FQuinze minutos depois da descolagem, chegou um telefonema do governador do banco central da Sérvia: milhões de dólares em barras de ouro, destinadas a um cofre de alta segurança em Belgrado, tinham sido deixados na pista de um aeroporto suíço.
No transporte aéreo de mercadorias – apesar do extraordinário valor do ouro – as flores frescas, os alimentos e outros bens perecíveis continuam a ter prioridade. “Aprendemos da maneira mais difícil”, Jorgovanka Tabakovic disse em uma conferência No final do ano passado.
A Sérvia faz parte de um número crescente de bancos centrais que estão a acumular precipitadamente vastas reservas de ouro, derrubando décadas de lógica económica convencional e alimentando um aumento no preço do ouro num contexto de crescentes tensões geopolíticas. O preço atingiu um recorde de US$ 4.643 (£ 3.463) por onça esta semana, enquanto Washington desafiava a independência do Federal Reserve dos EUA, provocando pânico nos mercados financeiros, e os analistas preveem que ultrapassará os US$ 5.000 este ano.
como Donald Trump Desintegra a ordem global baseada em regrasAs instituições oficiais (e os investidores privados) estão a lutar para comprar ouro: a parte dos activos nas reservas dos bancos centrais duplicou na última década para mais de um quarto, o nível mais elevado em quase 30 anos.
Embora isto reflicta, em parte, o aumento do preço do ouro, os especialistas dizem que os bancos centrais também estão a encher os seus cofres como uma apólice de seguro num mundo volátil. Muitos também estão a apressar-se para recuperar reservas de ouro mantidas no estrangeiro e reduzir a sua exposição ao dólar americano.
“Passámos geopoliticamente da Pax Americana para a discórdia global. Quando olhamos para o que os EUA estão a fazer, é a lei da selva”, afirma Rafael Gallardo, economista-chefe da gestora de activos Carmignac.
“Os investidores – privados e soberanos – acreditam que as suas reservas estratégicas já não estão seguras em termos de dólares, porque podem ser aproveitadas da noite para o dia. O dólar está a perder credibilidade como âncora nominal do sistema monetário global porque a Fed está a perder credibilidade e o Congresso dos EUA está a perder a sua credibilidade.”
As reservas oficiais são uma peça importante no puzzle monetário global. Apoiando as moedas nacionais como um tipo de fundo de cobertura, são normalmente compostos por moedas como o dólar, o euro, o iene e a libra, bem como por ouro, obrigações e activos do Fundo Monetário Internacional. Estes são utilizados para ajudar a manter a confiança dos investidores e podem ser utilizados para estabilizar as taxas de câmbio em tempos de tensão.
O dólar tem sido a moeda de reserva primária preferida durante a maior parte do século passado; A Grécia está nas rodas das finanças globais e é um meio de troca na maior parte do comércio mundial.
Historicamente, os sistemas monetários vinculavam as moedas ao valor do ouro – países comprometidos em trocar papel-moeda por um determinado montante; Refletindo a paixão milenar pelo metal precioso. No entanto, a ligação ao dólar – e a outras moedas indexadas à moeda dos EUA ao abrigo do Acordo de Bretton Woods de 1944 – foi quebrada. Turbulência econômica da década de 1970 Pelo então presidente dos EUA, Richard Nixon. Desde então, as taxas de câmbio têm flutuado nos mercados monetários internacionais com base na oferta e na procura.
Contudo, a posição do dólar está a diminuir; Isto reflecte a política errática de Trump – incluindo a intervenção na Fed e nas frágeis finanças públicas dos EUA, bem como a disponibilidade de Washington para impor sanções económicas. Isto inclui visar as reservas do banco central russo após a invasão da Ucrânia por Vladimir Putin.
Ainda assim, o dólar caiu, mas não saiu. Caiu de cerca de 66% do total das reservas do banco central, há uma década, para cerca de 57%. Os economistas dizem que isto se deve à falta de alternativas claras. Outras moedas fiduciárias – como a libra, o euro, o iene ou o yuan – carecem de escala global. Como resultado, as instituições estão a recorrer ao ouro – a reserva de valor fiável mais antiga do mundo.
Por exemplo, em Junho do ano passado – devido ao aumento do preço do ouro – ouro ultrapassa o euro Tornar-se o segundo ativo de reserva mais importante do mundo, depois do dólar.
“Não há ninguém para substituir o dólar. Portanto, o ouro brilha por padrão”, diz Gallardo. “As pessoas estão a regressar ao que (o economista britânico John Maynard) Keynes chamou de ‘resíduo bárbaro’, porque não é dívida de ninguém.”
Quase metade planeia aumentar a sua alocação de ouro, de acordo com um inquérito a 50 bancos centrais realizado pela gestora de activos Invesco. Dois terços também planeiam transferir reservas de ouro mantidas fora das suas fronteiras de volta para cofres nacionais para serem guardadas em segurança.
“O ouro sempre foi um porto seguro. Portanto, em tempos de incerteza política e instabilidade, vemos o ouro subindo no contexto dos bancos centrais. É uma forma de proteção e um apoio caso as moedas fiduciárias tradicionais falhem”, diz Rod Ringero, chefe de instituições fiduciárias da Invesco.
“Nos últimos quatro anos assistimos a todo o conceito de armamento das reservas após o conflito Rússia-Ucrânia. Então, os bancos centrais começaram a olhar para isto e a dizer: ‘Se eu quiser reservas de ouro, estou confortável com elas no país ou noutros depositários?’. Vimos um padrão de mudança a esse respeito.”
Historicamente, muitos bancos centrais com registos de estabilidade política e económica mantiveram as suas reservas de ouro em Londres, Suíça e Nova Iorque – os centros do comércio global de metais preciosos.
O Banco da Inglaterra é o centro mais importante do mundo. Atendendo aproximadamente 70 instituições oficiais em todo o mundo, tem quase tudo em suas adegas sob as ruas de Londres. 400.000 vezesCujo valor é superior a meio trilhão de dólares.
A exigência de que os bancos centrais repatriem o seu ouro – e as dificuldades associadas a isso – vieram recentemente à tona: Venezuela Barras do Banco de Inglaterra no valor de 2 mil milhões de dólares trancadasaos quais não pode aceder, enquanto o governo do Reino Unido se recusa a reconhecer o regime de Caracas. A Rússia também tem Bélgica ameaçadaOnde é mantida grande parte das reservas cambiais congeladas de Moscou.
Juntamente com a Sérvia, os governos que procuraram repatriar as suas reservas de ouro incluem Índia, Hungria E peru. Polônia Centenas de toneladas de barras de ouro que foram levadas para Londres, os EUA e o Canadá durante a eclosão da Segunda Guerra Mundial foram repatriadas.
Na década de 2010, Alemanha Houve precursores iniciais da repatriação, no meio da pressão política para devolver milhares de toneladas de ouro dos EUA e de França, para onde as suas reservas tinham sido transferidas devido ao receio de uma invasão soviética durante a Guerra Fria.
Os economistas dizem que os países com maiores reservas de ouro são normalmente os mais afetados pelas tensões geopolíticas. As compras dos bancos centrais aumentaram 10% até Setembro, de acordo com o Conselho Mundial do Ouro, liderado pela Polónia, Cazaquistão, Azerbaijão e China.
Pequim está a armazenar mais de 2.000 toneladas – consideradas as sextas maiores do mundo – nos seus esforços para enfrentar Washington. Ainda assim, com mais de 8.000 toneladas, os EUA são considerados o líder mundial – embora o conteúdo do seu cofre em Fort Knox não tenha sido oficialmente auditado desde 1953.
Outros países seguiram na direção oposta. O governo do Reino Unido foi um vendedor notável durante o tempo de Gordon Brown como Chanceler do Trabalho no final da década de 1990 e início da década de 2000 – alienou 401 toneladas de ouro das 715 toneladas que possuía – numa altura em que os preços do ouro eram historicamente baixos.
Alguns economistas acreditam que as criptomoedas podem ganhar importância como ativos de reserva, rivalizando com as moedas tradicionais e o ouro. No entanto, quando se trata de mercados voláteis e emergentes, onde persistem preocupações de segurança e onde os activos mais estáveis ainda estão ligados ao valor do dólar ou do ouro, os bancos centrais têm mostrado cautela até agora.
Jonathan Fortune, economista do Instituto de Finanças Internacionais, diz que embora o ouro tenha subido e a criptografia possa seguir-se, alguns ativos ainda não rivalizam com o dólar.
“Não creio que o declínio do dólar seja a principal preocupação se chegarmos ao ponto em que teremos de trocar ouro. Será um efeito de segunda ordem – teremos muitos outros problemas.”
