Capitalistas de risco implantam estratégias de ‘criação de reis’ para capturar vencedores de IA desde o início

No início de outubro, a DualEntry, uma startup de planejamento de recursos empresariais (ERP) de IA, US$ 90 milhões Série A A rodada foi liderada pela Lightspeed e Khosla Ventures e avaliou o negócio de um ano em US$ 415 milhões.

A empresa pretende substituir softwares tradicionais como o Oracle NetSuite por produtos que possam automatizar tarefas rotineiras e fornecer insights preditivos. Uma grande rodada de financiamento de um importante VC sugere que a startup provavelmente verá um crescimento impressionante de receita.

No entanto, um capitalista de risco que recusou o investimento disse ao TechCrunch que a receita recorrente anual (ARR) da DualEntry era de apenas cerca de US$ 400.000 quando o negócio foi considerado em agosto. O cofundador da DualEntry, Santiago Nestares, nega esse número. Questionado sobre os rendimentos no fechamento da transação, Nestares disse: “Foi significativamente maior do que isso”.

Ainda assim, obter avaliações muito boas em relação aos lucros está a tornar-se uma estratégia de investimento cada vez mais popular entre as principais empresas de capital de risco. Essa tática é conhecida como “fazer reis”.

Esta abordagem envolve investir grandes somas de dinheiro numa única startup numa categoria altamente competitiva, com o objetivo de dar à empresa escolhida uma vantagem na conta bancária suficientemente grande para criar uma vantagem de mercado e superar os seus rivais.

A criação de reis não é nova, mas o seu momento mudou dramaticamente.

“Os capitalistas de risco sempre avaliaram seus concorrentes e apostaram em quem eles acham que vencerá em sua categoria. A diferença é que fazem isso muito mais cedo”, disse Jeremy Kaufman, sócio da Scale Venture Partners.

Este início agressivo O financiamento contrasta com o ciclo de investimento anterior.

“A versão de 2010 disso foi chamada apenas de ‘capital como arma’”, disse David Peterson, sócio da Angular Ventures. Ele ressaltou que, embora os grandes financiamentos para Uber e Lyft sejam exemplos clássicos, a capitalização das empresas de compartilhamento de viagens não começou até que elas alcançassem uma rodada da Série C ou D.

Tal como acontece com Uber vs. Lyft, os investidores nos concorrentes DualEntry Rillet e Campfire estão claramente ansiosos para ver suas apostas serem recompensadas com a ajuda de capital substancial. No início de agosto, o Sr. Lillet US$ 70 milhões Série B Liderado por a16z e Iconiq, apenas dois meses após o fechamento da empresa. US$ 25 milhões Série A Liderado pela Sequóia.

Da mesma forma, a Campfire AI levantou duas rodadas de financiamento consecutivas. Em outubro, US$ 65 milhões Série BApenas alguns meses depois de anunciar o US$ 35 milhões Série A Axel deu a volta.

AI ERP é apenas uma das várias categorias de aplicações de IA onde as startups estão levantando financiamento em rápida sucessão. “Não há novos dados entre as rodadas; a Série B normalmente ocorre 27 a 60 dias após a Série A”, disse Jaya Gupta, sócia da Foundation Capital. Postado em X mês passado. Além do AI ERP, escreveu ela, esse padrão também é visto em categorias como gerenciamento de serviços de TI e conformidade com SOC.

Embora algumas startups como Cursor e Lovable tenham crescido em um ritmo alucinante entre rodadas sucessivas, alguns VCs disseram ao TechCrunch que isso não é tudo. De acordo com esses investidores, o ARR para AI ERP e várias outras categorias de startups que levantaram várias rodadas de financiamento em 2025 ainda estará na casa de um dígito.

Embora nem todos os VCs concordem que a criação de reis é uma estratégia de investimento sólida, há vários motivos pelos quais o fornecimento de grandes quantidades de capital pode ser benéfico, mesmo que uma startup mantenha uma taxa de consumo moderada. Por exemplo, as startups bem financiadas são percebidas como tendo maior probabilidade de sobreviver por grandes compradores corporativos e são os fornecedores preferidos para grandes compras de software. É uma estratégia que ajudou a startup jurídica de IA Harvey a atrair clientes de grandes escritórios de advocacia, disseram investidores.

No entanto, a história mostra que o capitalismo em grande escala não traz nenhuma garantia de sucesso e está repleto de fracassos notáveis, incluindo: Empresa de logística Convoy e recuperação judicial pássaro da empresa de scooter.

Mas estes precedentes não intimidam as grandes empresas de capital de risco. Eles gostam de apostar em categorias que consideram boas para IA e, como disse Peterson, gostam de investir cedo. “Todo mundo aprendeu completamente a lição da lei da potência. Na década de 2010, as empresas podem crescer mais rápido e se tornar maiores do que quase qualquer um imaginava. Se você fosse um dos primeiros investidores do Uber, não poderia pagar a mais.”

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