SGX muda para um regime regulatório orientado pelo mercado

Singapura – A Bolsa de Singapura (SGX) deixará de manter uma lista de vigilância financeira e de se envolver com empresas de forma privada, em vez de emitir inquéritos comerciais públicos como parte dos seus esforços para avançar para um regime mais transparente e baseado na divulgação.

Essas novas medidas, entre outras, foram anunciadas pela SGX Regco após o fechamento do mercado em 29 de outubro, e após o braço regulatório da bolsa.

. A nova abordagem permite que as empresas: Desde que divulguem integralmente informações relevantes aos investidores, eles tomam as suas próprias decisões de divulgação.

Estas baseiam-se também nas recomendações de um grupo de análise criado pela Autoridade Monetária de Singapura (MAS) em agosto de 2024, com o objetivo de aumentar a liquidez e aumentar o interesse dos investidores no mercado de ações de Singapura.

Para as empresas que desejam ser listadas, a SGX RegCo disse que manterá critérios-chave para garantir que apenas os emissores com “forte governança e solidez financeira” sejam listados.

Isto significa que uma opinião de auditoria não modificada continua a ser obrigatória para garantir que uma empresa cumpre as normas de relato financeiro. Os editores ainda precisam garantir aprovações e garantir que atendam aos requisitos legais que podem ter um impacto material em suas operações.

Para outras questões, a SGX RegCo também exige a divulgação clara de questões materiais para permitir que os investidores tomem decisões informadas.

A SGX RegCo, como outras grandes bolsas, reduzirá o teste de receita para novas listagens de US$ 30 milhões para US$ 10 milhões, o que tornará mais fácil a listagem de mais empresas.

A SGX RegCo reconhece empresas não lucrativas com alto potencial de crescimento em indústrias emergentes. As empresas que não atendem aos critérios financeiros tradicionais devido a circunstâncias específicas do setor ainda podem ser adequadas para listagem no Conselho Principal da SGX.

“A listagem deles aumentará a diversidade de empresas no conselho principal e expandirá as opções dos investidores”, disse a SGX RegCo.

Os requisitos de admissão também estão se tornando mais sofisticados em determinados setores, como as empresas sem fins lucrativos de ciências da vida.

Para essas empresas, a experiência operacional mínima é reduzida de três para dois anos e devem estar engajadas principalmente na pesquisa e desenvolvimento do produto designado por pelo menos um ano, entre outros critérios.

Terence Wong, CEO da Azure Capital, disse que o ajuste do limite foi um movimento positivo, uma vez que muitas empresas estão a entrar na próxima fase de crescimento.

“Atingir os 30 milhões de dólares significa que já chegámos lá, mas também há empresas que estão abaixo desse limite e estão a estabelecer-se, e é aí que mais precisam de dinheiro”, disse ele.

“Esta mudança tornará mais fácil para eles criarem um nome para si mesmos (e serem listados).”

A SGX RegCo anunciou medidas para empresas já listadas para minimizar as perturbações do mercado e proporcionar segurança para empresas e investidores.

Como parte destas medidas, as suspensões comerciais só serão consideradas quando houver provas claras de problemas de continuidade.

Uma empresa que tenha cessado a sua atividade apenas porque a sua capacidade de continuar em atividade está em dúvida pode solicitar a sua reintegração. O Straits Times entende que isto afetará cerca de 10 a 15 empresas neste momento.

A SGX RegCo também deixará de emitir consultas públicas de negociação para empresas.

O presidente-executivo da SGX RegCo, Tan Boon Jin, disse: “Atualmente, recebemos feedback de que nossas dúvidas comerciais são muito gerais e não personalizadas, o que pode ter um efeito inibidor no mercado como uma consequência não intencional”.

Por exemplo, se o preço de uma determinada ação aumentar em um determinado valor, os investidores poderão abster-se de investir nessa ação em antecipação a possíveis questões de negociação pública, disse Tan.

“Na verdade, isso dificulta a descoberta de preços e significa que os esforços por parte das empresas podem não ser maximizados devido à falta de descoberta de preços adequada.”

No entanto, a SGX RegCo continuará a emitir um aviso de “negociar com cautela” se sentir que há motivos para acreditar que o mercado não é justo, ordenado ou transparente. Esses alertas serão válidos por duas semanas, e novos alertas serão emitidos conforme necessário.

Tan disse que tais avisos só seriam emitidos se a SGX RegCo acreditasse que há evidências de irregularidades das quais o mercado deveria estar ciente.

A SGX RegCo continuará a emitir consultas de divulgação para empresas relacionadas a questões importantes. Algo é considerado “material” se influenciar a decisão de um investidor sobre negociar ações de uma empresa.

“Se não for material, iremos nos envolver de forma privada para dizer à empresa como ela pode melhorar, mas não publicamente, para não causar ruído indevido ou alarme desnecessário no mercado”, disse Tan.

Ele acrescentou que o compromisso da SGX RegCo com o mercado é informar os investidores sobre qualquer coisa que possa influenciar suas decisões comerciais.

A SGX RegCo também disse que os emissores devem continuar a divulgar publicamente informações que afetem significativamente os preços e o comércio.

Por fim, será removida a Financial Watch List, que alerta empresas com perdas acumuladas e baixa capitalização média diária de mercado.

“O objetivo da lista de vigilância financeira não era punir as empresas. Era motivar as empresas a mudar de rumo para que não enfrentassem o fechamento de capital”, disse Tan.

“A consequência não intencional foi que isso poderia realmente impactar a capacidade de recuperação de uma empresa, porque uma vez que uma empresa está em uma lista de observação financeira, as pessoas não querem fazer negócios com ela… então podemos ter tornado mais difícil para as empresas a recuperação.”

Embora a lista de observação seja abolida, os investidores terão de estar atentos à situação da empresa, uma vez que a SGX RegCo ainda exige que as empresas anunciem se atingiram três anos de perdas.

“Também encorajamos fortemente esses emitentes a comunicarem os seus planos futuros e ações concretas para melhorar o seu desempenho financeiro, conforme apropriado”, disse a SGX RegCo.

O Sr. Tan enfatizou que a SGX RegCo continua comprometida em garantir que permaneça robusta e cumpra os padrões regulatórios tanto em termos de qualidade de listagem quanto de nível de monitoramento do mercado.

Ele também espera que as medidas destinadas a promover a liquidez e a vitalidade do mercado tenham um efeito positivo na situação regulatória.

“Ao colocar dinheiro através de investidores institucionais, você está na verdade introduzindo mais disciplina no mercado, especialmente em ações de pequena e média capitalização”, disse ele.

“Isto é muito bom para o mercado porque acreditamos que irá encorajar as empresas a fazer mais pelos seus acionistas e a elevar os padrões globais.”

Os especialistas saudaram a medida, afirmando que, embora as empresas sejam responsáveis ​​perante as suas partes interessadas, os investidores também precisam de ser responsáveis ​​pelas suas decisões de investimento.

O professor Lawrence Loh, diretor do Centro de Governança e Sustentabilidade da NUS Business School, disse que se espera que a mudança resulte numa maior ênfase na profundidade e no rigor da divulgação corporativa.

“Os participantes do mercado, incluindo os analistas, precisam de reforçar a sua supervisão para encorajar uma divulgação de alta qualidade que vá além das caixas de verificação.”

Salientou que mesmo um sistema totalmente meritocrático pode não ser capaz de abranger todas as questões possíveis.

“Em última análise, é um equilíbrio delicado entre negócios e regulamentação, com o objetivo fundamental de garantir que Singapura continue a ser um local competitivo e atraente para emitir ações, mas com as barreiras e salvaguardas necessárias para os investidores”, disse ele.