Pequim – O regulador de valores mobiliários da China está a considerar reforçar os padrões para as empresas do continente venderem ações de Hong Kong, depois de um boom de financiamento offshore ter levantado preocupações sobre a qualidade dos negócios, disseram pessoas familiarizadas com o assunto.
A Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC) está deliberando aumentar os padrões regulatórios e de conformidade para empresas que desejam listar as chamadas ações H, disseram fontes. A pessoa pediu anonimato porque o assunto é privado.
Uma medida possível seria estabelecer um limite mínimo para a capitalização de mercado, disseram as pessoas. As empresas chinesas cotadas que procuram cotações duplas em Hong Kong também enfrentam um escrutínio cada vez maior.
As propostas ainda estão em discussão e nenhuma decisão final foi alcançada ainda, disseram as pessoas. Estas reflectem os esforços mais amplos do governo chinês para conter a especulação excessiva e apoiar os mercados de capitais e a economia, garantindo ao mesmo tempo emitentes offshore de alta qualidade. A CSRC não respondeu aos pedidos de comentários.
Uma empresa de valores mobiliários chinesa foi instruída a estabelecer um limite de valor de mercado de 30 mil milhões de yuans (S$ 5,5 mil milhões) para empresas chinesas que procuram dupla listagem em Hong Kong, uma vez que empresas mais pequenas podem não ser aprovadas para registo pela CSRC, disse uma pessoa familiarizada com o assunto. Corretores chineses como a China International Capital Corporation (CICC) e a CITIC Securities estão desempenhando um papel de liderança na organização de ofertas públicas iniciais (IPOs) em Hong Kong.
A medida acalmará o frenesi no mercado de financiamento de ações de Hong Kong, ajudando toda a economia de Hong Kong a emergir de uma recessão prolongada. Hong Kong foi líder mundial em vendas de ações em 2025Isto foi em grande parte impulsionado por um aumento na captação de capital por empresas da China continental, incluindo um negócio de 5,26 mil milhões de dólares (6,7 mil milhões de dólares) pela Contemporary Amperex Technology (CATL).
A Autoridade de Bolsas e Compensação de Hong Kong (HKEX) não quis comentar. CICC e Citic não responderam aos pedidos de comentários.
As ações na Bolsa de Hong Kong caíram até 1,5%, para HK$ 422, no fechamento de 23 de janeiro. O preço das ações aumentou 44,5% no ano passado.
Bonnie Chan, CEO da HKEX, disse numa entrevista em Davos, na Suíça, que existem atualmente mais de 350 empresas na cidade à espera de vender as suas ações. Chan disse que 11 listagens em Hong Kong geraram cerca de US$ 4 bilhões em receitas somente nas primeiras três semanas deste ano.
As listagens secundárias de empresas chinesas ainda representam uma parcela significativa 2026 Pipeline de negócios em Hong Kong. Listagens iminentes que podem gerar, cada uma, mais de US$ 1 bilhão em receitas incluem o criador de porcos Muyuan Foods e o fabricante de bebidas energéticas Eastroc Beverage Group. Não há indicação de que algum deles será afetado pelas mudanças planejadas nas regras.
Este aumento deve-se em parte aos novos regulamentos introduzidos pela CSRC em 2023. Isto transferiu as aprovações de listagens no estrangeiro de um mecanismo de “aprovação de pequenos roadshows” para um sistema mais simples baseado em aplicações. Atualmente não existe um valor mínimo de mercado oficial e as empresas devem submeter o seu pedido ao CSRC no prazo de três dias após a apresentação do seu pedido de listagem no estrangeiro em Hong Kong.
Embora as autoridades chinesas tenham manifestado forte apoio a Hong Kong como centro financeiro internacional, também sublinharam a necessidade de ter cuidado com a arbitragem regulamentar e os riscos para a reputação da China.
Os reguladores chineses estão cada vez mais preocupados com o facto de muitas pequenas e médias empresas terem lucros mínimos, perdas contínuas e falta de tecnologia essencial.
Mais de 30 empresas que pretendem ser cotadas em Hong Kong foram solicitadas a apresentar documentos adicionais nas últimas três semanas. De acordo com dados do CSRC, diversas empresas passaram a ser foco de inspeções regulatórias devido a questões como perdas persistentes e deficiências nas qualificações de conformidade. Estas medidas regulamentares visam preencher a lacuna de triagem após o cancelamento de roadshows anteriores.
Antes da introdução do atual mecanismo de aplicação, as empresas precisavam da aprovação do CSRC antes de se candidatarem a Hong Kong. As autoridades analisarão então cada proposta e decidirão se devem prosseguir com ela.
A bolsa de Hong Kong também facilitou os requisitos de listagem nos últimos anos para impulsionar os negócios, proporcionando um caminho mais fácil para empresas de “tecnologia especializada” em seu conselho principal com uma capitalização de mercado mínima de HK$ 6 bilhões (S$ 981 milhões). A Bolsa de Hong Kong reduziu o requisito de capitalização de mercado para empresas pré-comerciais serem listadas de HK$ 15 bilhões para pelo menos HK$ 10 bilhões.
As autoridades de Hong Kong também expressaram preocupação com o trabalho de baixa qualidade na corrida à listagem. Em Dezembro, o órgão de fiscalização do mercado e a bolsa de valores de Hong Kong advertiram os bancos de investimento por efectuarem transacções com aplicações de má qualidade e incompletas.
A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong “permanece decidida em exigir que seus patrocinadores cumpram padrões elevados”, disse um porta-voz em comunicado. O regulador disse estar “bem preparado para exercer os poderes disponíveis no âmbito do atual quadro regulamentar, sempre que tal se justifique”.
Chan disse que a qualidade de um IPO é “inegociável” e as recentes cartas de advertência sobre registros abaixo do padrão são um lembrete aos especialistas de que “a velocidade deve andar em conjunto com a qualidade”.
Ele ressaltou que a carta não reflete a qualidade de quem busca abrir o capital, mas é um alerta para os profissionais envolvidos na preparação de IPOs.
Os padrões em declínio incluem o uso de documentos gerados por inteligência artificial e uma falta fundamental de compreensão dos negócios. Um ponto-chave de atrito envolve as empresas chinesas, que muitas vezes submetem pedidos de espaço reservado incompletos às bolsas de Hong Kong para iniciar o processo de aprovação regulatória do lado chinês, disseram as pessoas.
Apesar dos erros, as autoridades abstiveram-se de devolver os pedidos para evitar perturbar os emitentes durante uma recuperação do mercado, uma medida que causaria constrangimento público aos bancos envolvidos, disseram duas pessoas familiarizadas com o assunto. Sr. Chan disse: 21 de janeiro Se forem necessárias medidas mais fortes, a bolsa disse que usaria “mecanismos estabelecidos”.
A concorrência de preços prejudicou ainda mais a qualidade, com alguns escritórios de advocacia na China continental cobrando taxas mínimas. um décimo Segundo fontes, de tarifa normal.
A Bolsa de Hong Kong retornou recentemente um pedido. É um aplicativo da Beijing Deltaphone Technology patrocinado pela Sunny Fortune Capital. Bloomberg
