CINGAPURA – A procura por títulos do governo de Singapura poderá permanecer forte até ao final de 2025, segundo o Barclays.
O rendimento dos títulos de 10 anos do país insular caiu cerca de 100 pontos base em 2025, o maior declínio na Ásia emergente. A redução da oferta líquida de dívida no final do ano, a sazonalidade favorável e a melhoria dos níveis de tesouraria poderão contribuir para a continuação desta tendência.
“Esperamos que a oferta líquida de títulos do governo diminua ou se torne negativa no final do ano”, disse Audrey Ong, estrategista do Barclays em Cingapura. Isso apoiará a liquidez e aumentará a procura por títulos, acrescentou.
O Barclays espera que o rendimento dos títulos de 10 anos caia para 1,6% até 31 de dezembro, dos atuais 1,85%.
O excelente desempenho das obrigações de Singapura em 2025 torna as classificações AAA ainda mais atractivas, à medida que os investidores procuram cada vez mais alternativas de refúgio aos activos dos EUA. A liquidez também aumentará, uma vez que a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) estabeleceu a sua oferta líquida mínima anual de títulos do Tesouro no seu nível mais baixo desde 2019, prevendo-se que cerca de 23 mil milhões de dólares sejam emitidos em 2025 até agora.
O rácio empréstimos/depósitos de Singapura foi de 65,5% em setembro, perto do nível mais baixo em dados que datam de 2021, de acordo com o MAS. Isto também aumentou a liquidez onshore, fazendo com que os custos dos empréstimos no mercado interbancário permanecessem perto dos níveis mais baixos desde junho de 2022.
A sazonalidade também apoia os touros dos títulos. Os rendimentos dos títulos de 10 anos de Cingapura tendem a cair em novembro, caindo em média 4,3 pontos base no mês nos últimos oito anos. Isto deve-se, em parte, ao facto de as obrigações governamentais de Singapura se movimentarem frequentemente em conjunto com a queda dos rendimentos das obrigações dos EUA, uma vez que a nação insular não tem uma política de taxas de juro subjacente.
O crescimento mais lento na emissão de títulos corporativos em dólares locais também proporcionará um vento favorável para os títulos do governo de Cingapura no restante de 2025, disse o estrategista do Citigroup, Gordon Goh, em nota de 10 de novembro. A razão para isto é que a concorrência pelos fundos dos investidores diminuirá. Bloomberg
