CINGAPURA – Os gigantes da construção malaios Sunway e IJM Corporation suspenderam a negociação das suas ações em 12 de janeiro, reacendendo a especulação de longa data do mercado sobre uma possível fusão entre os dois grupos diversificados.
As empresas afirmaram em documentos separados junto à Bursa Malaysia que a negociação de suas ações será suspensa enquanto se aguarda um anúncio relevante. A negociação de warrants estruturados vinculados a ambos os balcões também foi suspensa ao mesmo tempo.
A suspensão dos gémeos atraiu atenção renovada para as negociações de fusão que têm sido discutidas desde 2021, quando a Sunway emergiu pela primeira vez como um acionista substancial com uma participação de 5,02% na IJM.
Embora as suas participações tenham desde então caído abaixo do limite de propriedade efetiva de 2023, a ligação continua a alimentar a especulação dos investidores sobre uma possível parceria empresarial entre duas das empresas imobiliárias e de construção mais proeminentes da Malásia.
Ambas as empresas negaram consistentemente tais histórias. Recentemente, em novembro de 2025, o IJM agiu para anular os rumores de mercado após relatos da mídia sugerindo negociações privadas com a Sunway.
A IJM disse em comunicado na época que seu conselho “não tinha conhecimento de tal proposta e não foi abordado sobre a possibilidade de uma fusão”. Numa declaração separada, a Sunway disse que não manteve quaisquer negociações ou discussões com o IJM.
O preço de fechamento das ações da Sunway foi de RM5,60. 9 de janeiroa capitalização de mercado do grupo é de RM38,1 bilhões (S$ 12 bilhões), avaliada em aproximadamente 33,3 vezes os lucros. O preço das ações tem subido nos últimos meses devido às expectativas quanto ao plano da empresa de listar sua divisão de saúde.
As ações da IJM foram negociadas pela última vez a RM2,75, o que lhe confere uma capitalização de mercado de aproximadamente RM10 bilhões e uma relação preço/lucro de 23,9 vezes.
Se a fusão for concretizada, espera-se que crie o maior conglomerado da Malásia com foco na construção em valor de mercado. Tal transação iria além da escala e reuniria bases de ativos complementares.
A fusão criará sinergias entre o portfólio de infraestrutura pesada da IJM, que abrange portos, rodovias e plantações, e o portfólio diversificado da Sunway, que inclui saúde, educação e varejo. Esta combinação criará um conglomerado altamente diversificado com uma presença expandida nos mercados regionais.
As fusões em grande escala entre grupos imobiliários e de construção da Malásia são raras, mas não sem precedentes. Em 2010, a UEM Land Holdings, com o apoio do fundo soberano Khazanah Nasional, lançou a aquisição histórica de quase RM1,4 bilhão da Sunrise, que foi concluída em 2011 e nasceu a UEM Sunrise.
A IJM é um grupo diversificado que abrange construção, imobiliário, indústria e infraestrutura, e a IJM Land é um dos maiores municípios e incorporadores de uso misto do país. O portfólio de Johor inclui projetos residenciais urbanos, como golfe integrado Sebana Cove, marina, resort e área residencial perto de Pengerang, bem como Austin Duta no corredor de crescimento de Johor Bahru.
O grupo tem operações em Penang, Kuala Lumpur Metropolitan, Negeri Sembilan, Johor, Sabah e Sarawak.
A Sunway, por outro lado, baseia-se num modelo de município de “autoconstrução e operação”. Em Johor, sua loja principal Sunway City Iskandar Puteri fica a aprox. 730 hectares Ao longo da orla marítima de Iskandar Puteri. O grupo também está desenvolvendo um projeto de uso misto orientado ao trânsito de RM4 bilhões com a MRT Corp em Bukit Chagar que se beneficiará da futura ligação RTS a Cingapura.
Regionalmente, a Sunway tem se expandido agressivamente em Cingapura por meio de sua divisão Sunway MCL. Após a aquisição histórica do negócio MCL Land da Hong Kong Land por RM2,4 mil milhões em 2025, o valor atribuível do projeto do grupo na cidade-estado disparou para quase RM15 mil milhões, consolidando a sua posição como um ator líder na região.
A Sunway também revelou planos de listar sua unidade de saúde até o início de 2026, em um acordo que deverá arrecadar mais de 3 bilhões de RM3, potencialmente tornando-se o maior IPO da Malásia desde 2017 e adicionando uma nova dimensão estratégica enquanto os investidores aguardam detalhes sobre a suspensão das negociações de segunda-feira.
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