XANGAI – O mercado de metais da China está num frenesim especulativo, com comerciantes e fundos endinheirados a apostar na oferta global restrita e na procura industrial, prolongando a recuperação dos preços do cobre, níquel, lítio e outras matérias-primas.
A quantidade de contratos em aberto em seis metais básicos negociados em Xangai atingiu um nível recorde, indicando um impulso sólido. Os crescentes riscos geopolíticos e as expectativas de um ambiente de taxas de juro baixas na China e nos EUA também estão a encorajar os investidores a investir capital em matérias-primas.
O volume total de negociações dos seis contratos de metais básicos da Bolsa de Futuros de Xangai, além dos futuros de ouro e prata, atingiu 37,1 trilhões de yuans (6,8 trilhões de dólares australianos) em dezembro. Esse valor aumentou mais de 260% ano a ano. Em termos de volume negociado, 29 de dezembro foi o dia mais movimentado para o cobre em mais de uma década.
Além da restrição geral da oferta, os metais também são apoiados pela flexibilização monetária dos bancos centrais. Taxas de juros mais baixas normalmente incentivam os investidores a comprar ativos sem rendimento, como metais. Os investidores estão a precipitar-se para os chamados acordos de desconto, com um dólar mais fraco também a proporcionar um vento favorável.
“Uma boa parte da alocação macro está sendo destinada às commodities”, disse Jia Zhen, chefe de negociação da Shanghai Suzhou Jiuying Investment Management, acrescentando que alguns fundos de ações esperam que os futuros de commodities subam este ano junto com as ações.
O níquel, que é usado em aço inoxidável e baterias, subiu quase 6% na Bolsa de Futuros de Xangai em 7 de janeiro. O contrato de alumínio mais ativo fechou ao preço mais alto desde 2021, enquanto o cobre ultrapassou os 100 mil yuans por tonelada, desafiando alguns sinais de fraqueza no mercado interno, como o aumento dos estoques.
O volume de negócios da Bolsa de Futuros de Guangzhou, que inclui futuros de lítio, paládio, platina e silício, foi de cerca de 5,6 trilhões de yuans em dezembro. Embora alguns dos contratos de Guangzhou sejam relativamente novos, este valor foi mais de seis vezes superior ao do mesmo mês de 2024.
Mas permanecem dúvidas sobre se esta forte recuperação foi longe demais, demasiado rápido. Qi Kai, diretor de investimentos da Shanghai Cosine Capital Management Partnership, disse que parte do capital recém-investido era especulativo, à medida que o mercado altista acelerava no segundo semestre do ano passado.
“Este mercado testará suas habilidades de negociação”, disse ele. “Manter uma posição não proporciona lucros fáceis e os riscos são aumentados.”
Os riscos de volatilidade aumentaram, especialmente em Guangzhou, onde os contratos de platina lançados no final de novembro já foram negociados no limite ou limite limite oito vezes.
A Bolsa de Guangzhou também limitou novas posições e aumentou as taxas para o carbonato de lítio a partir de meados de dezembro, depois que o contrato subiu 35% em cerca de sete semanas. Embora os contratos em aberto tenham recuado desde então, permanecem em níveis historicamente elevados.
Os investidores chineses deverão permanecer assim após um forte início de ano para metais básicos, com o cobre atingindo um recorde na Bolsa de Metais de Londres no início desta semana e o índice LMEX, que acompanha seis metais importantes, subindo para o seu nível mais alto desde 2022. Jia, da Shanghai Dongzhou, disse que esta tendência foi reforçada pela presença de fundos macro, que tendem a manter posições por mais tempo.
“Olhando para o futuro, nos próximos seis meses, é improvável que o capital macro se retire, dado o cenário mais amplo de flexibilização monetária na China e nos Estados Unidos”, disse ele. Bloomberg
