O Securities and Exchange Board of India (Sebi) anunciou na terça-feira seis mudanças importantes na estrutura de negociação de derivativos de índices, com o objetivo de conter a especulação excessiva em meio a preocupações crescentes sobre as perdas crescentes de comerciantes individuais.
Essas medidas incluem aumentar o tamanho do contrato de Rs 5 lakh para Rs 15 lakh, aumentar a exigência de margem e exigir a cobrança antecipada do prêmio da opção dos compradores. Além disso, as novas regras limitarão os vencimentos semanais a um benchmark por bolsa, introduzirão o monitoramento intradiário dos limites de posição e removerão o tratamento de spread de calendário nos dias de vencimento.
Uma pesquisa recente realizada pela Sebi descobriu que mais de 93% dos comerciantes varejistas incorreram em perdas de 1,8 trilhão de rupias no segmento de futuros e opções (F&O) nos últimos três anos financeiros. As preocupações com as perdas das famílias neste segmento especulativo – que viu o seu volume de negócios médio diário ultrapassar a marca dos 500 biliões – foram manifestadas por vários reguladores financeiros e partes interessadas, incluindo o Banco Central da Índia (RBI) e os principais consultores económicos.
Em resposta, o regulador do mercado emitiu um documento de consulta em Julho descrevendo as medidas propostas, que foram posteriormente analisadas por um grupo de trabalho de peritos e pelo Comité Consultivo do Mercado Secundário.
As medidas anunciadas na terça-feira visam aumentar as barreiras à entrada dos participantes do varejo e serão implementadas em fases, com três das seis alterações entrando em vigor em 20 de novembro.
“Foi decidido que o valor de um contrato de derivativos não será inferior a Rs 15 lakh quando for lançado no mercado. Além disso, o tamanho do lote será fixado de tal forma que o valor do contrato do derivativo no dia da revisão esteja entre Rs 15 lakh e Rs 20 lakh”, disse Sebi na circular. Isso marca a primeira revisão no tamanho do contrato em nove anos.
No que diz respeito à limitação do vencimento semanal por bolsa de um índice de referência, o SEBI destacou que a negociação hiperativa de opções de índices nos dias de vencimento representa riscos para a proteção do investidor e para a estabilidade do mercado, sem proporcionar qualquer benefício claro para a formação de capital. Como resultado, espera-se que a Bolsa de Valores Nacional (NSE) mantenha apenas vencimentos semanais para o Nifty, enquanto sua contraparte BSE pode manter apenas vencimentos semanais para Sensex, eliminando assim a tendência atual de vencimento diário.
Além disso, Sebi imporá uma Margem de Perda Extrema (ELM) adicional de 2% para contratos de opções curtas, a partir de 20 de novembro. “Isso se aplicará a todas as opções vendidas abertas no início do dia, bem como aos contratos de opções vendidas. Dia de vencimento Por exemplo, se um contrato de índice tiver vencimento semanal no dia 7 do mês e outros vencimentos semanais/mensais no nos dias 14, 21 e 28, haverá um ELM adicional de 2 por cento no dia 7 para todos os contratos de opções que expiram no dia 7”, observou Sebi.
O órgão de fiscalização do mercado também determinou que os corretores (membros negociadores) cobrassem antecipadamente os prémios das opções dos compradores para evitar alavancagem intradiária indevida e desencorajar a prática de permitir posições que excedam as garantias ao nível do negociante. Além disso, as bolsas de valores foram orientadas a monitorizar os limites de posição para derivados de índices de ações numa base intradiária, sendo estes limites concebidos para evitar que os grandes traders manipulem o mercado. Esta exigência entrará em vigor a partir de abril de 2025.
No entanto, a proposta de racionalização da greve alternativa não chegou à circular final.
Os responsáveis do Sebi tinham indicado anteriormente que estas mudanças se destinam a ser medidas de curto prazo, com medidas adicionais susceptíveis de conter o desenvolvimento da especulação no futuro. Anteriormente, o regulador do mercado também revisou os critérios de elegibilidade para seleção de ações na categoria F&O.
Publicado pela primeira vez: 01 de outubro de 2024 | 21h01 É
