O que você precisa saber sobre a Warner Bros. Liquidação de descoberta histórica

A indústria de streaming e entretenimento testemunhou o mega-negócio mais arriscado de todos os tempos, surpreendendo os membros da indústria. A sua escala não é apenas histórica, mas prevê-se que irá perturbar Hollywood e o negócio dos meios de comunicação social como os conhecemos.

A Warner Bros. Discovery tem lutado durante anos sob o peso de bilhões de dólares em dívidas. Declínio na audiência da TV a cabo Diante da intensa concorrência das plataformas de streaming, a empresa vem considerando grandes mudanças estratégicas, incluindo a venda de ativos de entretenimento para rivais.

Várias grandes empresas viram potencial na aquisição de gigantes da mídia e adquiriram a Netflix em dezembro. anunciou que iria adquirir Estúdio WBD e streaming de US$ 82,7 bilhões.

Mas com o incrível movimento de 11 horas deste mês, agora parece que David Ellison está correndo A Paramount será realmente a vencedora A guerra de ofertas ofereceu US$ 111 bilhões para adquirir todos os ativos da Warner Bros. Discovery, incluindo o estúdio, a HBO, plataformas de streaming, jogos e redes de TV como CNN e HGTV. A própria Paramount foi recentemente adquirida por Ellison, com o apoio significativo de seu pai, Larry Ellison, o sexto presidente da Oracle mais rico do mundo e um importante doador do presidente Trump.

A oferta da Paramount ainda aguarda a aprovação formal do conselho do WBD, e um potencial acordo também poderá ficar sob pressão dos reguladores.

Vamos analisar exatamente o que está acontecendo, o que está em jogo e o que acontecerá a seguir.

O que aconteceu até agora?

Tudo isso começou com a Warner Bros. Discovery (WBD) em outubro. anunciou que está considerando a possibilidade de vender Depois de receber interesse não solicitado de várias grandes empresas do setor.

O processo de licitação rapidamente se tornou competitivo, com a Paramount e a Comcast emergindo como principais candidatas. primordial Ele foi inicialmente considerado o favorito.

No entanto, o conselho do WBD decidiu que a oferta da gigante de streaming Netflix era a mais atraente. A Netflix ofereceu US$ 82,7 bilhões apenas pelos ativos de filmes, TV e streaming da Warner.

Assim começou a guerra de lances. A Paramount acreditava que sua oferta de cerca de US$ 108 bilhões por todos os ativos da Warner era melhor do que a oferta da Netflix, que se concentra exclusivamente em estúdios e streaming. A Netflix está tentando conseguir um acordo melhor alterou o acordo Em janeiro, a empresa aceitou a oferta em dinheiro da Warner Bros. Discovery de US$ 27,75 por ação, tranquilizando ainda mais os investidores e abrindo caminho para o prosseguimento do negócio.

primordial Tentativas contínuas de adquirir WBD. Ainda assim, a versão da Warner repete rejeitado A proposta cita preocupações sobre o aumento dos riscos associados à proposta, incluindo preocupações sobre a elevada dívida da Paramount e a gama de investidores que financiam a oferta da Paramount, incluindo fundos soberanos da Arábia Saudita, Qatar e Abu Dhabi. O conselho observou que a proposta da Paramount deixaria a empresa combinada com uma dívida de US$ 87 bilhões, um risco que ela não queria correr na época.

na Paramount em janeiro entrou com uma ação judicial Estamos buscando mais informações sobre nosso acordo com a Netflix. Um mês depois, a empresa tentou flexibilizar o contrato com as seguintes condições: anúncio Se a transação não for concluída até 31 de dezembro de 2026, será oferecida aos acionistas do WBD uma “taxa de ticking” trimestral de US$ 0,25 por ação. A empresa também disse que pagaria uma multa de US$ 2,8 bilhões se a Warner desistisse de seu acordo com a Netflix.

Depois, numa última tentativa de fechar o negócio, a Paramount aumentou a sua oferta para 31 dólares por ação em fevereiro. Isso deixa o Conselho WBD com: prolongar a discussão Acreditamos que temos uma oferta melhor com a Paramount em relação a um potencial acordo. A Netflix recusou-se a aumentar a sua oferta e retirou-se das negociações.

Os co-CEOs da Netflix, Ted Sarandos e Greg Peters, disseram: “A transação que negociamos teria criado valor para os acionistas com um caminho claro para a aprovação regulatória”. afirmou em um comunicado “No entanto, permanecemos disciplinados e nos recusamos a igualar a oferta da Paramount Skydance, já que esta transação não é mais financeiramente atraente ao preço exigido para igualar a oferta mais recente da Paramount Skydance.”

A Paramount já tem dívidas de bilhões de dólares, e a empresa também assumirá dívidas de cerca de US$ 33 bilhões da Warner Bros. Discovery. baseado em acordo. A transação é assim corroborado Isto provém de 54 mil milhões de dólares em compromissos de dívida do Bank of America Merrill Lynch, Citi e Apollo Global Management, e de 45,7 mil milhões de dólares em capital próprio de Larry Ellison.

Obstáculos regulatórios e outras preocupações

Além de contrair dívidas significativas, o que representa um encargo financeiro significativo, a Paramount enfrenta vários outros obstáculos na sua transação com o WBD que podem afetar o sucesso da transação.

Por exemplo, Ellison alertou sobre demissões significativas esperadas num futuro próximo. já existe As preocupações estão crescendo entre os críticos Sobre o desemprego potencial E os salários são baixos.

Ellison também é uma figura controversa na indústria, já que o proprietário da CBS News é visto como simpático e apoiador da administração do presidente Donald Trump, e seu pai, Larry Ellison, é um grande doador para a administração Trump. Sob a propriedade da Paramount por Ellison, as reportagens críticas à administração foram arquivadas ou enfrentaram intenso escrutínio de Ellison e seu nomeado para chefiar a CBS News, o conservador Bari Weiss.

Isto levantou preocupações entre os funcionários da CNN, que é propriedade da Warner. Trump buscou pessoalmente concessões dos departamentos de notícias que o criticam. Acordo de US$ 16 milhões da CBSantes da FCC aprovaria Aquisição da Paramount por Ellison. Antes da Netflix sair do acordo, o presidente Trump pressionar a empresa A ex-funcionária da Casa Branca de Biden, Susan Rice, será removida do conselho. Ele expressou publicamente sua intenção de expulsar a CNN sob novos proprietários.

A supervisão regulatória também é um obstáculo. Essas fusões em grande escala também estão atraindo a atenção dos legisladores.

Por exemplo, o procurador-geral da Califórnia, Rob Bonta afirmou em um comunicado “Esses dois titãs de Hollywood não passaram pelo escrutínio regulatório. O Departamento de Justiça da Califórnia está conduzindo uma investigação pública e investigaremos vigorosamente”, disse ele em 26 de fevereiro.

Um dia antes do lançamento da Netflix, o seguinte foi revelado: Uma coalizão de 11 procuradores-gerais estaduais Eles pediram ao Departamento de Justiça dos EUA (DOJ) que revisasse a fusão, citando preocupações de que isso sufocaria a concorrência e aumentaria as taxas de assinatura. Isso ocorre meses depois que os senadores norte-americanos Elizabeth Warren, Bernie Sanders e Richard Blumenthal se manifestaram. Relate suas preocupações à Divisão Antitruste do Departamento de Justiçaalertou que uma fusão em grande escala poderia ter um sério impacto nos consumidores e na indústria como um todo. Os senadores argumentam que a fusão poderá dar demasiado poder de mercado aos novos gigantes da comunicação social, aumentar os preços para os consumidores e sufocar a concorrência.

No entanto, o pai de Ellison, o presidente da Oracle, Larry Ellison, é um grande doador de Trump e tem laços estreitos com a administração Trump. Seu acordo para comprar a Paramount no ano passado foi fechado rapidamente após concordar com C.

Quando se espera que a transação seja concluída?

Este acordo ainda não é definitivo.

Esperava-se originalmente que o acordo com a Netflix estivesse sujeito à votação dos acionistas por volta de abril, e o acordo deveria ser fechado dentro de 12 a 18 meses após essa votação. No entanto, a mudança para um acordo com a Paramount provavelmente criará um novo cronograma para aprovação. Além disso, a aprovação regulamentar ainda está pendente e o escrutínio poderá determinar o resultado final.

fique atento…