Hong Kong – Li Ka-shing e sua família mudam-se
Série de transações em 2025
Isso mudaria completamente seu império empresarial.
A CK Hutchison Holdings, o conglomerado que representa os multimilionários de Hong Kong, está a tomar três medidas importantes. Uma delas é uma oferta pública inicial para a sua divisão de retalho para angariar pelo menos 2 mil milhões de dólares como o seu maior contribuinte de receitas, uma possível cotação ou venda parcial do seu negócio global de telecomunicações e negociações para vender 43 activos portuários, que constituem a maior parte do portfólio global da empresa, por mais de 19 mil milhões de dólares em dinheiro.
A família Li, que controla cerca de 30% da CK Hutchison, acredita que pode gerar muito mais valor com a venda e cisão destes negócios do que o mercado atualmente atribui sob a estrutura existente, disseram pessoas familiarizadas com os planos. Ao separar os ativos, a empresa espera negociar a um preço mais elevado e reduzir o grande desconto que a empresa negocia em relação ao valor patrimonial líquido.
Se a CK Hutchison concluir todos estes negócios, separará ou desmembrará a maior parte dos seus negócios principais e entregará ao filho mais velho de Lee, Victor Lee, agora presidente do grupo, um novo fundo de guerra para reconstruir a empresa numa era definida por tensões comerciais e perturbações tecnológicas, incluindo a ascensão da inteligência artificial.
“A família Li acumulou uma enorme riqueza nas últimas décadas”, disse Vincent Lam, diretor de investimentos da VL Asset Management, com sede em Hong Kong. “O mais importante para as famílias neste momento é garantir que a sua riqueza seja monetizada e protegida.”
A mudança marca uma mudança geracional num dos impérios empresariais mais célebres de Hong Kong. Li Ka-Shing alavancou as suas ligações políticas e capitalizou a expansão global para transformar a CK Hutchison num dos principais operadores portuários do mundo e numa importante empresa europeia de telecomunicações. Victor, que assumiu o cargo em 2018, enfrenta o desafio de conduzir o grupo num ambiente mais volátil, com sensibilidades geopolíticas e obstáculos regulamentares a crescerem.
No seu apogeu, a riqueza de Li aumentou à medida que Hong Kong se tornou um centro financeiro internacional, aproveitando a abertura da China ao mundo, acolhendo a cooperação e aprofundando os laços comerciais. Seu incrível senso de oportunidade lhe rendeu o apelido de “Superman”. Expandiu-se agressivamente no exterior, comprando um porto no Panamá, construindo uma rede móvel na Grã-Bretanha e operando uma fábrica de petróleo no Canadá. No início dos anos 2000, ele transformou o grupo no maior operador portuário do mundo e no maior investidor da Ásia no setor de telecomunicações da Europa.
Mas as coisas mudaram desde que Xi Jinping assumiu o poder, com o Estado a reforçar o seu controlo sobre o sector privado e a deixar fora do alcance os outrora poderosos magnatas empresariais. Em Hong Kong, Li e os seus aliados são vistos com crescente cepticismo pelo governo chinês, enquanto no estrangeiro os laços de Li com a China levantaram suspeitas e criaram obstáculos políticos aos seus negócios, muitos dos quais estão em indústrias altamente regulamentadas.
A família Li encontrou-se recentemente do lado errado da política. O bilionário de 97 anos já conviveu com os líderes da China, mas caiu em desgraça com Xi. Ao longo da última década, os meios de comunicação estatais criticaram-no pela venda de activos chineses e pelos comentários considerados simpáticos à juventude pró-democracia de Hong Kong. O plano de CK Hutchison de vender o porto provocou tanta raiva no governo chinês que as empresas estatais foram instruídas a suspender os negócios com Lijia.
“O império do Sr. Li foi construído sobre as complexas conexões políticas que ele forjou no passado”, disse Lam. “O ambiente político do mundo e da China mudou dramaticamente, por isso não será fácil para Victor herdá-lo.”
A geopolítica não foi um fator na decisão de prosseguir com estes acordos, segundo pessoas familiarizadas com o pensamento da família. Os Liss acreditam que reestruturar o seu portfólio é a forma mais eficaz de aumentar o valor.
Mas independentemente das motivações das famílias, o conflito entre os Estados Unidos e a China pode agora ser o maior obstáculo à concretização dos seus planos. As negociações sobre a venda do porto são particularmente tensas em meio a obstáculos regulatórios e incertezas em torno da estrutura do consórcio de aquisição.
CK Hutchison convida a chinesa Cosco Shipping para negociações
Isto visa acalmar a sensibilidade do governo chinês ao envolvimento da empresa de investimentos norte-americana BlackRock.
Entretanto, as deliberações sobre uma possível cotação do braço retalhista AS Watson Group têm sido dificultadas ou interrompidas pela volatilidade do mercado desde 2013, enquanto as fusões de telecomunicações são frequentemente sujeitas a um intenso escrutínio antitrust.
CK Hutchison foi aconselhado a agir com mais cuidado nas transações devido ao ambiente geopolítico sensível e a notificar os reguladores chineses sobre uma potencial listagem no varejo porque envolve operações domésticas, disse uma das pessoas.
Ainda assim, o potencial acordo poderá ajudar a reverter o sentimento moderado do mercado, reduzindo o forte desconto comercial ao valor patrimonial líquido e conduzindo a um aumento de 32% no preço das ações em 2025, superando o índice de referência Hang Seng.
Ao vender a CK Hutchison, a família Lee aumentou as suas participações na divisão imobiliária CK Asset Holdings, que detém atualmente cerca de 49% das ações. A maioria dos projetos da CK Asset está localizada em Hong Kong e na China continental. A empresa também opera a rede britânica de cervejarias e pubs Greene King.
“A família Lee é ousada o suficiente para vender ativos quando o preço é justo”, disse Gary Ng, economista sênior da Natixis. “A série de movimentos pode levar a um acúmulo de fundos de aquisição e a uma mudança de setor dentro da empresa.”
A CK Hutchison não é a única empresa a repensar a sua estratégia. À medida que a crescente influência da China e as crescentes barreiras comerciais minam a posição internacional de Hong Kong, outros grupos empresariais proeminentes também estão a remodelar-se.
O conglomerado britânico Jardine Matheson Holdings, com sede em Hong Kong, está a tomar medidas para modernizar as suas operações e acelerar as vendas. O grupo de 193 anos, que é gerido pela família Keswick há gerações, desmantelou nos últimos anos a sua estrutura de participações cruzadas, há muito criticada, e nomeou vários executivos com experiência em private equity para os seus cargos de gestão de topo. O braço imobiliário da empresa, Hong Kong Land Holdings, pretende angariar 10 mil milhões de dólares nos próximos 10 anos através de vendas de activos e cisões.
O presidente executivo da Jardine, Ben Keswick, disse em um comunicado antes do relatório de lucros de 2024 do grupo que a empresa está fazendo a transição de proprietário-gerente para um investidor comprometido de longo prazo.
“Tanto a Jardine quanto a CK operam conglomerados com diversas subsidiárias de capital aberto e ambas provavelmente estão extraindo valor ativamente”, disse David Blennerhassett, analista da Quiddity Advisors. Bloomberg
