CINGAPURA (Reuters) – Os esforços de Cingapura para impulsionar seu mercado de IPO com um caminho rápido para uma listagem dupla na Nasdaq obtiveram uma resposta calorosa de potenciais emissores, mas os banqueiros alertaram que a pouca liquidez e os altos requisitos de avaliação poderiam limitar as aquisições.
A iniciativa, anunciada em 19 de novembro, permitirá que as empresas sejam cotadas simultaneamente na Bolsa de Singapura e na Nasdaq utilizando um único prospeto no momento da candidatura, reduzindo o custo e a complexidade das segundas cotações, que as empresas procuram principalmente para obter financiamento de uma base mais ampla de investidores.
O plano, descrito pela Nasdaq como “o primeiro do género”, deverá ser implementado em meados de 2026. Isto segue-se a reduções fiscais e outras medidas tomadas no ano passado destinadas a atrair principalmente empresas do Sudeste Asiático, mas também a cortejar emitentes globais, numa tentativa de alcançar o rival regional Hong Kong.
Estas medidas estão a começar a ter impacto, com a oferta pública inicial de Singapura em 2025 a arrecadar cerca de 2,15 mil milhões de dólares (2,76 mil milhões de dólares), o valor mais elevado desde 2017. Ainda assim, isto compara-se com os 37,2 mil milhões de dólares de Hong Kong, que foi o valor mais elevado desde 2021, mostraram os dados do LSEG.
Depois de ter assistido a um boom de IPO impulsionado pela IA em Hong Kong nos últimos dois anos, Singapura aposta no prestígio da Nasdaq para ajudar Hong Kong a recuperar terreno e a solidificar o seu papel como centro regional para empresas em crescimento que procuram capital global.
A parceria foi bem recebida pela Karo, com sede em Singapura, que é apoiada pelo investidor estatal Temasek e pelo investidor tecnológico japonês SoftBank Group. De acordo com a Reuters, o mercado automobilístico almeja um IPO nos EUA que o avaliaria em mais de US$ 3 bilhões.
“Nossa hesitação sobre a listagem dupla sempre foi a complexidade e a necessidade de lidar com dois reguladores em um IPO”, disse o cofundador e CEO Aaron Tan à Reuters.
Carsam, uma plataforma de comércio de carros usados com sede na Malásia, descreveu a iniciativa como “construtiva”.
“Uma estrutura que simplifique as listagens internacionais irá naturalmente encorajar as empresas a reavaliar as opções disponíveis”, disse o cofundador e CEO Eric Chen.
A Funding Societies, uma plataforma regional de financiamento digital com sede em Cingapura para pequenas e médias empresas, disse que a parceria poderia fornecer às startups do Sudeste Asiático um caminho para listagem nos EUA que, de outra forma, estaria fora de alcance.
Piers Ingram, CEO da Hummingbird Biosciences, com sede em Singapura, disse à Reuters que a iniciativa era uma “ponte” que abriria caminho para investidores focados na ciência nos EUA e na Ásia.
Todas as quatro empresas não forneceram detalhes sobre seus planos de IPO.
Limite alto e baixa liquidez
A iniciativa, apelidada de Global Listing Board, permitirá que empresas com um valor de mercado de pelo menos 2 mil milhões de dólares de Singapura (1,55 mil milhões de dólares) produzam um único prospecto para a SGX e a Nasdaq, com uma revisão coordenada substituindo dois processos separados.
Para efeito de comparação, uma listagem secundária no conselho principal de Hong Kong exige uma avaliação de pelo menos 3 mil milhões de dólares de Hong Kong (385 milhões de dólares), entre outras condições.
Os banqueiros disseram que o limite aumentado reflete a qualidade das empresas que a SGX e a Nasdaq visam, mas limita os potenciais candidatos às empresas existentes e em crescimento.
Roshan Raj, sócio da Redseer Strategy Consultants, disse que cerca de oito empresas de alta tecnologia no Sudeste Asiático cumpriram este critério e mais duas ou três podem estar perto de o conseguir.
Pol de Win, chefe de vendas globais e originação da SGX, disse que o padrão é “grande o suficiente para suportar volumes de negociação significativos e liquidez em ambos os mercados”.
O vice-presidente da Nasdaq, Bob McCooey, disse que o Comitê de Listagem Global “criará valor significativo para a região e promoverá os mercados globais”.
Os banqueiros disseram que os candidatos do Sudeste Asiático beneficiariam da maior visibilidade regional de Singapura, mas a cidade-estado ainda teria de os persuadir a cotarem-se no mercado ilíquido.
A média de vendas diárias em novembro foi de cerca de US$ 1,39 bilhão, em comparação com US$ 29 bilhões em Hong Kong, de acordo com as estatísticas mais recentes.
Singapura introduziu medidas para aumentar a liquidez, incluindo a criação de um fundo de cerca de 4 mil milhões de dólares para apoiar gestores de investimentos focados em ações de pequena e média capitalização.
O líder de serviços de mercados de capitais da Deloitte no Sudeste Asiático, Tei Hee Wee Ling, disse que embora a iniciativa de listagem dupla seja um passo positivo, “seu impacto mais amplo dependerá dos fluxos de negócios iniciais, do apoio à liquidez e se os reguladores de Cingapura facilitarão posteriormente os padrões”.
Um porta-voz da Autoridade Monetária de Singapura disse que a MAS estava a trabalhar com a SGX num quadro regulamentar simplificado para as empresas que pretendem listar-se no Global Listing Board, enquanto o Sr. De Wine da SGX disse que o sucesso e a transformação exigiam um esforço de toda a indústria.
“A SGX está a trabalhar em estreita colaboração com agências governamentais e participantes no mercado de Singapura numa abordagem abrangente para fortalecer ainda mais a oferta, estimular a procura e construir um ecossistema pró-negócios com uma governação forte”, disse DeWine. Reuters
