Especuladores chineses preparam cenário para queda do ouro e da prata em 30 de janeiro

Londres – Na história do mercado de prata, houve apenas um breve período até 2025, quando o preço foi negociado acima de 40 dólares por onça. Na última sexta-feira (30 de janeiro), traders cansados ​​assistiram em choque à queda dos metais preciosos em menos de 20 horas.

Os comerciantes de metais em todo o mundo têm passado as noites colados aos seus ecrãs há semanas, à medida que uma onda de dinheiro quente dos especuladores chineses faz disparar os preços e os preços de tudo, desde o ouro ao cobre e ao estanho, parecem estar a libertar-se da gravidade dos fundamentos da oferta e da procura.

E em apenas algumas horas, este mercado altista transformou-se num dos colapsos mais dramáticos alguma vez vistos nos mercados de matérias-primas. A queda de 26% da prata em 30 de janeiro foi a maior já registrada, enquanto o ouro caiu 9% em seu pior dia em mais de uma década. Os traders de cobre já estavam se recuperando do salto repentino para mais de US$ 14.500 por tonelada, mas ele se dissipou com a mesma rapidez.

“Esta é definitivamente a coisa mais louca que já vi na minha carreira”, disse Dominique Spazel, chefe de negociação da Heraeus Precious Metals, uma grande fundição de metais. “Ouro é um símbolo de estabilidade, mas esse tipo de movimento não é um símbolo de estabilidade.”

O acidente de 30 de janeiro foi desencadeado pela notícia de que o presidente dos EUA, Donald Trump, estava planejando:

empurrou o dólar para cima, mas muitos alertaram que os mercados de metais estavam excessivamente stressados ​​e necessitados de uma correcção após semanas de valorização implacável. Ainda assim, a velocidade e a escala do declínio foram surpreendentes, especialmente para um mercado tão grande e líquido como o do ouro.

Os comerciantes de metais na Europa e nos Estados Unidos trabalham sem parar e até fazem voos de longo curso para negociar freneticamente, não querendo perder os dias de negociação mais voláteis da Ásia. Na maior conferência de moedas do mundo, na Alemanha, na semana passada, os executivos ficaram a olhar para os seus telefones e observaram silenciosamente o desenrolar da crise.

“Parabólico”, “entusiasmado” e “não negociável” descrevem o mercado em 30 de janeiro, escreve Nikki Shields, chefe de estratégia de metais da MKS PAMP SA. Janeiro de 2026 será lembrado como “o mês mais volátil da história dos metais preciosos”, disse ela.

A recuperação do ouro cresceu nos últimos anos, à medida que os bancos centrais expandiram as suas participações como substituto do dólar, acelerando em 2025, à medida que os investidores ocidentais se aventuraram nas chamadas negociações de downgrade.

Mas a recuperação tem sido ainda mais feroz nas últimas semanas, com os preços dos metais, desde o cobre à prata, a atingirem novos máximos históricos, impulsionados por uma onda de compras por parte de especuladores chineses, desde investidores de retalho até grandes fundos de ações de matérias-primas. À medida que os preços disparavam, os consultores de negociação de matérias-primas que seguiam as tendências entraram no mercado, um após o outro, aumentando ainda mais as bolhas na recuperação do mercado.

“Percebemos há cerca de três ou quatro semanas que agora estávamos negociando impulso em vez de fundamentos”, disse Jay Hatfield, diretor de investimentos do fundo de hedge Infrastructure Capital Advisors. “Nós simplesmente concordamos e esperamos que algo assim acontecesse.”

O aumento dos preços dos metais simboliza a crescente desconfiança de alguns investidores em relação ao dólar, à medida que as preocupações com a independência da Reserva Federal e os conflitos geopolíticos da Venezuela ao Irão chegam às manchetes. O frenesi por ouro e prata atraiu compradores da China à Alemanha, à medida que o impulso ascendente do metal atrai cada vez mais compradores. Cenas que lembram 1979-1980 foram a única época na história moderna em que o mercado testemunhou mudanças de preços tão dramáticas.

“Certos tamanhos de barras estão esgotados há semanas e as pessoas ainda os compram”, disse Spazel, da Heraeus, acrescentando que a empresa está operando na capacidade máxima para atender à demanda. “As pessoas fazem fila durante horas em frente a essas lojas para comprar produtos.”

Os movimentos de preços foram mais pronunciados na prata, um mercado relativamente pequeno, com uma oferta anual de apenas 98 mil milhões de dólares (124,6 mil milhões de dólares) a preços correntes, em comparação com os 787 mil milhões de dólares do ouro.

Em 30 de janeiro, o iShares Silver Trust, o maior fundo negociado em bolsa (ETF) lastreado em prata, conhecido pelo código SLV, registrou vendas de mais de US$ 40 bilhões. Isto tornou a empresa um dos títulos mais negociados do planeta, ao passo que há apenas alguns meses raramente se viam mais de 2 mil milhões de dólares em negociações.

A negociação de opções, que se tornou cada vez mais popular entre os traders individuais nos últimos anos, foi igualmente entusiasmada.

Vistas por alguns investidores como uma forma barata de apostar numa recuperação do mercado, as publicações no grupo Reddit que tem impulsionado a ascensão da prata a retalho até agora mostraram que apostar num aumento da prata poderia render retornos de mais de 1.000 por cento. Os maiores ETFs de ouro e prata registraram juros em aberto e volume de negociação de opções de compra recordes nas últimas semanas, com o volume de negociação de opções de compra do SLV excedendo o dos principais ETFs que acompanham o índice Nasdaq 100 de alta tecnologia.

Quando há um grande número de opções de compra pendentes, as condições estão maduras para que ocorra uma compressão, à medida que os corretores correm para cobrir as suas posições, comprando o ativo subjacente quando o preço começa a subir, contribuindo para novos movimentos de preços.

“À medida que ficamos mais apertados, eles mecanicamente têm de continuar comprando mais”, disse Alexander Campbell, ex-chefe de produtos da Bridgewater Associates. “E isso explicaria por que subimos tão rápido e descemos tão rápido.”

Senhor.

O dia 27 de janeiro desencadeou um frenesi final nas compras de metal, empurrando os preços para novos recordes. Em 29 de janeiro, o ouro atingiu US$ 5.595 por onça, a prata acima de US$ 121 e o cobre a US$ 14.527,50.

Os primeiros sinais de uma inversão surgiram no final de 29 de Janeiro, quando o dólar se fortaleceu à medida que os mercados norte-americanos abriam e o ouro despencava subitamente, a certa altura caindo mais de 200 dólares por onça em cerca de 10 minutos.

Os preços estabilizaram temporariamente, mas depois os meios de comunicação informaram que Trump estava a planear nomear Warsh como o próximo presidente do Fed. Anteriormente, os preços subiram de forma constante na sessão matinal da Ásia, com os comerciantes europeus observando com espanto, mas desta vez os investidores chineses registaram lucros. As sementes para a dramática queda de 30 de janeiro foram plantadas.

O que acontecerá a seguir poderá novamente depender da China. Os investidores estão a observar se a procura de metais na China poderá reanimar após uma liquidação chocante.

Vários bancos chineses anunciaram em 30 de Janeiro novas medidas para limitar os riscos associados aos produtos de poupança de retalho, após uma série de medidas semelhantes ao longo do ano passado.

O China Construction Bank anunciou que aumentaria o valor do depósito mínimo a partir de 2 de fevereiro, instando os investidores a estarem mais conscientes do risco, enquanto o Banco Industrial e Comercial da China anunciou que implementaria regulamentos de cotas para os serviços de poupança Ruijin durante o feriado. A bolsa também tomou várias medidas que poderão atenuar a recuperação mais ampla nos mercados globais de metais. Bloomberg