EUe as entranhas da América Reserva Federal Este verão, os dois homens mais poderosos do mundo, usando capacetes brancos brilhantes, postaram-se diante dos repórteres como se fossem estudantes forçados a trabalhar juntos num projeto de grupo.
associados de Donald Trump Tinha passado várias semanas a tentar criar uma fraude sobre a renovação em curso da sede do banco central em Washington e o seu custo. Ora, aqui estava o Presidente dos EUA, numa rara visita, verificando pessoalmente o projecto.
“Parece que são cerca de US$ 3,1 bilhões. Subiu um pouco ou muito”, disse Trump. DisseO presidente do Fed, Jerome Powell, geralmente calmo, balançou a cabeça vigorosamente. “Então, US$ 2,7 bilhões agora são US$ 3,1 bilhões-“
“Não estou ciente disso, senhor presidente”, interrompeu Powell rapidamente, quando Trump tirou um papel do bolso do terno como prova. “Não ouvi isso de ninguém do Fed.”
O notável encontro público no final de Julho foi descrito pelos meios de comunicação como uma “disputa”, “briga” e “briga” e foi considerado emblemático de uma batalha extraordinária pelo controlo da maior economia do mundo.
Nunca antes um presidente criticou de forma tão pública e consistente o principal responsável pela política monetária do país. Durante décadas, sucessivas administrações permitiram que o Fed, como instituição encarregada de operar Economia dos EUAAtuar de forma independente, sem interferência política. Não mais.
Trump, que mais tarde iniciou sua própria construção massiva, demolindo surpreendentemente toda a Ala Leste da Casa Branca para um novo salão de baile, continua Ameaçando ações legais sobre renovações do Fed e expressando raiva sem limites contra Powell.
Alguns acreditam que este teste histórico à independência do banco central cumpriu a sua função. Na verdade, espera-se que se intensifique nos próximos meses.
“A instituição foi construída para enfrentar este tipo de momento”, disse a ex-economista do Fed Claudia Sahm. “Algumas linhas de batalha foram traçadas, mas ainda não vimos o jogo na íntegra.”
‘O Presidente deveria pelo menos ter o direito de expressar as suas opiniões’
Este ano foi um ano de altos e baixos para a economia americana. As tarifas abrangentes de Trump e a repressão à imigração desestabilizaram os preços e o mercado de trabalho – o objectivo da Fed é proteger e equilibrar os dois domínios através da fixação de taxas de juro. Taxas de juro mais elevadas poderiam acalmar a inflação, mas também poderiam aumentar o desemprego. A redução das taxas poderia impulsionar o crescimento económico, mas poderia acarretar o risco de preços mais elevados.
No início do ano, parecia que a Fed tinha alcançado a chamada “aterragem suave”: a inflação deveria cair significativamente desde o máximo dos últimos 40 anos em 2022, à medida que a economia pós-pandemia abrandava, mas o mercado de trabalho permanecia globalmente estável. As taxas de juros passaram de quase zero para 5,25% para 5,5%.
No entanto, Wall Street estava ansiosa por um corte nas taxas. Durante a campanha, Trump deixou claro que gostaria de ter uma palavra a dizer sobre a forma como as coisas são geridas na Fed e sugeriu repetidamente que pressionaria o banco central para baixar as taxas.
“Acho que o presidente deveria pelo menos ter falado lá. Sinto isso fortemente”, disse ele Disse Em agosto de 2024. “No meu caso, ganhei muito dinheiro, tive muito sucesso e acho que tenho instintos melhores do que pessoas que, no meu caso, seriam o Federal Reserve ou o presidente.”
‘Tarde demais, Powell’
Assim que regressou ao cargo, o foco de Trump na redução das taxas intensificou-se. quando seu Anúncio de tarifa do “Dia da Libertação” Ele expressou raiva pelo fato de o Fed não ter tomado medidas rápidas o suficiente após o declínio acentuado nos mercados de ações em abril.
Trump disse sobre Powell em meados de abril: “Se eu quisesse eliminá-lo, ele sairia muito rápido, acredite”. Os mercados não por favor dê feedback Apesar da ameaça e de Trump ter eventualmente dito que o emprego de Powell estava seguro.
No entanto, foi o início de um longo verão de ataques do Presidente contra a Fed. Trump continuou a criticar Powell por ter chegado “tarde demais” nas redes sociais e tentou colocar a renovação do banco central no centro das atenções.
Assim que se tornou claro que essas estratégias não estavam a funcionar, a Casa Branca mudou a sua posição. Em agosto, quando Trump anunciou que iria Fogo Lisa Cook é governadora do Fed nomeada por Biden e membro do Comitê Federal de Mercado Aberto de definição de taxas.
Bill Pulte, um aliado próximo de Trump e chefe da Agência Federal de Financiamento de Habitação, que regula as hipotecas, alegou que Cook cometeu fraude hipotecária. Ela supostamente listou duas casas como sua residência principal, o que poderia ter lhe proporcionado uma taxa de hipoteca melhor.
Cook, cujo mandato expira em 2038, desde então processou a Casa Branca para manter seu cargo. eventualmente isso importará determinado pela Suprema Corte no ano seguinte, que bloqueou temporariamente a demissão de Cook. o advogado dele é o argumento deles é O Presidente é obrigado a demonstrar a “causa” para demitir um governador do Fed, e as alegações de fraude provêm de factos “selecionados a dedo”.
‘Nenhum caminho livre de riscos’
Embora a tão esperada decisão de Trump de despedir Cook tenha um impacto abrangente na sua campanha para estabelecer maior controlo sobre a Fed, ele também se prepara para escolher o substituto de Powell como presidente da Fed.
No início deste ano, o Supremo Tribunal citou a Fed numa decisão separada na qual permitiu que Trump despedisse dois membros de conselhos laborais independentes. Na sua decisão, o tribunal declarou: “A Reserva Federal é uma entidade quase privada, estruturada de forma única, que segue a tradição histórica distinta do primeiro e do segundo bancos dos Estados Unidos”.
A sugestão de que o tribunal veja a Fed de forma diferente das outras agências federais proporciona alguma esperança aos aliados de Cook e aos apoiantes da independência do banco central, mas ainda não está claro como o juiz irá decidir em última instância.
A Casa Branca está “testando a defesa”, disse Sahm. “Alguns pararam e outros não. É uma campanha de pressão.”
Mas a Fed tem permanecido até agora indiferente face aos ataques da Casa Branca e Wall Street ainda parece confiante na formulação de políticas da Fed – o que é essencial para a estabilidade dos mercados.
Ryan Sweet, economista-chefe da Oxford Economics, disse: “O Fed é sempre um pára-raios político.
Mas os ataques de Trump “caíram em ouvidos surdos”, acrescentou Sweet. “Não creio que tenha tido qualquer impacto no que fizeram em relação à política monetária este ano.”
No outono, a Fed começou a baixar as taxas, mas Powell deixou claro que a medida foi tomada por precaução, dados os riscos no mercado de trabalho. “Não existe um caminho isento de risco” para os bancos centrais, diz Powell. Disse Em suas coletivas de imprensa de outubro e dezembro.
O estresse pode aumentar no ano novo?
As taxas variam agora entre 3,5% e 3,75%, cerca de 2% mais baixas do que há dois anos. Embora a Casa Branca tenha sido indulgente com a Fed nos últimos meses, as tensões poderão aumentar no novo ano.
Trump disse que gostaria de ver as taxas de juro descerem para 1%, mas novas projeções dos responsáveis da Fed mostram que a maioria dos 12 membros votantes no comité de fixação de taxas não espera que as taxas mudem muito no próximo ano.
“Chegámos agora a um ponto em que os riscos (inflação e desemprego) estão aproximadamente, em termos gerais, equilibrados”, disse Powell em Dezembro.
Ainda inflexível na redução das taxas, Trump concentrou-se na escolha de um novo presidente para substituir Powell, cujo mandato como presidente termina no final de maio de 2026. Nas últimas semanas, parece que ele voltou a sua atenção para “dois Kevin”: Kevin Wersh, um ex-governador do Fed que Trump diz “acha que é preciso baixar as taxas”, e Kevin Hassett, o atual diretor do Conselho Econômico Nacional e um fiel leal a Trump.
Trump disse que o próximo presidente do Fed deveria ouvir o presidente. “Normalmente, isso não é mais feito”, disse ele. jornal de Wall Street‘Não acho que ela deveria fazer o que dizemos, mas é claro que fazemos – sou uma voz inteligente e mereço ser ouvida’,
Os economistas estão confusos quanto ao impacto que o novo presidente do Fed de Trump terá na tomada de decisões geral. A posição do presidente é apenas um voto em 12 sobre as taxas, mas o presidente do Fed também é o rosto do Fed. Embora outros responsáveis falem publicamente e muitas vezes partilhem as suas opiniões sobre a economia, o presidente tem o maior microfone e dá o tom.
“Se houver uma ruptura na independência do Fed, ela se espalhará muito rapidamente”, disse Sweet. “Isso realmente vai impactar o mercado e as expectativas de inflação… então é realmente o oposto do que a Casa Branca quer.”
