Singapura – Singapura tornou-se o principal mercado de ofertas públicas iniciais do Sudeste Asiático no terceiro trimestre de 2025, de acordo com um relatório da EY.
Seis negócios arrecadaram US$ 1,5 bilhão (S$ 1,95 bilhão), enquanto a Indonésia arrecadou US$ 478 milhões em oito negócios. O Vietnã levantou US$ 410 milhões em um IPO, a Malásia levantou US$ 94 milhões em oito IPOs e a Tailândia levantou US$ 5 milhões em dois IPOs.
Com a aceleração da atividade de IPO no trimestre, Singapura também ficou em sexto lugar no mundo em termos de capital levantado.
A liderança deveu-se principalmente às listagens da NTT DC Real Estate Investment Trust (REIT) e da Centurion Accommodation REIT.
De acordo com o estudo EY Global IPO Trends Q3 2025, os volumes de transações globais aumentaram 19% em relação ao terceiro trimestre de 2024, enquanto as receitas aumentaram 89%.
“O impulso de Singapura para reformas regulatórias destinadas a injetar liquidez no mercado melhorou o sentimento e aumentou o interesse na bolsa de valores local”, disse Chan Yew Kian, líder do IPO da EY na ASEAN.
Ele disse que as reformas pró-mercado estavam a impulsionar o interesse no país, acrescentando que a manutenção da sua reputação como um “mercado estável, bem regulamentado e livre” estava a atrair empresas no meio de tensões geopolíticas.
Isto apesar das empresas sediadas em Singapura procurarem listagens transfronteiriças em Hong Kong e nos Estados Unidos.
O aumento global nos volumes e aumentos de IPOs se deve à flexibilização monetária e à melhoria do sentimento do mercado, disse o relatório.
Contudo, constatou-se que a recuperação se concentrou principalmente em algumas regiões-chave.
Dos 370 negócios listados no terceiro trimestre, quase três quartos foram da Índia, dos EUA e da Grande China, segundo a EY.
Estes três mercados também contribuíram com quase 80% da receita total de 48,2 mil milhões de dólares. Nove dos 10 maiores IPOs do mundo no trimestre vieram desses mercados.
No terceiro trimestre, o número de negócios de IPO indianos mais do que triplicou em relação ao trimestre anterior, de 45 para 146, e a receita quase quadruplicou, para 7,2 mil milhões de dólares.
Enquanto isso, os EUA alcançaram o trimestre de IPO mais forte desde o quarto trimestre de 2021, com registros e novas emissões aumentando após um segundo trimestre relativamente fraco.
Hong Kong e a Índia foram particularmente proeminentes nos primeiros nove meses de 2025.
O primeiro ficou em primeiro lugar em termos de receitas de negócios, levantando 23,2 mil milhões de dólares, enquanto o último registou 254 IPOs, o que supera até os EUA, que tiveram 180 negócios.
Globalmente, 914 IPOs levantaram 110,1 mil milhões de dólares nos primeiros nove meses de 2025, com uma “recuperação gradual” nos números, mas um aumento de mais de 40% no tamanho dos negócios em comparação com o mesmo período do ano passado.
A China Continental e Hong Kong registaram um crescimento anual de dois dígitos, tanto em volume como em receitas, nos primeiros nove meses, impulsionado pelo “forte apetite por investimento em sectores estratégicos”, como a produção avançada, a mobilidade, os semicondutores e a electrónica.
O aumento no tamanho médio dos negócios na Índia reflete “o crescente otimismo dos investidores” em setores como fintech, manufatura e energia renovável, afirma o relatório.
Os IPOs coreanos também aumentaram em número e receitas, impulsionados pelas cotações de empresas de grande capitalização e pela forte procura dos investidores pelos setores tecnológico e industrial.
Na ASEAN, os “excelentes retornos do IPO” da Malásia contrastaram com um declínio mais amplo do mercado impulsionado por “listagens de tecnologia de nicho”.
Isto deveu-se ao menor número de IPOs, mas de maior dimensão, em toda a região, reflectindo o “calendário selectivo e a disciplina de avaliação” evidentes no terceiro trimestre.
Nos primeiros nove meses de 2025, 75 IPOs arrecadaram US$ 3,9 bilhões na região, com receitas aumentando 54% em comparação com o ano anterior, apesar de uma queda de quatro listagens.
Em 24 de setembro, a coorte de IPO de 2025 apresentou “retornos positivos” em todas as principais regiões durante os três primeiros trimestres.
As cotações da China Continental foram lideradas por uma “ampla margem”, com uma forte procura interna e apoio político proporcionando “um dia de abertura excepcional e ganhos sustentados”. As ações de empresas chinesas de IPO subiram cerca de 146% no primeiro dia e subiram cerca de 149% no acumulado do ano em 24 de setembro.
Os IPOs da ASEAN também estão indo bem, com os lucros acumulando “gradualmente”. O aumento do preço das ações foi de cerca de 11% no primeiro dia, mas a taxa de aumento do preço das ações desde o início do ano até o momento é de cerca de 107%.
Os EUA e a Coreia do Sul tiveram retornos de ações saudáveis no primeiro dia de 32,4% e 29%, respetivamente, mas tiveram um acompanhamento mais medido, com ganhos acumulados no ano de 32,7% e 43,9%.
Por outro lado, embora a Europa e a Oceânia tenham tido um início lento devido ao fraco desempenho num contexto de incertezas macro, as empresas de IPO em ambas as regiões ainda alcançaram um crescimento de dois dígitos no acumulado do ano, de 27,3% e 13,8%, respetivamente.
A margem de lucro líquido mediana para empresas de IPO da ASEAN foi de 12,8% no acumulado do ano, em comparação com 9,5% para todo o ano de 2024. A lucratividade do IPO de Hong Kong também aumentou significativamente, de 3,6% para 7,3%.
Compare-os com a margem de lucro líquido mediana global, que aumentou de 7,9% em 2024 para 8,4% no acumulado do ano.
Chan disse que o pipeline de IPOs do Sudeste Asiático “deve permanecer forte” em diversos setores, apoiado pela melhoria das avaliações e da liquidez.
Ele acrescentou: “As discussões com intermediários e empresas também indicam que os níveis de atividade provavelmente aumentarão. As empresas que procuram alternativas no mercado de capitais devem preparar-se antecipadamente e permanecer bem posicionadas para operar dentro dos limites estreitos do mercado, à medida que o sentimento do mercado continua a melhorar”.”
A nível mundial, o sentimento do mercado continua a ser afetado por disputas tarifárias e pela instabilidade política, apesar da dinâmica positiva.
O relatório afirma que os investidores estão “procurando cada vez mais modelos de negócios resilientes” que possam resistir às flutuações do mercado e proporcionar um crescimento sustentável.
Ele alertou que as empresas que pretendem um IPO precisam de se preparar para tal volatilidade e proteger-se contra ela através da diversificação.
“Na transição para uma nova economia caracterizada pela adaptação climática, transformação digital e realinhamento geopolítico, os candidatos a IPO precisam de alinhar as suas histórias de capital com tendências macro, gerir riscos externos e articular estratégias resilientes e viradas para o futuro que tenham repercussão junto dos investidores”, afirmou a EY.
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