Pequim – O crescimento económico da China abrandou para um mínimo de três anos no quarto trimestre de 2025, à medida que a procura interna enfraqueceu e, embora o ritmo anual tenha atingido a meta de Pequim, as tensões comerciais e os desequilíbrios estruturais representam riscos significativos para as perspectivas.
A segunda maior economia do mundo demonstrou uma resiliência notável em 2025, ajudada por aumentos de tarifas dos EUA menores do que o esperado e pelos esforços dos exportadores para diversificarem fora dos Estados Unidos, onde os decisores políticos conseguiram manter o estímulo em níveis modestos. Contudo, a procura interna enfraqueceu ainda mais a partir do segundo semestre de 2025, uma vez que a confiança permaneceu baixa no contexto da prolongada crise imobiliária.
A taxa de crescimento económico da China no quarto trimestre foi de 4,5% em termos anuais, mostraram dados do Gabinete Nacional de Estatísticas (DNE) em 19 de Janeiro, abrandando face ao ritmo de 4,8% no terceiro trimestre devido ao fraco consumo e investimento.
Analistas consultados pela Reuters previam que o Produto Interno Bruto (PIB) cresceria 4,4% em relação ao ano anterior, no quarto trimestre.
Durante todo o ano de 2025, a economia cresceu 5%, cumprindo a meta oficial de cerca de 5%. Os analistas esperavam que o crescimento fosse de 4,9% em 2024 e o crescimento económico de 5%.
A poderosa maquinaria industrial da China proporcionou um estímulo económico muito necessário. O país relatou na semana passada um superávit comercial recorde de quase US$ 1,2 trilhão (S$ 1,6 trilhão) em 2025, à medida que os produtores se diversificaram e as exportações para mercados fora dos Estados Unidos dispararam para compensar a pressão tarifária de Washington.
Mas a dependência da procura externa realça a fragilidade da economia da China, que sofre de gastos internos lentos num contexto de recessão imobiliária de longo prazo e de tensões deflacionistas persistentes.
Numa base trimestral em cadeia, o PIB aumentou 1,2% no período Outubro-Dezembro, em comparação com o aumento esperado de 1% e de 1,1% no período Julho-Setembro.
A produção industrial aumentou 5,2% em termos anuais em Dezembro, ultrapassando o ritmo de 4,8% de Novembro. As vendas no varejo aumentaram apenas 0,9% em dezembro. Em contrapartida, as vendas subiram 1,3% em Novembro, em comparação com as expectativas dos analistas de um aumento de 1,2%.
O investimento em activos fixos irá contrair 3,8% em 2025, o primeiro declínio anual desde 1989.
O investimento imobiliário diminuiu 17,2% em 2025.
As perspectivas económicas para 2026 são obscurecidas pelo crescente proteccionismo global e pelas políticas económicas imprevisíveis do Presidente dos EUA, Donald Trump. Trump ameaçou impor tarifas de 25% aos países que comercializam com o Irão.
O Banco Popular da China cortou as taxas de juro sectoriais na semana passada, num impulso inicial à procura, deixando a porta aberta para novas reduções nas reservas obrigatórias bancárias e cortes mais amplos nas taxas.
Numa conferência económica marcada para dezembro, os líderes chineses comprometeram-se a manter uma política orçamental “agressiva” em 2026 para apoiar o crescimento económico, e os analistas esperam que Pequim volte a apontar para um crescimento de cerca de 5%.
Os líderes chineses também prometeram aumentar “significativamente” a participação do consumo das famílias na economia nos próximos cinco anos, sem especificar metas específicas.
Os gastos das famílias na China representam menos de 40% da produção económica anual, cerca de 20 pontos percentuais abaixo da média mundial. Analistas dizem que a China precisa de reforçar a sua fraca rede de segurança social para impulsionar os rendimentos familiares estagnados e controlar as dispendiosas poupanças preventivas.
O abrandamento da procura não se reflecte nas estatísticas de emprego e a taxa de desemprego baseada no Inquérito Urbano Nacional manteve-se em 5,1% em Dezembro, inalterada em relação a Novembro.
A queda dos preços imobiliários também está a desgastar a riqueza das famílias, aumentando ainda mais os desafios políticos.
O Banco Mundial e o Fundo Monetário Internacional há muito que instam a China a reduzir a sua dependência do investimento e das exportações e a mudar para um crescimento liderado pelo consumo, alertando para os riscos a longo prazo para o modelo actual. O governo chinês está a trabalhar para controlar o excesso de capacidade industrial e eliminar a concorrência de preços, mas os economistas dizem que é preciso fazer mais. Reuters
