight usando a primeira emissão experimental ao vivo de CBDC no atacado em dólares de Cingapura para liquidação.
Próximoo banco central tentará emitir notas MAS tokenizadas para revendedores primários, que serão liquidadas em CBDC.
Mais detalhes devem ser anunciados em 2026.
“Este futuro tokenizado não será construído por uma única parte. Exigirá a colaboração entre os setores público e privado dentro e entre jurisdições”, disse Chia.
Festival FinTech de Cingapura com palestrantes, incluindo o vice-primeiro-ministro Gan Kim Yong
CEO da UOB, Wee Yi Chong
vai até 14 de novembro.
