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As NBFC estão cada vez mais a recorrer à titularização como meio de CP e de financiamento alternativo. | representante
As empresas financeiras não bancárias (NBFC) procuram cada vez mais opções alternativas de financiamento, como debêntures não conversíveis (NCD), papéis comerciais (CP), empréstimos em moeda estrangeira (FCB) e securitização, à medida que o acesso ao crédito bancário tradicional se torna mais desafiador. . Esta mudança foi estimulada por alterações nas regulamentações bancárias, que tornaram mais difícil para os NBFC, especialmente aqueles com baixas classificações de crédito, garantir financiamento bancário.
Redução nos empréstimos bancários aos NBFCs
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De acordo com um relatório da Crisil Ratings, citado pelo The Financial Express, a ponderação de risco dos empréstimos bancários a NBFCs com elevada notação foi aumentada no ano anterior, levando a uma redução na disponibilidade de empréstimos bancários. O inquérito, que abrange mais de 110 NBFC, representando mais de 95 por cento dos activos sob gestão (AUM) do sector, revelou que a percentagem de empréstimos bancários nos empréstimos do sector diminuiu quase 60 pontos base (bps) para 47 por cento. Até o final de junho de 2024. A descida foi mais pronunciada no caso das NBFC classificadas na categoria ‘A e inferior’ em comparação com as classificadas como ‘AAA’ e ‘AA’.
“Embora os bancos continuem a ser a principal fonte de financiamento para NBFCs, espera-se que o mercado de títulos ganhe uma participação maior no curto e médio prazo”, disse Malvika Bhatika, Diretora da CRISIL Ratings. Acrescentou que a percentagem de DNT no endividamento do sector aumentou 30 pontos base, para 28,5 por cento durante o mesmo período, especialmente entre empresas com classificação ‘AAA’ e ‘AA’. Os que se enquadram na categoria “A e abaixo” também estão a tentar entrar no mercado obrigacionista, embora a sua base seja menor.
Aumento de CPs e securitização
Os NBFCs têm se concentrado cada vez mais nos CPs e na securitização como uma via alternativa de financiamento O relatório CRISIL destacou que os NBFC devem diversificar as suas fontes de financiamento para sustentar o crescimento e optimizar os custos dos empréstimos, especialmente porque os empréstimos bancários se tornaram 20-50 pontos de base mais caros nos últimos trimestres. A emissão de CP por NBFCs aumentou, com os volumes retornando aos níveis vistos pela última vez há cinco anos e o investimento de fundos mútuos em CP atingindo o máximo de seis anos em julho de 2024.
A securitização também ganhou impulso, com volumes atingindo 1,9 trilhão de rupias no ano fiscal de 2024. Raunak Aggarwal, diretor associado da CRISIL Ratings, disse que a securitização continuará a ser uma rota de financiamento importante para NBFCs, especialmente aqueles na categoria de classificação ‘A e abaixo’, que usaram o método para compensar parcialmente os empréstimos bancários.
Por outro lado, os NBFC com classificação ‘AAA’ e ‘AA’ favoreceram os FCB, beneficiando de custos de cobertura mais baixos, com a quota dos FCB a aumentar 50 pontos de base para 5,3 por cento em junho de 2024.
Olhando para o futuro, espera-se que as NBFC mantenham uma combinação de financiamento diversificada, ao mesmo tempo que monitorizam de perto as alterações regulamentares que podem afetar a sua capacidade de aumentar os seus ativos.
Publicado pela primeira vez: 30 de setembro de 2024 | 16h42 É
